长江区域发展系列指数（一）：投入~产出视角描绘长三角新经济版图.pdf

长江区域发展系列指数（一）：投入~产出视角描绘长三角新经济版图。在中国从计划经济向市场经济逐渐转轨的历程中，区域经济作为国民经济的缩影，也发生了深 刻的变化。国家对不同区域的定位和规划一定程度上决定了区域间资源的优化配置和区域内产 业结构的优化方向，从而为区域特色经济的崛起奠定了基础。关注区域产业布局对于认清经济 发展新形势来说意义重大。为此，长江战略数据联合宏观，自上而下，立足于区域经济发展差 异，特别构建长江区域发展系列指数，旨在追踪区域内优势产业的投资价值。

指数构建：系列指数遵循层层递进的系统思维和优化原则，目前共包含 3 只指数。长三角区域 指数即区域内上市企业的总体画像，定位为系列基准；长三角区域发展指数聚焦各区域内主导 产业的整体表现；长三角区域发展领先指数则意图描绘区域“领军”企业的发展活力。

指数表现：对比来看，优选策略下追踪主导产业内潜力股的长江长三角区域发展领先指数在行 情向好阶段相对区域内其他企业确定性更强，整体展现出高收益、高夏普比率的良好特征。基 期至 2022 年 7 月 15 日，指数相对区域和市场基准分别实现了 35%和 24%以上的超额收益。

编制亮点：独特视角交织“理论”与“实践”

长江指数秉持以创新为本的原则，在长江长三角区域发展系列指数编制过程中独家应用产业关 联理论并贴合发展现状构建评价体系，意图从主导产业变动趋势一窥区域发展情况。

投入-产出视角动态衡量主导产业：市场上对于区域发展指数构建时涉及的行业层面的筛选尚 无统一标准，通常围绕区域内关键领域进行主观选择。出于对编制透明和严谨的高要求，长江 指数创新采用投入-产出视角，基于各个产业的感应度系数和影响力系数，从行业必要性和行业 间拉动关系两个维度量化定位区域主导产业。本部分将对投入产出表的背景和应用进行介绍， 并结合区域内实际案例验证上述方案在区域内衡量主导产业的效果和合理性。

贴合区域现状建立选股框架：综合考虑战略发展定位、成长属性和经营质量构建长三角区域发 展领先指数，该体系在江浙沪皖内构建的主导产业领先组合具有一定的收益增强效果，相对区 域基准的分年胜率逾 50%，相对同类指数超额收益显著。