两次科技股下跌，科技行业与龙头公司表现如何？

回顾此前两次科技股大幅下跌，头部科技公司股价复苏快于整体科技行业。

1）2008 年金融危机期间，科技行业与龙头公司表现显著贝塔属性。2007 年 11 月至 2009 年 2 月，标普 500 降幅 56%，纳斯达克综合指数降幅相若；两者也均 在下行约 16 个月后开始反弹；而科技行业恢复速度略快，三个月后标普 500 回 弹 39%，纳指回弹 47%。

FAANG 受影响时长显著短于大盘（Amazon、Apple、Netflix 和 Google 股价下跌 分别持续了 10、6、7 以及 12 个月），大盘下跌 16 个月。恢复速度方面， FAANG 反弹快于大盘，触底三个月后回弹 66%，高于纳指 47%的回弹幅度。

2）2018 年 Q4 衰退期内，龙头反弹显著强于纳指。自 2018 年 4 季度，标普 500 指数降幅 20%，纳斯达克综合指数降幅 23%；下降趋势持续了约 3 个月，标普 500 指数以及纳斯达克指数均在 2018 年底左右开始触底反弹。触底后三个月后， 标普 500 回弹 13%，纳指回弹 16%。

头部科技公司受影响时长和大盘相近，下跌趋势持续约 3 个月；Meta、Amazon、 Apple、Netflix 和 Google 股价分别下跌 23%、34%、32%以及 37%，大盘下跌 25%。恢复速度方面，FAANG 反弹程度显著快于大盘，FAANG 触底后一个月平 均回弹 25%，三个月后平均回弹 32%；同期间纳指分别回弹 10%与 16%。