苹果产业链行情进化阶段呈现出怎样的特征？

苹果产业链行情进化阶段约在 2009 年中旬至 2011 年一季度，这一时期：

1、 交易层面：换手率比中枢在 2.5 左右，交易拥挤度高，此阶段的经历了 3 次进化，每次持续 2-3 个月不等；

2、 资金层面：偏股基金重仓超配比例从-0.3%连续 8 个季度稳步上升至 0.55%，涨幅约 1%；

3、 板块景气度：超额收益由-2%持续上升至 130%左右，最大回撤 30%，苹果指数走势与万得全 A 较为独立。

2011Q2-2012Q1，板块结束高速进化，向下一阶段转换。换手率比均值约 1.5 且不再创新高，最高点低于进化 阶段高点，经历 1 次炒作；偏股基金重仓超配比第一次大跌，跌幅 0.35%；超额收益持续下跌，跌幅达到 60%。

4、 业绩情况：基本面支撑板块高景气，从 2010Q2 开始归母净利润连续 5 季度环比上涨，同比增速连续 5 季度加快，从-38.6%到 218.7%，增幅达 180%，并且在 2010Q3 就实现了归母净利润的翻倍；

5、 估值情况：PS 在这一阶段实现 4 到 12 翻三倍，PE 经历了一次翻 4 倍回落与一次 2.5 倍回落。

2014 全年板块开始向下一阶段转换：归母净利润增长放缓，全年增速增长不足 5%；营收同比依旧保持增长， 全年涨约 10%；PE 估值在 2014Q1 继续上升到 68 继而在年底回落至约 60，全年平均在第一阶段初始值的 2 倍 左右，与进化阶段末尾持平。