区域经济发展 - 宏观经济与政策 - 知识库 - 未来智库

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重庆市城投平台梳理：谁是巴渝性价比之王？.pdf
- 7积分
- 2022/10/21
- 1070
- 华福证券
重庆市城投平台梳理：谁是巴渝性价比之王？重庆市内共计129家城投平台，相比其他同经济体量的省市，重庆市的平台数量整体较多，债务负担不低。分地区来看，渝北区的城投平台数量最多，有12家，其次为渝中区、綦江区、江津区各有8家，剩余区县城投平台数量较少；分主体信用评级来看，主要集中在AA，整体评级中枢不高，但高级别主体单只债券体量相对较大，整体融资较为有序。城投主体信用双层六维评分我们从公司和政府两个层面、六个维度对城投平台进行评分筛选，最终得到重庆市城投平台的信用得分。打分排名靠前的城投平台以省级平台、国家级新区平台、渝中渝北等中心城区平台为主。
标签：城投平台区域经济
全国城农商行债券分析手册：山东篇.pdf
- 6积分
- 2022/10/21
- 560
- 方正证券
全国城农商行债券分析手册：山东篇。本文作为城农商行分析系列报告的第三篇，我们将目光转向山东。我们将从四个维度解析山东省内城农商行基本面和金融债券市场表现，并通过模型打分为投资者挖掘山东省城农商行金融债券投资机会。一、经营情况：资产质量较好，盈利能力偏弱截至2021年末，山东省共有14家城市商业银行和110家农村商业银行，分布在全省16个地级市。在股东背景上，城商行中86%具有国企股东背景，农商行则只有15%。山东省经济体量和债务规模均位居全国前列，银行业相对发达。我们对山东省银行经营情况总结如下。1）城商行资产增速优于全国平均，但农商行增速明显放缓。不良率低于全国平均水平，但关注类贷款占比较高...
标签：城农商行债券山东
城投区域分析手册之天津篇：如何看待天津债务包袱.pdf
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- 2022/10/17
- 564
- 方正证券
城投区域分析手册之天津篇：如何看待天津债务包袱。一、经济和产业：天津市经济实力在全国排下游，滨海新区贡献了全市经济体量的近五成。天津市经济实力全国排第24位，近两年经济增速低于全国均值。滨海新区经济实力远高于其他地区，2021年滨海新区GDP实现8760.2亿元，对全市GDP的贡献率接近50%，除滨海新区外，其他各区GDP大多集中在500-1000亿之间。天津市的主导产业为石油化工、装备制造和汽车，市内上市公司中，中远海控、TCL中环、海光信息市值超过千亿。二、财政情况：天津市财政实力位于全国中下游，滨海新区一般公共预算收入显著高于其他区，并且整体财政自给率较高，财政质量较好。各区税收贡献度较...
标签：城投债地方债务
全国城农商行债券分析手册~浙江篇.pdf
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- 2022/10/11
- 266
- 方正证券
全国城农商行债券分析手册~浙江篇。一、浙江省城农商行经营实力全国领先。截至2021年末，浙江省共有13家城市商业银行和81家农村商业银行，分布在全省11个地级市。在股东背景上，46%的城商行拥有国企背景，而国企背景的农商行占比仅为5%。浙江省作为经济强省和债务大省，这为当地城农商行发展提供了充足养分。1）城农商行资产规模增速整体优于全国水平，并且不良率明显低于全国水平。部分银行房贷规模较高，但风险敞口总体可控，拨备覆盖率也大幅优于全国水平。2）负债端对同业融资依赖度低，负债来源较为稳定。3）净息差下行，但仍优于全国水平。4）浙江城商行流动性比例下降后有所回升，整体高于全国平均水平。农商行流动性...
标签：城商行农商行债券
银行地方志（三）：辽宁区域性银行全景图.pdf
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- 2022/08/25
- 765
- 华安证券
银行地方志（三）：辽宁区域性银行全景图。辽宁省位于我国东北，是东北地区唯一沿海沿边的省份。作为老工业基地之一，全省装备制造业与原材料工业发达，第二产业比重维持在40%水平。沈阳、大连为副省级城市，二者GDP占全省比重达55%，产业转型下各地市将发展新能源新材料作为替代传统制造业的重要手段。区域内上市公司共81家，集中于资本货物、材料等行业。近年来辽宁省金融体系结构稳定，但在经济增长压力下存贷款增速乏力，2021年同比增速分别为5.72%、0.8%。区域全扫描，三维度看辽宁省银行银行背景维度：村镇银行、信用社为主，中小银行数量较多。辽宁省共存续143家商业银行，以村镇银行与信用社为主，城商行共1...
