HNB行业深度：驱动因素、市场空间、产业链及相关公司深度梳理.pdf

HNB行业深度：驱动因素、市场空间、产业链及相关公司深度梳理。当前，全球范围内卷烟市场萎缩已是不可逆转的趋势，全球吸烟率从 2005 年的30.75%持续下降至2022年的 21.74%，卷烟市场规模自 2018 年的 53908 亿支缓慢下滑至 2024 年的 51561 亿支，CAGR 为-0.74%。有鉴于此，包括菲莫国际等在内的国际烟草巨头均将新型烟草作为保障公司长期发展的核心动力，在雾化电子烟、加热烟草和口含烟等领域加速布局。其中 HNB 是新型烟草的核心品类，2024 年菲莫的无烟产品（以 HNB 产品 IQOS 为主）营收占比为 39%，加热烟草已成为推动公司业绩增长的核心引擎。

与之相应，国内传统卷烟市场规模增长也逐步承压，中烟高质量发展亟需寻求新路径。参照海外烟草巨头发展路径，发展新型烟草或是最优解，在为烟民减害的同时，实现中烟体系高质量发展。

沿着以上产业发展趋势，我们对作为全球新型烟草增速较快品类的 HNB 进行梳理分析。我们将从HNB行业概况、新型烟草发展驱动因素及国内市场现状出发，对 HNB 行业产业链情况、竞争格局及相关公司发展布局展开梳理。继而，将立足产业发展的视角，对 HNB 行业后续市场空间进行分析，希望上述问题能加深大家对 HNB 相关问题的了解。