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支付行业专题报告：支付公司边际好转，跨境与AI成新亮点.pdf
- 3积分
- 2026/08/04
- 44
- 国泰海通证券
央行持续注销支付牌照且不再新发，不合规中小机构加速出清，头部机构市占率迎来好转拐点，行业恶性价格竞争得到遏制，费率有望企稳甚至边际上行。研究目的系统分析支付行业基本面边际好转的驱动因素，评估跨境支付与AI赋能对行业商业模式的重塑价值，为头部支付机构的投资配置提供研判依据。核心数据与发现支付牌照总量从2016年267家回落至当前159家；2026年一季度银行卡消费同比增速转正，结束连续七个季度负增长；跨境电商出口总额2025年达2.27万亿元；外国人出入境人数2026年二季度接近2500万人次；跨境支付系统2026年一季度交易规模达50.87万亿元，同比增14.96%；全球智能体支付市场2019...
标签：支付跨境支付 AI
投资者微观行为洞察手册·7月第5期：ETF资金流入加速，赚钱效应有所修复.pdf
- 3积分
- 2026/08/04
- 36
- 国泰海通证券
市场成交热度回落但赚钱效应边际修复，形成阶段性背离格局。本期全A个股上涨比例升至79.1%，周度收益中位数达5.2%，主要宽基指数换手率分位数普遍下降，无行业处于99%以上极端过热区间。核心资金流向ETF资金成为最大增量，被动资金净流入1258.7亿元，规模较上期翻倍，被动成交占比升至9.8%，创业板ETF、科创50ETF获增持居前；外资由流出转为小幅流入1.1亿美元，北向成交占比分位数升至57.1%；偏股基金新发规模降至102.3亿元但股票仓位上升；融资资金净卖出820.8亿元延续流出；散户活跃度边际下降。行业配置特征外资与ETF资金在电子、电力设备形成流入共识，融资资金则在通信、电子大幅流...
标签： ETF 投资者行为资金流动
建筑工程业行业：新增专项债发行有望加速，重大基建项目加快推进.pdf
- 3积分
- 2026/08/04
- 36
- 国泰海通证券
中央政治局会议定调加快财政支出和债券资金使用进度，为基建投资注入政策动能。2026年1至7月地方政府新增专项债发行进度偏慢，8月起有望加速发行，推动重大基建项目加快实施。政策层面，国常会要求出台务实管用的增量政策，加快实施"十五五"规划确定的重大项目，扎实推进"六张网"规划建设。央行继续实施适度宽松货币政策，保持流动性充裕。国家发改委表示"十五五"规划109项重大工程加快实施，2026年中央预算内投资已基本下达完毕。项目层面，三峡水运新通道、广州新机场、福建上白石水利枢纽等一批重大工程新开工，新藏铁路、都江堰灌区改造等加快推进。新型电网、物流网、核电等领域获重点部署，四个核电项目获核准。行业数...
标签：专项债基建建筑工程
核电设备行业：核电新项目审批开闸，AI算力和能源安全改写电力格局.pdf
- 3积分
- 2026/08/04
- 50
- 华福证券
全球核电正迎来近30年来最活跃的发展期，2026年预计约15座核电站投入商业运行，总装机容量超12GW。在此背景下，我国核电新项目审批正式开闸，7月31日国务院常务会议核准四个核电项目共计8台新机组，总投资预计超1700亿元，标志着核电建设步入大规模、批量化、常态化态势。研究核心内容本报告从国内核电审批加速、全球核电复兴、AI算力驱动电力需求、小型模块化反应堆发展四个维度展开分析。国内层面，2022年至2025年我国每年核准10台及以上核电机组，截至2025年底商运机组59台、在建机组35台，在建装机容量连续19年全球第一。全球层面，日本、美国、欧盟等纷纷重启或加码核电，能源安全与深度脱碳成为...
标签：核电核电设备 AI算力
长鑫科技-688825-国内存储龙头公司，深度受益此轮存储超级周期.pdf
- 3积分
- 2026/08/04
- 6
- 兴业证券
全球DRAM市场正经历由AI算力需求驱动的超级周期，供需紧张态势有望延续至2027年后。在此背景下，长鑫科技作为中国第一、全球第四的DRAM厂商，凭借"跳代研发"策略完成从DDR4到DDR5、LPDDR4X到LPDDR5/5X的产品迭代，核心工艺达到国际先进水平，深度受益行业景气上行。核心技术与产能布局公司采取"跳代研发"策略，已完成四代工艺平台量产，产品覆盖DDR4、DDR5、LPDDR4X、LPDDR5/5X全系列规格，并提供DRAM裸晶圆、芯片及模组等多种形态。截至2025年末，公司在合肥、北京运营3座12英寸晶圆厂，产能规模中国第一、全球第四。研发方面，2025年研发费用达95.93亿...