标签：区域性银行辽宁
宏观经济-城投区域分析之江西篇：江西城投挖掘空间较足.pdf
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- 2022/08/20
- 494
- 方正证券
城投区域分析之江西篇：江西城投挖掘空间较足。一、经济和产业：江西省经济实力全国排中游，江西省南北部经济区经济发展水平略高于东西部经济区，各经济区均有经济“领头羊”。江西省经济实力全国排第15位，经济增速略高于全国均值。赣北经济区实力最强，其次为赣南经济区，赣西经济区与赣东北经济区经济实力相差不大。省会南昌是全省唯一GDP超6000亿地区，居第一梯队；第二梯队包括九江市、赣州市、宜春市和上饶市，GDP总量突破3000亿元；其余地级市划分为第三梯队，GDP总量介于1000-2600亿元之间。江西省支柱产业主要集中在有色金属和化工两大行业，省内上市公司市值中有50%集中在这两...
标签：城投区域经济
黑龙江区域性银行全景图.pdf
- 6积分
- 2022/08/11
- 834
- 华安证券
黑龙江区域性银行全景图。作为传统的重工业大省，经济重心转移叠加结构升级，黑龙江省经济增速趋缓，2021年GDP规模位居全国25名，GDP下滑的背后是常住人口的净流出，2011年起黑龙江常住人口增速转负。分区域结构来看，黑龙江下辖地市经济发展差异明显，哈尔滨与大庆两市占全省GDP比重达占比53.6%，且其余地市占比未超过10%。产业结构方面，黑龙江大力发展高端制造、光电等新兴产业，力争实现旧产能出清，2021年三大产业占比分别为23%、27%、50%。但从黑龙江现有的上市公司资源来看，近5年省内仅4家企业上市A股，且上市公司行业以资本货物、制药、汽车为主。金融资源方面，2020年黑龙江人民币存贷...
标签：区域性银行
江苏城投平台梳理：走进鱼米之乡.pdf
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- 2022/08/09
- 713
- 国泰君安证券
江苏城投平台梳理：走进鱼米之乡。江苏省位于长江三角洲地区，东濒黄海，北接山东，西连安徽，东南与上海、浙江接壤，总面积10.72万平方公里。江苏省下辖13个地级市，是全国唯一所有地级行政区都跻身百强的省份。江苏省经济总量位居全国第2，经济增速高于全国平均水平，人均GDP位居前列。2021年江苏省GDP为116364亿元，全国排名第2位。过去两年GDP平均增速为6.1%，增速高于全国平均水平。人均GDP为137039元，全国排名第3位。固定资产投资过去两年平均增速3.0%，增速低于全国平均水平。江苏省财政实力位居全国前列。2021年全省一般预算收入10015亿元，位列第2位，同比增长10.6%。一...
标签：城投平台区域经济
长江区域发展系列指数（一）：投入~产出视角描绘长三角新经济版图.pdf
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- 2022/08/03
- 165
- 长江证券
长江区域发展系列指数（一）：投入~产出视角描绘长三角新经济版图。在中国从计划经济向市场经济逐渐转轨的历程中，区域经济作为国民经济的缩影，也发生了深刻的变化。国家对不同区域的定位和规划一定程度上决定了区域间资源的优化配置和区域内产业结构的优化方向，从而为区域特色经济的崛起奠定了基础。关注区域产业布局对于认清经济发展新形势来说意义重大。为此，长江战略数据联合宏观，自上而下，立足于区域经济发展差异，特别构建长江区域发展系列指数，旨在追踪区域内优势产业的投资价值。指数构建：系列指数遵循层层递进的系统思维和优化原则，目前共包含3只指数。长三角区域指数即区域内上市企业的总体画像，定位为系列基准；长三角区域...
标签：长三角区域经济
债券-城投区域分析手册之山东篇：山东城投需乐观些么.pdf
- 6积分
- 2022/07/28
- 235
- 方正证券
城投区域分析手册之山东篇：山东城投需乐观些么。一、经济和产业：山东省经济实力在全国排第三位，北方省市第一位，经济发展呈现以青岛、济南为首的“双中心”格局，且沿海半岛经济体量优于内陆地区。山东省近两年经济增速高于全省平均水平。胶东经济圈综合经济实力最强，省会经济圈呈现济南一市独强的格局，鲁南经济圈综合实力最弱。具体来看，青岛、济南经济总量突破万亿，其次为烟台、潍坊、济宁、临沂经济总量突破4000亿元，其余地级市经济总量在1500-4000亿元之间。山东省支柱产业主要集中在煤炭、钢铁、化工、医药生物、家用电器行业，省内上市公司数量多，其中万华化学和海尔智家市值突破两千亿，占...
