中国铁建发展历程、股权结构、发展战略及业绩分析

投建营一体化发展，新兴产业加快拓展。

1. 前身为铁道兵，逐步发展成为综合性建筑央企

中国铁道建筑集团有限公司的前身是中国人民解放军铁道兵，现为国务院国有资产 监督管理委员会管理的特大型建筑企业，2007 年 11 月 5 日在北京独家发起设立中国铁 建股份有限公司，2008 年 3 月 10 日、13 日分别在上海证券交易所和香港联交所上市 （A 股代码 601186、H 股代码 1186）。中国铁建是全球最具实力、规模的特大型综合建 设集团之一，2016 年新签合同额首次突破万亿元大关，2019 年新签合同额突破 2 万亿 元，2022 年《财富》“世界 500 强企业”排名第 39 位、“全球 250 家最大承包商”排名 第 3 位、“中国企业 500 强”排名第 11 位。

中国铁建控股股东为中国铁道建筑集团有限公司，持股比例为 51.13%，实际控制 人为国务院国资委，持股比例为 51.13%。中国铁建业务范围较广，涵盖工程承包、规 划设计咨询、投资运营、房地产开发、工业制造、物资物流、绿色环保、产业金融及其 他新兴产业，其经营范围遍及全国 32 个省、自治区、直辖市以及全球 139 个国家和地 区。此外，中国铁建在铁路、公路、城市轨道交通、房建、市政等众多领域具备全产业 链服务能力，在高原铁路、高速铁路、高速公路、桥梁、隧道和城市轨道交通工程设计 及建设领域也处于行业领导地位。公司连续入选《财富》杂志“世界 500 强”企业，2022 年排名第 39 位；连续入选“中国企业 500 强”，2022 年排名第 11 位；在美国《工程新 闻纪录》（ENR）杂志公布的“全球 250 家最大承包商”中稳居前 3 位；连续入选 ENR “全球工程设计企业 150 强”，2022 年排名第 14 位。

中国铁建于 2021 年出台“十四五”发展战略规划，提出“建筑为本、相关多元、价 值引领、品质卓越，发展成为最值得信赖的世界一流综合建设产业集团”的总体发展战 略，坚持多元协同发展，将绿色环保产业上升为新的核心产业，统筹推进“一创六化” 七大重点发展任务，构建形成“8+N”产业发展新格局。2022 年，中国铁建加快推动实 施“十四五”战略规划，持续完善三级战略管理体系，全产业链核心优势更加巩固，区 域布局更趋合理，公司继续完善“8+N”产业发展格局，推动产业转型升级以加快建设 世界一流企业。

2. 业绩稳健增长，推动公司向高质量发展转变

营收规模持续稳健增长。得益于国内外基建的快速发展，公司近十年来营收与利润规模持续增长，2022 年公司实现营业收入 10963.13 亿元，同比增长 7.48%，2017 年至 2022 年 5 年 CAGR 为 9.99%；实现归母净利润 266.42 亿元，同比增长 7.90%，2017 年 至 2022 年 5 年 CAGR 为 10.66%。

公司主营业务包括工程承包业务、勘察咨询设计业务、房地产开发业务、工业制造 业务和其他业务，收入结构整体保持稳定。分业务来看，1）工程承包业务一直是公司 的核心业务，2004 年以来，工程承包业务营收占比均在 75%以上，毛利贡献始终在 60% 以上，2016 年后工程承包业务毛利占比不断提升，2022 年毛利占比达到 75.13%；2）勘 察咨询设计业务营收占比存在波动，总体维持在 2%左右，该业务盈利能力较强，2022 年毛利率达到 35.86%，近五年毛利占比处于 6%-7%，整体较为稳定；3）房地产开发业 务营收占比波动较大，2022 年营收占比为 5.68%，2016 年后毛利占比持续下降，2022 年房地产开发业务毛利率和毛利占比均为历史最低点，分别为 14%和 7.88%；4）工业 制造业务近五年营收占比较为稳定，总体维持在 2%左右，毛利率始终在 20%以上。

新签合同额稳步增长，绿色环保业务增速较快。2022 年，中国铁建新签合同总额 32,450.011 亿元，同比增长 15.09%。其中，占比最高的工程承包业务同比增长 11.23%； 增速最快的是绿色环保业务，2022 年新签合同额同比增长 50.39%，主要系中国铁建积 极践行绿色理念、“双碳”要求，绿色转型节奏不断加快。

经营性现金流同比大幅改善，ROE 水平保持稳定。2022 年公司经营性现金流净额 为 561.35 亿元，较 2021 年同期多流入 634.39 亿元，经营性现金流改善较为显著，主要 系销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。净现比为 191.49%，相较于 2021 年公司回 款能力大幅提升，经营质量提高。此外，公司净利率整体呈上升趋势，2022 年净利率为 2.90%，达到历史最高点，ROE（加权）保持稳定，资产负债率稳中有降。