哔哩哔哩的破圈路径是什么？

哔哩哔哩破圈路径在于突破年龄路径和城镇路径，突破“二次元”原有圈层，打开下沉市场增长空间。

年龄路径：青中年圈层需要重点突破，测算 23 年有望实现 MAU 4.04 亿。根 据 QM，21 年 12 月，B 站 18 岁以下、19-24 岁、25-30 岁、31-35 岁、36-40 岁、 41-45 岁、46-50 岁、51 岁以上用户占比分别为 21.7%、23.6%、24.4%、18.6%、 4.2%、1.6%、3.2%、2.7%，测算可得 B 站在各年龄段全网用户渗透率分别达到 25.16%、35.97%、25.96%、22.83%、5.99%、2.33%、5.30%、1.68%，由此可见 25- 30 岁、31-35 岁用户基数最大但渗透率相对较低，同时与 B 站当前核心用户群体年 龄段相近，内容需求更为接近，将成为 B 站实现用户目标的重点渗透圈层。

基于全网用户年龄结构与 B 站年龄结构，我们推演 B 站实现 23 年用户目标的 路径，1）全网活跃用户规模：假设全网 MAU 增速保持+1.0%，预计 23 年 12 月全网 MAU 将达到 11.98 亿人；2）全网用户年龄结构：鉴于 20 年至今全网用户结构基本 稳定，假设 23 年相对 21 年同样保持稳定；3）B 站各年龄段渗透率：结合平台用 户战略、内容调性与社区生态，预计90后、85后与80后为相对合适的渗透领域， 假设 22-23 年 19-24 岁、25-30 岁、31-35 岁以及 36-40 岁用户渗透率年同比提升 +3.0pct、+4.0pct、+4.0pct、+3.0pct，其余年龄段较往年保持平稳渗透，对应 23 年 B 站 18 岁以下、19-24 岁、25-30 岁、31-35 岁、36-40 岁、41-45 岁、46-50 岁、51 岁以上用户占比分别为 29.68%、40.44%、41.36%、39.82%、14.81%、5.40%、 8.57%、4.29%；4）B 站用户总规模：基于 23 年全网用户规模与 B 站预测各年龄段 用户渗透率测算并加重，叠加 QM 口径与公司口径调整，测算可得 23 年 B 站 MAU 将 达到 4.04 亿人。由此可见，年龄路径来看 B 站用户目标有望实现，其需要重点突 破用户基数最大且当前渗透率还有提升空间的 25-35 岁年龄圈层。

城镇路径：二线、三线、四线需加速渗透，测算 23 年有望实现 MAU 4.02 亿。 根据 QM，21 年 12 月，B 站一线、新一线、二线、三线、四线、五线及以下城市用 户占比分别为 12.05%、18.41%、18.10%、23.61%、15.53%、12.31%，测算可得 B 站一线、新一线、二线、三线、四线、五线及以下城市全网用户渗透率分别为 21.40%、17.32%、15.05%、13.88%、12.89%、10.79%，由此可见B 站在用户规模较 大的二线、三线、四线城市中仍具较大渗透空间。

基于全网用户城镇结构与 B 站城镇结构，我们推演 B 站实现 23 年用户目标的 路径，1）全网活跃用户规模：相似地，假设全网 MAU 增速保持+1.0%，预计 23 年 12 月全网 MAU 将达到 11.98 亿人；2）全网用户城镇结构：21 年 12 月全网一线、 新一线、二线、三线、四线、五线及以下城市用户占比分别为 8.19%、15.46%、 17.49%、24.74%、17.53%、16.59%，其中一线、新一线占比持续下降，二线、三 线、四线城市用户占比提升明显，假设 22-23 年全网城镇结构延续 18-21 年演变趋 势；3）B 站各线城市用户渗透率：结合平台用户战略、城镇结构与渠道策略，假 设 22-23年二线、三线、四线、五线及以下城市显著加速渗透，渗透率年同比提升 +3pct、+4pct、+4pct、+3pct，对应 23 年 B 站一线、新一线、二线、三线、四线、 五线及以下城市用户占比分别达到 26.40%、22.32%、21.05%、21.88%、20.89%、 16.79%；4）B 站用户总规模：基于 23 年全网用户规模与 B 站预测各线城市用户渗

透率测算并加重，叠加 QM 口径与公司 MAU 口径调整，测算可得 23 年 B 站 MAU 将达 到 4.02 亿人。由此可见，城镇路径来看，B 站需要在二线、三线、四线等用户技 术最大且当前渗透率不高的城镇加速渗透，同时在核心一线、新一线城市保持原 有渗透速度，才能在 23 年底实现 MAU 4 亿的目标。