知识库 - 未来智库

筛选

时间选择：

页码选择：

全部
20页以下
21-50页
51-100页
100页以上
-

定价类型：

全部
积分定价
货币定价
免费

文档性质：

全部
行业报告
证券研报
专业资料

文档周期：

全部
按周
按月
按季
按年(含半年)
无期限

语言类型：

全部
中文
英文
中英文
其他

全部
PPT
DOC
PDF
XLS

综合
时间
热度
售价
页数

交通运输行业2025年投资展望：稳中求进，优选供需改善板块.pdf
- 2积分
- 2024/12/27
- 379
- 东兴证券
交通运输行业2025年投资展望：稳中求进，优选供需改善板块。行业回顾：量升价降贯穿全年，消费降级对行业影响较明显。截至2024年12月24日，年初以来交运板块涨幅约12.5%，与之对比沪深300涨幅为15.4%。虽然涨幅略低于沪深300，但运输板块在申万一级板块中涨幅依旧相对靠前。子板块中，市场对于高确定性子板块和周期底部反转的子板块更加关注。回顾今年全年，我们认为量升价降是今年运输行业比较明显的一个趋势，而消费端的降级对于这种变化起到了比较关键的作用。量升意味着国内市场的潜在需求依旧有待挖掘，价降则说明了增量客户对于性价比提出了更高的要求，下沉市场的重要性继续凸显。25年展望：正视行业价格竞...
标签：交通运输物流航运
招商南油研究报告：成品油运景气持续，周期红利或将回报股东.pdf
- 2积分
- 2024/12/20
- 284
- 招商证券
招商南油研究报告：成品油运景气持续，周期红利或将回报股东。远东成品油运输佼佼者。招商南油是以油品运输为核心业务的航运公司，具备“油化气协同、内外贸兼营、江海洋直达、差异化发展”的业务格局。公司实行“专业化、差异化、领先化”的发展战略，外贸成品油运输业务规模位居远东第一，内贸原油运输业务规模位居国内第二，化学品运力规模位居国内前列，乙烯运输业务为国内独家经营。供给紧张支撑成品油运景气持续。需求端：地缘冲突导致航线重构，刺激成品油运输需求。红海绕行目前暂无解决进展，预计将长期持续，影响成品油海运量约8.6%，叠加俄乌冲突、影子船队制裁等其他政治要素，...
标签：成品油运航运
2024年10月全国二手车市场深度分析报告.pdf
- 3积分
- 2024/12/13
- 471
- 中国汽车流通协会
该文档为2024年10月全国二手车市场深度分析报告，聚焦于中国二手车流通领域的运行状况与趋势变化。行业概况与规模报告详细梳理了当月全国二手车交易总量、交易额及同比环比增速，分析了市场整体供需格局。内容涵盖乘用车、商用车等不同品类的交易表现，以及新车与二手车市场的联动效应。市场结构与区域分布深入剖析了各区域市场的交易活跃度、流通效率及差异化特征。报告探讨了二手车跨区域流通的政策影响、渠道结构变化（如线下经销商与线上平台的占比），以及消费者购车偏好对市场需求的影响。前景与趋势结合宏观经济环境与汽车消费政策，研判二手车市场未来的增长潜力与发展瓶颈。报告为车企、经销商、金融机构及政策制定者提供了关于市...
标签：二手车
2025年交通运输行业投资策略报告：航空、快递有望受益于消费复苏，重视油运的供给制约.pdf
- 2积分
- 2024/12/13
- 339
- 西部证券
2025年交通运输行业投资策略报告：航空、快递有望受益于消费复苏，重视油运的供给制约。展望2025年，我们认为航空、快递有望受益于消费复苏。航空、快递，我们侧重于深入分析需求端驱动因素对行业的影响；油运，建议关注供给制约带来的行业变化。快递：或将受益于消费行业增长。量：2024年快递行业包裹量保持较好增长，2024年1-10月快递行业包裹量实现1400.8亿件，同比+22.3%。价：2024年行业虽有价格竞争，各家快递公司单票收入均有不同程度下滑。但大部分公司业绩增长良好。快递需求展望：预计2024-2027年电商快递业务量增速CAGR约10%。驱动因素：（1）低价电商，直播电商和小件化趋势将...
标签：航空快递油运
航运行业2025年度策略报告：集运受关税及地缘冲突影响较大，左侧布局油运干散.pdf
- 2积分
- 2024/12/12
- 3490
- 招商证券
航运行业2025年度策略报告：集运受关税及地缘冲突影响较大，左侧布局油运干散。本篇报告回顾了2024年航运子板块发展态势，并对2025年各子行业基本面变化进行展望。基于抢运及红海仍然绕行假设，预计25年上半年集运运价仍强；OPEC+及美国增产，25年VLCC市场仍有向上弹性；干散货市场关注26年铁矿石放产。2024年航运板块相对沪深300表现出相对收益。2024年航运板块相对沪深300表现出相对收益。强周期行业中，高频运价与股价呈现明显正相关关系，前三季度集运股表现偏强。油运景气度受制于OPEC+持续减产；干散货运输景气上行。从行业涨跌幅来看，年初至今申万航运指数上涨24.2%，沪深300指数...
