泰和新材如何加速布局高端芳纶产能力？

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1、芳纶纤维性能优异、应用领域广泛、进入壁垒极高

芳纶全称“芳香族聚酰胺纤维”，优异的性能使其具有高端应用。芳纶是由于其分子结构中连接酰胺基的是芳香环或 芳香环的衍生物而得名，具有耐高温性、耐疲劳性、耐切割、耐腐蚀、高强度及质量轻等特性，因此广泛应用于国防 军工、航空航天、个体防护、环境保护、信息通信等领域。目前最具有实用价值的芳纶品种主要为两个：

（1）间位芳纶：分子链排列呈锯齿状，具有突出的耐高温、阻燃和绝缘性，主要应用于高温防护服、电绝缘和高温 过滤等领域；

（2）对位芳纶：分子链排列呈直线状，具有高强度高模量的特点，主要应用于个体防护、防弹装甲、高强缆绳、航 空航天、体育器材及运输领域中的轮胎帘子线等。 芳纶行业具有极高的进入壁垒，国内参与企业较少。芳纶行业进入壁垒主要分为三方面：

（1）市场壁垒：由于下游涉及到军工、航空航天等国防领域，市场认证时间达 5 年以上，市场开拓周期长；

（2）资金壁垒：芳纶单吨投资额高达 20 万元，远高于其他纤维投资成本；

（3）技术壁垒：芳纶工程化生产的技术难度大、设备要求高，技术壁垒是制约 我国芳纶行业发展的主要因素。

国外企业对芳纶实行技术封锁，公司打破垄断逐步实现产业化。美国杜邦公司在全球芳纶市场处于领先地位，其于 1967 年推出了全球首款高耐热性间位芳纶，注册商标为 Nomex®，随后又于 1972 年推出了力学性能更好的对位芳 纶，商品名为 Kevlar，此后世界各国相继推出各自的芳纶产品。芳纶因涉及到军工国防、航天航空等敏感领域，国外 发达国家长期严格封锁原料、产品等生产制造关键技术。我国从 20 世纪 60 年代初开始研究间位芳纶，直到 2004 年 泰和新材开发出具有自主知识产权的间位芳纶，打破了美日多年的技术垄断，2011 年公司实现了对位芳纶的产业化， 是国内第一个生产千吨级对位芳纶的公司。 目前，全球芳纶名义产能约 12-13 万吨/年，主要产能被国际大公司占据，全球芳纶需求量约 11-12 万吨，由于行业 竞争相对寡头，宏观环境、供求形势及竞争手段的变化都会对行业产生较大影响。公司现有芳纶总产能 1.7 万吨/年， 位居全球第三位，开工率居行业领先水平，市场占有率稳步提升。作为我国芳纶产业的开拓者，公司泰美达®间位芳 纶、泰普龙®对位芳纶的产品品质领先，与国外同行相比，公司具有本地化供应的优势；与国内同行相比，公司具有 规模优势和质量优势。近年来，公司大力推行标准化策略，主持并参与了国内多项行业及上下游标准的制定，一方面 做大了国内的市场，另一方面也进一步巩固了公司的国内龙头地位，有利于公司在市场开发中获得更高的份额。

杜邦对芳纶进行了全产业链专利布局，限制国内芳纶企业的拓展。早在 1985 年，杜邦就在我国申请了第一件芳纶专 利，截止 2020 年 3 月，杜邦已经在我国累计布局了 254 件与芳纶相关专利，包括化合物的制备、复合材料、生产工 艺、产品和应用等各个方面，重点集中在生产工艺和产品应用上，限制了我国企业对芳纶的生产制造和下游市场拓展。

芳纶生产工艺主要分为芳纶聚合物制备和聚合物纺丝两个步骤。低温溶液缩聚法是市场上主流的芳纶合成方法，对位 芳纶采用两步法纺丝方式，较间位芳纶技术壁垒更高。

（1）聚合物制备：芳纶由芳香族二胺和芳香族二酰氯聚合而成，其合成方法主要有低温溶液聚合法、直接溶液聚合 法、界面缩聚、酯交换反应等。低温溶液聚合法是将芳香族二胺和芳香族二酰氯在极性溶剂中低温（一般在 0-5℃） 下缩聚，同时添加助溶剂以提高树脂在溶剂中的溶解度和稳定性，这种溶液可以直接进行湿法纺丝、打浆和制膜。由 于其工艺简单、生产效率高，目前市场上广泛采用低温溶液缩聚工艺。