标签：城投区域经济
城投区域研究与分析系列：四个维度再审视广西.pdf
- 6积分
- 2022/07/23
- 289
- 民生证券
城投区域研究与分析系列：四个维度再审视广西。截至2022年6月末，广西省城投债余额共计3114亿元，主要集中在省级平台和柳州、南宁、钦州等地市城投平台。历史上广西省城投债发行量基本维持在全国的3%左右。2016年4月受桂有色负面消息影响，区域内城投发行规模骤然减少，净融资持续两月为负，利差明显走高。2022年5月，受舆情影响，发行规模骤减。从利差情况看：2021年以来，广西省城投债整体利差水平逐步高于全国水平，两者差值有进一步走阔趋势。维度二：广西省内信用环境如何？历史上存在地方性国企违约事件，并对省内信用环境造成了一定的影响；近期柳州龙建、柳州东通土地注销事件也引起了市场的高度关注。对此，广...
标签：城投广西区域经济
宏观经济-区域研究之工业篇（2022）：东部和资源型省份表现亮眼，关注增长动能可持续性.pdf
- 6积分
- 2022/07/23
- 162
- 招商银行
宏观经济-区域研究之工业篇（2022）：东部和资源型省份表现亮眼，关注增长动能可持续性。报告基于工业产出、企业经营、科技创新投入三个维度，对各省市工业经济进行了总览性考察。总体来看，2021年工业呈现高速复苏态势，不管是工业产出，还是企业经营，各地普遍较上年明显改善。受益于外需走强、大宗行情和高技术行业强势拉动，东部和西部发展较往年更为强劲。工业产出：大宗行情拉升资源型省份产出规模，东部和西南增速高。工业产出延续东高西低分布特征，粤苏鲁浙双超双强格局稳固，陕西、山西、内蒙古等资源型省份位次上升。2021年，各地规上工业增加值增速（可比价格）均转正，其中东部和西南增势强劲，2020年高速增长的西...
标签：区域经济工业经济
城投区域研究与分析系列：四个维度再审视河北.pdf
- 6积分
- 2022/07/15
- 209
- 民生证券
城投区域研究与分析系列：四个维度再审视河北。维度一：河北城投债市场表现如何？截至2022年6月末，河北省城投债余额共计2038亿元，主要集中在省级平台和邯郸、石家庄、唐山等地市城投平台。2018年以来河北省城投债发行量占比中枢上移至1.5%左右。省级平台2021年净融资规模迅速降低，除沧州、廊坊、秦皇岛、邢台等城市，其余地级市平台净融资规模有所下降或降为负。维度二：河北省内信用环境如何？河北省共有9家主体发生过信用违约，其中其中6家为民企、1家为央企、1家为地方国企、1家为中外合资企业。因廊坊市政府与区域内房企尚有未清债务，故房企违约对区域内的平台公司或曾产生过一定压力。维度三：河北省经济财政...
标签：城投区域经济
宏观经济-城投区域分析手册之湖南篇：湘潭化债进展与湖南城投选择.pdf
- 6积分
- 2022/07/13
- 298
- 方正证券
城投区域分析手册之湖南篇：湘潭化债进展与湖南城投选择。一、经济和产业：湖南省经济实力在全国排中上游，辖区内呈现东强西弱格局。湖南省经济实力全国排第9位，经济增速低于全国均值。长株潭经济实力显著强于其他市州，其中长沙省会城市吸附能力强，是省内唯一经济总量突破万亿的城市，对全省GDP贡献率达到42%。其余市州中，岳阳市、常德市、衡阳市经济排第二梯队，其余市州差异不大，经济总量多数在2500亿元以内，整体发展呈现东强西弱格局。湖南省支柱产业以生物医药、机械设备、化工产业为主，省内上市公司中爱尔眼科市值接近2000亿，占全省上市公司总市值的16%。二、财政情况：湖南省财政实力位于全国中上游，长沙市一般...
标签：城投化债
区域研究之金融篇（2022）：东强格局稳固，重点关注头部省份企业贷款投放.pdf
- 6积分
- 2022/07/09
- 156
- 招商证券
区域研究之金融篇（2022）：东强格局稳固，重点关注头部省份企业贷款投放。近年来，我们持续跟踪区域银行业、保险业和证券业发展。本报告在《金融篇》2021的基础上，比较分析各地金融指标变化。整体来看，区域金融发展格局稳固，马太效应持续，且在疫情反复的冲击下东西部之间的分化趋势更加显著，区域金融发展不平衡仍在持续。东部存款虹吸效应持续，增速东高西低。各区域存款规模均在增长，占比变化表现出东部提升、中部持平、西部和东北下降的特征。尽管绝大部分省份存款增速下降，但东部增速高于全国水平，尤其广东、江苏、上海、浙江等规模头部省份增速表现较好；东部企业存款占比高，但受企业存款增速下滑影响，存款虹吸效应有所减...
标签：区域经济企业贷款