标签：航运集运油运
仓储行业2025年度投资策略：看好海运长周期上行，聚焦红利资产配置价值.pdf
- 4积分
- 2024/12/11
- 333
- 光大证券
仓储行业2025年度投资策略：看好海运长周期上行，聚焦红利资产配置价值。24年交运行业盈利整体改善，25年聚焦海运、高股息板块。2024年，交运各子行业盈利能力整体改善，前三季度申万交运行业归母净利润同比增长6.6%，机场、快递、港口等行业盈利快速修复，航空板块大幅减亏。海运板块方面，受地缘政治局势紧张叠加造船周期错配，24年海运价格高位震荡，展望2025年，地缘政治风险仍存，我们继续长期看好航运大周期下集运、油运的投资价值。宏观环境方面，低利率环境有望维持，红利资产配置价值持续凸显，我们持续关注交运高股息板块的配置价值。国内需求方面，2024年国内客货运需求均实现了持续增长，尤以客运的修复最...
标签：海运红利资产
2024年跨境物流行业发展趋势报告：跨境需求高增长，跨境物流却陷“微利”困局，数字化如何驱动新增长.pdf
- 3积分
- 2024/12/09
- 741
- 探迹大数据研究院
2024年跨境物流行业发展趋势报告：跨境需求高增长，跨境物流却陷“微利”困局，数字化如何驱动新增长。2024年尾声，外部环境复杂严峻，国际政治博弈加剧，美元持续加息，海外消费市场也在进行新一轮的调整。供应链的重塑及商业模式的不断迭代，让我国优秀的企业可以迎来跨境出海的新篇章。亚马逊监管趋严，使得相关企业在运营策略上不得不做出调整。新兴电商平台如TikTok、Temu异军突起，迅速抢占市场份额，改变了原有的市场竞争态势，AI新技术的大范围应用为跨境业务带来新的增长点与挑战。同时，跨境物流市场内卷严重，企业间的竞争愈发激烈，跨境物流企业一方面努力降本增效，另一方面则聚焦核心...
标签：跨境物流智慧物流
申通快递研究报告：量本利正循环加速，民营快递先锋再启航.pdf
- 3积分
- 2024/12/09
- 546
- 申万宏源
申通快递研究报告：量本利正循环加速，民营快递先锋再启航。民营快递先锋，份额修复加速。申通快递创立于1993年，在电商行业发展初期公司凭借大加盟商-轻资产模式快速扩张，建立先发优势。尽管后续由于改革滞后丢失先机，但近年来公司积极求变，先后完成转运中心直营化改造、与阿里合作数智化系统建设，并通过扩产缩窄差距，24H1公司市占率同比22年提升1.1pp，单票利润修复至4分。行业供需反转，产业回报提升。疫情前后行业经历增长、盈利中枢双换挡减弱资本开支意愿，21年行业资本开支达峰，头部快递企业基本完成直营化、自动化改造，行业进入产能爬坡期。在需求增长强劲背景下，预计供需再平衡需要4年时间，2025年实现...
标签：快递物流申通快递
交通运输行业年度策略：迈向2025，聚焦供需差，首推航空.pdf
- 4积分
- 2024/12/02
- 423
- 华泰证券
交通运输行业年度策略：迈向2025，聚焦供需差，首推航空。交运三条投资主线：供需差、高股息、穿越周期。展望2025年，我们推荐三条主线：1）内需改善+供给收紧，推荐航空/油运，首选高胜率+高赔率的三大航，再选高胜率的中远海能H；2）国内降息+配置盘增加，推荐公路/铁路/港口的高股息个股，如粤高速A、皖通高速H、大秦铁路、招商局港口，高胜率+低赔率；3）穿越周期的α个股，如海丰国际（贸易区域化）、春秋航空（性价比出行）、嘉友国际（布局跨境矿产运输关键节点），胜率赔率均衡。此外，我们认为存在盈利或估值压力的板块有：1）电商快递，件量增速放缓、份额诉求提升；2）跨境物流，关税扰动；3）机...
标签：交通运输航空
交通运输行业2025年投资策略：乍暖还寒，胜而求战.pdf
- 4积分
- 2024/12/02
- 330
- 广发证券
交通运输行业2025年投资策略：乍暖还寒，胜而求战。板块回顾：乍暖还寒，弱现实交易贯穿2024全年。作为支撑经济发展的中游基础设施，交通运输行业投资属性的底色就是顺经济周期，即使被市场定性为防御属性的公路、铁路、港口板块，ROE依然与经济周期高度相关。我们以2024的量、价数据刻画交运资产的基本面特征，发现交运各细分赛道基本面正在陆续探底，今年交运大多数细分板块盈利受到冲击，ROE同比普遍下降。同时市场对基本面的边际变化非常敏感，几乎全部交运板块相对估值跌到2015-2024十年间50%分位以内，其中大多数甚至跌到30%分位以内，交运资产定价还是以定价弱现实为主，预期依然保守。
