口蹄疫疫苗对生物股份意义是什么？

口蹄疫疫苗助力生物股份 20 年间业绩实现超 8 倍增长。

非洲猪瘟之前，口蹄疫是对我国养殖行业威胁最严重的疫病。口蹄疫是猪、牛、羊 等主要家畜和其它家养、野生偶蹄动物共患的一种病毒性疾病。与非洲猪瘟相似， 口蹄疫同样具备传染性强、传播范围广、经济危害性大等特征，并且牛、羊、猪等 高易感动物的感染发病率几乎为 100%；死亡率方面，成年动物的死亡率在 5%-20% 之间，而幼畜的死亡率达到 50%-80%。由于我国对口蹄疫的处理方式同样是采取隔 离扑杀的措施，所以一旦有病情发生，养殖户将面临较大的经济损失。因此，接种 疫苗是防范病毒、减少损失的最佳方式。

2002 年，生物股份成为第 一家完成了整厂药品生产质量管理规范（GMP）验收的企业，并建立了亚洲最大的 冻干弱毒活疫苗生产车间，而后口蹄疫疫苗的放量带动公司业绩快速增长，在 2004 年公司生物制药业务便实现了 40.3%的营收增速；随后公司在 2007 年开始自主研发 悬浮培养工艺，并于 2009 年正式投产运行国内第一条悬浮培养、纯化浓缩口蹄疫苗 生产线，助力公司具备生产达国际标准的高质量口蹄疫疫苗，构建了口蹄疫疫苗的 技术壁垒；2012 年国家允许指定的生产企业可将强制免疫苗对养殖企业进行直销， 从而打开了口蹄疫疫苗市场化大门，大大提升了市场对于公司高质量疫苗的需求； 2013 年底公司口蹄疫三价疫苗成功注册上市，成为国内首批生产口蹄疫三价疫苗的 企业，进一步强化了公司在口蹄疫疫苗市场的优势地位。

产量质量优势带来了企业盈利能力提升。正如前文所述，生物股份依靠悬浮培养和 浓缩纯化生产技术和三价口蹄疫疫苗成功跳出同质化竞争，公司生物制品业务的毛 利率也在 2009-2017 年间持续上升，由 57.3%增至 80.3%。而随着 2017 年后其他厂 商完成技改产品质量提升，以及口蹄疫O 型、A 型二价灭活疫苗等新产品陆续获批， 市场竞争进一步加剧，口蹄疫疫苗由卖方市场转入买方市场，在此背景下公司盈利 水平也有所下滑。