（2）聚合物纺丝：纺丝是芳纶最主要的加工步骤，可分为一步法和两步法：（1）一步法工艺：低温溶液间歇聚合， 过滤后聚合原液直接进行湿法纺丝，水洗后干燥、切断、打包；（2）两步法工艺：低温溶液连续聚合，聚合物分离后 洗涤干燥，在一定温度下溶解于浓硫酸中，以形成液晶纺丝液，再进行干湿法液晶纺丝成型，纤维经过水洗后干燥， 卷绕。与一步法相比，两步法纺丝过程复杂，生产成本较高，且硫酸具有强腐蚀性，对设备的要求较高，芳纶的酰胺 键在强酸条件下会发生降解，影响纤维的强度和模量。由于对位芳纶酰胺键与苯环形成共轭结构，分子刚性大，同时 分子间氢键作用力较强，所以对位芳纶的纺丝成型主要采用两步法，相对间位芳纶技术壁垒更高。

芳纶工程化生产技术难度大，设备要求高。目前，国内只有以泰和新材为代表的少数企业拥有规模化生产芳纶的能力， 其主要原因在于芳纶的工程化生产存在几个技术难点：

（1）需要控制原料的纯度和稳定性；

（2）通过精密计量装置精 确控制投料的计量比；

（3）双螺杆反应器（主反应器）的结构、材质，工艺条件的选定和自控；

（4）控制纺丝机的纺 丝速度从而调控纤维的成本和品质。

2、间位芳纶下游需求多点开花，对位芳纶国产替代加速推进

全球间位芳纶供需紧平衡，行业集中度高。据我们不完全统计，目前全球间位芳纶名义产能约 4.3 万吨/年，全球需求 量约 4 万吨，供需关系处于紧平衡状态，主要的间位芳纶供应商为美国杜邦、中国泰和新材和日本帝人，行业 CR3 为 87.21%，行业集中度高。

国内间位芳纶低端领域竞争激烈，高端领域供应不足。2019 年我国间位芳纶产能约 1.5 万吨/年，产量 1.1 万吨，国 内间位芳纶需求量约 8000 吨，国内间位芳纶生产企业主要有泰和新材、超美斯等，国产间位芳纶在产品质量、种类 和市场推广方面距离国际领先水平还存在一定差距，主要应用在低端高温过滤材料领域，对性能要求较高的防护领域、 绝缘领域等主要被国外品牌占据。随着我国间位芳纶技术壁垒的不断突破，产品性能的持续提升，高端领域的国产替 代进程将加速推进。

对位芳纶供不应求，进口替代空间大。据我们不完全统计，目前全球对位芳纶名义产能约 9.1 万吨/年，主要来自于美 国杜邦和日本帝人，合计占据全球近 70.2%市场。全球对位芳纶市场需求量约 7-8 万吨，其中国内需求量超 1 万吨， 目前我国仅有少数几家企业能实现对位芳纶的规模化生产，仍有约 50%的市场份额被国外品牌所占据。国内对位芳 纶生产企业主要有泰和新材、江苏瑞盛、中蓝晨光、中芳特纤等，其中泰和新材拥有 6000 吨/年对位芳纶产能，产能 规模国内第一。

国内对位芳纶主要应用在光缆领域，在高端防护领域需求有望提升。从下游应用领域来看，全球对位芳纶主要应用在 安全防护、防弹材料领域，目前我国的对位芳纶主要应用在光纤增强领域，随着 5G 通信、新能源汽车等新兴领域的 快速发展以及战训一体化的持续推进，对位芳纶在光纤增强、橡胶以及高端防护防弹领域的需求将快速增长。