标签：交通运输投资策略
快递行业2025年度策略：量价再平衡，规模筑壁垒.pdf
- 2积分
- 2024/11/29
- 731
- 浙商证券
快递行业2025年度策略：量价再平衡，规模筑壁垒。2024年回顾：量增超预期带来板块估值阶段性修复。2024年快递板块表现相对平稳。年初至今（11月22日，下同），沪深300累计涨跌幅为+12.7%，快递（中信）板块累计涨跌幅+9.1%，在交运子版块中排名居中。具体个股：申通快递、圆通速递2024年以来累计涨跌幅领先分别为24.9%、21.8%；顺丰控股/韵达股份/中通快递/德邦股份/极兔速递累计涨跌幅分别为+6.8%/+6.5%/-1.8%/-6.8%/-63.9%。量：根据国家邮政局发布数据，2024年1-10月快递业务量累计完成1400.8亿件；快递业务收入累计完成1.1万亿元，同比增长...
标签：快递
航空运输行业2025年度策略：供给护航，内需可期.pdf
- 3积分
- 2024/11/27
- 376
- 浙商证券
航空运输行业2025年度策略：供给护航，内需可期。航空：供给受限或将至少持续至2027年，24Q3供需基本达到平衡，2025年行业迎供需反转。供给端：我国民航业24-26年飞机表观复合平均增速已降至3.4%，增速较19年以前显著下降。但由于上游发动机制造商、飞机制造商的产能瓶颈，以及国产飞机引进速度快，实际供给24-26年复合平均增速或将降至2.5%。发动机：LEAP产能未能恢复至19年，PW存质量问题返厂检修。GE集团（含CFM，市占率约59%）产能仅恢复至19年的7成。PW发动机（市占率约15%）受质量问题扰动，全球35%搭载PW的A320处于停场状态。波音空客：产能仅恢复至48%/77%...
标签：航空运输
交通运输行业2025年度策略：政策预期向好，布局航空及物流板块.pdf
- 3积分
- 2024/11/27
- 481
- 国金证券
交通运输行业2025年度策略：政策预期向好，布局航空及物流板块。航空：预计供给低增长，将逐步达到供需拐点。2024年以来行业供需关系持续好转，旺季的产能利用率已经超过2019年水平，预计趋势可延续。（1）供给端：2020年以来航司引进飞机速度放缓，预计2024年底较2019年累计增速仅为15%。当前波音空客产能不及2018-2019年，主要发动机制造商GE产量同比下降，产能不足导致订单积压，预计未来飞机引进速度仍为低个位数。（2）需求端：目前客运量已超2019年，1-10月全行业民航旅客量较2019年增长11%，其中10月国内航司的国际线旅客量为2019年的97%。需求已恢复自然增长，叠加刺激...
标签：航空物流
中谷物流研究报告：经营出众的内贸集运龙头，关注内需顺周期弹性.pdf
- 3积分
- 2024/11/27
- 414
- 中谷物流
中谷物流研究报告：经营出众的内贸集运龙头，关注内需顺周期弹性。如何理解内贸集运行业的投资机会：格局优势+需求潜力。1）商业模型：收入来自于运量*运价，其中运量与国内内需相关性较大，运价则由行业供需决定。需求端看，2014~2023年内贸集装箱运量增速均值6.4%，略高于GDP增速均值6.0%。2）格局优势是内贸集运投资的基础。内贸集运行业三足鼎立格局已经形成，CR3接近80%。3）需求潜力带来内贸集运投资的弹性。a）驱动因素一：“散改集”推动集装箱化率持续提升，水运具备降本和减碳优势，驱动运输结构转变。b）驱动因素二：多式联运拓宽集装箱运输应用场景。中谷物流：内贸集运龙...
标签：中谷物流内贸集运物流
顺丰控股研究报告：国内业务稳步增长，国际业务打开空间.pdf
- 2积分
- 2024/11/26
- 590
- 信达证券
顺丰控股研究报告：国内业务稳步增长，国际业务打开空间。顺丰控股为我国快递物流综合性龙头，我们看好公司经营拐点及现金流拐点到来后迈入新发展阶段。1）经营拐点：经济、快运、同城三大业务转盈。a)经济业务：23年6月，公司完成丰网100%股权出售交割，此后经济快递大力发展“电商标快”，产品层次聚焦中高端直营，有助于快递业务利润的稳步增长。b)快运业务：2022年大件分部净利润转盈，2023年持续降本提效下，大件盈利能力持续增厚。c)同城业务2023年首次全年盈利，2024年延续高增长。2）现金流拐点：健康经营叠加资本开支收窄，自由现金流转正。a)公司持续深化融通与改革，释放整...
标签：物流供应链管理