发达、新兴经济体信用利差曲线情况如何？

2022 年中国和印度信用利差在历史低位保持小幅波动。

1.发达经济体信用利差曲线情况

2022 年，主要发达经济体信用利差有从历史低位抬升趋势。一方面，2022 年发达经济体整体处于复苏阶段，私人企业投资需求有所回暖；另一方面， 2022 年，应对高通胀，发达经济体普遍采用紧缩货币政策，市场流动性边际收 紧；而日本坚持宽松货币政策，是因为其经济增长面临诸多不确定性，市场信 用风险有所抬升。展望未来，在全球经济衰退风险提升、货币政策紧缩放缓的 背景下，发达经济体信用利差或将保持震荡态势。

2.新兴经济体信用利差曲线情况

2022 年，中国和印度信用利差在历史低位保持小幅波动，其中，中国信用 利差先下后上；印度信用利差基本保持稳定。2022 年，由于疫情反复，中国经 济下行压力增大，央行采用偏松政策，市场回购利率长时间低于政策逆回购利 率，市场流动性充裕，信用利差随之下行；但在四季度，随着资金边际收紧， 市场利率向政策利率靠拢，流动性趋紧使得信用利差又有所反弹。印度在面临 高通胀和货币贬值压力，采取紧缩政策，但经济仍处于复苏阶段，其信用利差 在历史低位基本保持稳定。展望未来，中国经济复苏预期较为强烈，但预期实 现仍面临压力，货币政策仍将以偏松为主，中国信用利差或将继续保持稳定； 同时，在新兴经济体持续高通胀和货币贬值压力背景下，面对疫情冲击和发达 经济体政策外溢影响，其信用利差或将有所抬升。