交通运输行业2025年投资策略：乍暖还寒，胜而求战.pdf
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- 时间：2024/12/02
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交通运输行业2025年投资策略：乍暖还寒，胜而求战。板块回顾：乍暖还寒，弱现实交易贯穿2024全年。作为支撑经济发展 的中游基础设施，交通运输行业投资属性的底色就是顺经济周期，即 使被市场定性为防御属性的公路、铁路、港口板块，ROE依然与经济 周期高度相关。我们以2024的量、价数据刻画交运资产的基本面特征， 发现交运各细分赛道基本面正在陆续探底，今年交运大多数细分板块 盈利受到冲击，ROE同比普遍下降。同时市场对基本面的边际变化非 常敏感，几乎全部交运板块相对估值跌到2015-2024十年间50%分位 以内，其中大多数甚至跌到30%分位以内，交运资产定价还是以定价 弱现实为主，预期依然保守。
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