标签：存储芯片半导体集成电路
稀土行业报告系列1：有矿不等于有供给，冶炼分离瓶颈推动稀土价值重估.pdf
- 4积分
- 2026/08/04
- 14
- 兴业证券
本报告为兴业证券发布的稀土行业系列研究报告第一篇，核心探讨稀土产业链中"有矿不等于有供给"的关键命题。报告深入分析稀土冶炼分离环节的技术壁垒与产能瓶颈，指出当前全球稀土资源分布虽广，但具备规模化、环保型冶炼分离能力的企业高度集中，这一瓶颈环节正成为制约稀土有效供给的核心矛盾。研究重点报告系统梳理了稀土从矿石开采到氧化物、金属等中游产品的加工流程，重点剖析冶炼分离环节涉及的萃取分离技术、环保合规要求及产能布局特征，论证冶炼分离瓶颈如何推动稀土价值重估，为理解稀土价格形成机制及产业链利润分布提供分析框架。
标签：稀土有色金属冶炼分离
有色金属行业周报：铜铝仍是当前优先布局方向，关注钨锡钽超跌反弹机会.pdf
- 3积分
- 2026/08/04
- 10
- 兴业证券
研究主题本报告为有色金属行业周报，聚焦铜、铝、钨、锡、钽等金属品种的市场动态与投资机会。报告认为铜铝仍是当前优先布局方向，同时建议关注钨锡钽等品种的超跌反弹机会。核心价值提供有色金属行业的短期市场研判与配置建议，涵盖工业金属及稀有金属品种的价格走势分析、供需格局变化及投资策略指引，为投资者把握周期性机会提供参考。
标签：铜铝有色金属
兴证医药行业2026年8月投资月报：多家海外MNC及CXO中报盈喜，持续看好创新药+创新药产业链.pdf
- 3积分
- 2026/08/04
- 14
- 兴业证券
全球创新药及产业链景气度维持高位，近期多家海外MNC与CXO披露中报盈喜并上调2026年全年指引，进一步验证全球创新药研发投入与产业链需求仍处于较高景气区间。海外MNC业绩表现创新药MNC方面，强生、赛诺菲、BMS均上调业绩预期，其中赛诺菲全年收入增速指引上调至10%，BMS全年收入指引由460~475亿美元上调至490~500亿美元。诺华、罗氏、阿斯利康及GSK整体经营稳健，维持此前全年指引。上述企业销售与利润保持增长，反映出全球创新药市场需求旺盛。CXO产业链订单与盈利改善创新药产业链方面，LONZA上半年收入同比增长11.2%，核心EBITDA利润率提升至34.8%，上调全年利润率指引；...
标签：创新药 CXO 医药投资
石油石化行业：美以伊战争搅动下石化行业景气周期演进的新格局与新路径——石油篇·格局修整.pdf
- 3积分
- 2026/08/04
- 42
- 信达证券
霍尔木兹海峡作为全球约三分之一海运原油的必经通道，其封锁状态正深刻重塑全球石油贸易格局与定价体系。2026年2月美以伊冲突爆发以来，海峡日均原油通行量从战前约1650万桶骤降至最低60万桶，导致海湾国家超千万桶/日产能被迫关闭，全球库存以每日500-600万桶的速度急速消耗。研究核心发现报告系统梳理了战争对上游行业的现实冲击：替代管道运力有限，沙特与阿联酋管道合计仅能提供约500万桶/日替代出口；海上浮仓释放、IEA战略储备释储及美国加大出口合计填补约500万桶/日供应短缺；海湾产油国被动减产规模达1180万桶/日，且关井后存在永久性产能损失风险。战后新格局的五重驱动因素一是石油消费国刚性补库...
标签：石油石化石油化工能源安全
两机产业专题报告——商用航空发动机行业：全球前装及后市场高景气，国产自主可控持续提速.pdf
- 4积分
- 2026/08/04
- 44
- 中泰证券
全球商用航空发动机市场正经历前装交付与后市场维保的双重高景气周期。窄体单通道客机需求驱动LEAP系列等新型发动机交付量持续攀升，但发动机产能瓶颈导致全球商用飞机积压订单超17000架，供需缺口持续扩大。与此同时，新一代发动机耐久性低于预期叠加关键备件短缺，推动MRO需求超预期增长，预计未来十年全球航发维修市场空间超6000亿美元，LEAP系列MRO占比将从4%跃升至24%。国产商发自主研制取得关键突破中国航发商发作为国产商用大涵道比涡扇发动机总设计师单位和总承制单位，主要发展CJ1000A及CJ2000两个产品系列。CJ-1000A已完成多项关键测试并进入适航认证阶段，预计2027年有望取得T...