随着 5G 通信的加速建设，对位芳纶需求将持续增长。对位芳纶由于其模量高，能保护细小脆弱的光纤在受到拉力时 不致伸长，使光线电缆的强度更高、更耐用，因此几乎被应用在所有的光纤光缆中。2020 年国家提出加快 5G 网络、 数据中心等新型基础设施建设进度，对光纤光缆的需求量预计将达到 50000-87000 万芯公里；小基站对光电混合缆 需求预计将达到 2000-4200 万皮长公里。2022 年 9 月 6 日，工业和信息化部办公厅发布关于印发 5G 全连接工厂建 设指南的通知。其中提出，“十四五”时期，主要面向原材料、装备、消费品、电子等制造业各行业以及采矿、港口、 电力等重点行业领域，推动万家企业开展 5G 全连接工厂建设，建成 1000 个分类分级、特色鲜明的工厂，打造 100 个标杆工厂，推动 5G 融合应用纵深发展。对位芳纶作为重要的光纤增强保护材料，预计未来需求量将持续增长。

政策驱动下防护领域芳纶需求量将大幅增长。随着新《生产安全法》的实施，芳纶在安全防护领域迎来新的发展机遇。 2020 年《防护服装阻燃服》《个体防护装备配备规范》国家强制标准先后发布，分别于 2021 年 8 月 1 日和 2022 年 1 月 1 日开始正式实施，这些国家标准对防护工装的阻燃性能、物理性能等提出了更为明确、严格的要求，石油化工 天然气、冶金有色、非煤矿山这三个行业都需要对场所进行易燃易爆的评估，并进行防护服的配备，目前一些央企、 国企已经开始启动相关防护服的配套。芳纶凭借其出色的耐高温、阻燃、绝缘、高强度高模量等特性，成为了防护工 装不可或缺的面料成分，目前石油化工天然气行业产业工人已过千万，按每人每套防护服需要 1 公斤芳纶测算，对应 芳纶需求在 1 万吨以上。随着国家政策的逐步落实，未来芳纶需求量有望大幅增长。

3、加速布局高端芳纶产能，进一步优化产品结构

定增募集 30 亿用于芳纶产业化项目建设，持续扩大高端防护领域芳纶产能。公司现有间位芳纶产能 11000 吨/年，其中 4000 吨/年产能于 2021 年 8 月建成投产；2022 年 6 月公司 1500 吨/年对位芳纶技改项目顺利完成，对位芳纶产 能扩至 6000 吨/年。2021 年 10 月公司公告拟定增募集不超过 29.87 亿元，用于建设对位芳纶产业化项目、间位芳纶 产业化项目及补充流动资金。对位芳纶方面，5000 吨/年高伸长低模量对位芳纶产业化项目为搬迁扩产项目，预计于 2023 年年底前完成搬迁扩产；1.2 万吨/年防护用对位芳纶项目一期 6000 吨/年产能预计于 2023 年年底建成，另 6000 吨产能预计于 2024 年年底投产，届时公司对位芳纶产能将达 2.15 万吨/年。间位芳纶方面，7000 吨/年高性能间位芳 纶高效集成产业化搬迁扩产项目预计于今年年底完成；9000 吨/年功能化间位芳纶高效集成产业化项目预计于今年 Q3 投产部分产能，剩余产能于 2024 年投产，届时公司间位芳纶产能将达 2 万吨/年。通过芳纶产业化项目的建设， 公司扩大高端防护领域芳纶产能，优化现有生产布局，提高生产水平与供货能力以满足下游市场不断增长的订单需求， 持续提升国产芳纶市场竞争力。

核心原材料自供，增强公司间位芳纶成本优势。间位芳纶的主要原材料为间苯二甲酰氯和间苯二胺，合成 1 吨间位芳 纶需要大约 0.86 吨的间苯二甲酰氯和 0.47 吨间苯二胺。公司间苯二甲酰氯由子公司裕祥精细化工提供，可有效控制 原材料品质，降低生产成本，提升产品盈利能力。 公司产品性能比肩国外品牌，广泛应用于防护等高端领域。公司作为参与起草《防护服装森林防火服》标准总则的唯 一一家生产企业，具有突出的先发优势和市场优势，不同于行业以工业过滤为主的主流应用，公司超过 60%以上的间 位芳纶应用于高端防护领域，成为国产替代领军企业。公司泰美达®间位芳纶制成的防护服装、防护手套等安全防护 装备，能有效抵御高温、火焰、电弧等作业伤害，最大限度保护劳动者安全，其中最具代表性的产品为 3T 面料，由 93%泰美达间位芳纶、5%泰普龙对位芳纶和 2%泰美达导电纤维配比而成，具有卓越的物理性能、阻燃性能和导电性 能，目前已广泛用于消防、救援、展讯、特殊作业等特种防护领域。