标签：航空发动机两机产业商用航空
非银金融行业：估值低位+流动性充裕，关注非银结构性机会.pdf
- 4积分
- 2026/08/04
- 3
- 中信建投
证券板块防御与弹性并存，估值具备安全边际。市场日均成交额同比增长，两融余额维持历史高位，IPO聚焦新质生产力，公募基金规模增长至38.84万亿，行业向"回报导向"转型。当前板块PB约1.33倍，处于近五年41.64%分位。保险板块负债端量增质优，上半年分红险原保费占比提升至约35%，同比增长94.4%，显著高于人身险整体增速，产品结构优化助力长期估值提升。资产端二季度盈利修复确定性高，中报有望成再定价催化。当前上市险企A股估值处于较低历史分位，尚未充分反映改善预期。港股非银配置价值凸显港股非银板块低估值与盈利改善预期共振，7月恒生指数上涨13.13%，港股整体市值较6月底增长8.11%。南向资...
标签：非银金融证券保险
隆鑫通用-603766-铸品牌、拓全球，民族品牌走向世界.pdf
- 5积分
- 2026/08/04
- 9
- 中信建投
全球摩托车市场正经历结构性升级，中大排量车型占比持续提升，中国品牌加速从代工向自主品牌转型。隆鑫通用作为国内摩托车龙头企业，历经多轮行业变迁后，正迎来新一轮向上周期。核心内容与研究目的本报告为中信建投证券发布的隆鑫通用深度研究报告，旨在分析公司从代工向自主品牌出海的转型进程，评估其在全球摩托车市场的竞争地位及成长潜力。报告覆盖公司治理结构优化、全球摩托车市场格局、各业务板块发展态势及财务表现等核心内容。关键经营数据2025年公司实现收入超190亿元，归母净利润超16亿元，均创历史新高。出口收入占比约67%，摩托车业务占比提升至74%。自主品牌无极在欧洲市场实现关键突破，2026年1-3月在意大...
标签：摩托车通用机械发动机
电力设备新能源行业碳酸锂深度报告：产能逐步释放，2027年全年仍难言过剩.pdf
- 6积分
- 2026/08/04
- 16
- 中信建投
全球新能源汽车与储能产业持续扩张，碳酸锂作为核心原材料正迎来新一轮供需格局重塑。中信建投电力设备新能源团队发布的这份深度报告，系统研判了2026-2027年碳酸锂市场的供需平衡、价格走势及投资方向。研究核心结论报告预计2026年下半年需求旺季到来，碳酸锂供给缺口逐步放大，四季度来到缺口峰值；2027年需求持续景气，碳酸锂供给逐步释放但全年仍难言过剩。考虑储能、电动车、钠电池三个关键行业影响，预计2026年下半年价格区间在15-20万元/吨；2027年供需缺口约1.5-9.9万吨，供需形势比2026年略微宽松但依然供不应求。需求端测算预计2026-2027年全球锂电池需求分别为3151-3272...
标签：碳酸锂动力电池储能
基础化工行业：工信部发布工业绿色低碳“十五五”规划，SK海力士发布二季度业绩.pdf
- 5积分
- 2026/08/04
- 11
- 中信建投
AI算力基建与工业绿色低碳转型双主线并进，化工新材料产业迎来结构性机遇窗口。政策驱动：工业绿电进入规模化提速期工信部7月31日发布《工业绿色低碳发展"十五五"规划》，将绿色能源置于前所未有的战略高度，明确到2030年工业领域二氧化碳排放量达到峰值，规模以上工业单位增加值能耗下降超过10%，绿色工厂产值占比从30%提升至45%，零碳工厂达500个。配套《可再生能源发展"十五五"规划》设定2030年可再生能源发电总装机35亿千瓦、风电光伏28亿千瓦以上。21省市"十五五"新能源重点规划公布，风、光新增规模超930GW。政策组合拳推动工业领域成为新能源消纳主战场，氢能、储能、光伏风电材料需求扩容。产...
标签：基础化工绿色低碳 SK海力士
金融产品深度报告：纳斯达克100ETF，7月复盘与8月展望.pdf
- 3积分
- 2026/08/04
- 34
- 东吴证券
纳斯达克100指数在2026年7月经历了"地缘冲突压制估值—通胀数据改善托底—月末业绩兑现修复"的完整波动周期，全月累计回调6.61%。核心背景与驱动因素美伊冲突升级导致霍尔木兹海峡通行受阻，油价与运输成本抬升风险溢价；美联储维持限制性立场，7月FOMC虽按兵不动但三人倾向加息，新关税措施放大通胀不确定性。与此同时，6月核心CPI环比降至0%、同比2.6%，核心PCE同步降温，为月末修复提供数据基础。估值与技术面截至7月末，纳斯达克100指数PE-TTM为29.98倍，位于2011年以来63.96%历史分位数，较6月末76.97%回落。风险度从92.92大幅降至56.67，短期趋势反弹，8月日...
标签： ETF 指数基金纳斯达克100

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