2021年农林牧渔行业中期策略报告:背靠周期,把握优质成长标的.pdf
- 上传者:潘娴
- 时间:2021/06/08
- 浏览次数:535
- 下载次数:3
- 0人点赞
- 举报
年初至今农业板块弱于沪深 300,动保表现突出 年初至 6 月 4 日农 林牧渔板块-2.7%,同期沪深 300 上涨 0.33%,跑输市场整体表现。在申 万行业分类中排名靠后。受益于养殖后周期逻辑、糖价上行等因素,动 物保健(+20%)、农产品加工板块(+4.6%)涨幅较大;由于猪周期下行, 以生猪养殖为主的企业跌幅较大,饲料、畜禽养殖板块-7.8%、-16.2%。
畜禽养殖:周期下行大势所趋,短期上行或可把握 猪周期处下行过 程中,但年内存季节性变化规律。我们认为 21Q3 生猪均价或呈上行状 态,Q4 处相对高位并震荡。个股方面我们认为即便周期下行,出栏量实 现超高增速时,叠加成本控制领先优势,公司成长属性将盖过周期属性。 我们正视猪周期下行的事实,但也关注其中存在的成长逻辑。黄鸡方面 商品代雏鸡亏损中,且销量低于近三年水平,一定程度上反应短期养殖 积极性下降,维持价格均值回归带来业绩增量的逻辑。
养殖后周期:在下游产能增长红利中优选个股 以下游生猪产能逐步 回升、规模化提升为基础逻辑,1)饲料销量同步高增长,叠加行业集 中度提升,利好具备产业链优势、产能扩张优势的头部企业;2)动保 经历 19 年行业低谷后逐步恢复,21Q1ROE 创五年新高,21 年疫苗企业 将保持高增长、高盈利状态,优选具备产品优势的企业。
宠物行业:把握食品赛道,掘金行业成长红利 基于人口老龄化、单 身人士增加等社会结构变化以及养宠精细化等消费模式变化,叠加宠物 行业中宠物食品占据半壁江山,我们认为国内宠物食品行业处于成长 期,国内市场增量可期。建议关注国内市场优先发力且潜力可期的企业。
种植业:玉米价格高位震荡,转基因催化种业 玉米饲用需求提升, 但部分受配方性价比优化而压制。进口量持续高位。我们认为玉米供需 格局继续保持紧平衡状态,产需缺口存收窄可能,玉米价格维持高位震 荡格局。部分转基因品种获得生物安全证书,持续关注商业化政策推进。
投资建议 下行周期中成本控制与出栏高增长为核心,建议关注牧原股 份;黄羽鸡价格存均值回归,可关注华东龙头立华股份。后周期方面关 注产能扩张、供应链优秀的饲料龙头海大集团;动保优选具优势产品的 企业,建议关注科前生物、中牧股份等。宠物行业把握国内业务高增长 的中宠股份。种植业方面关注主营恢复前列、转基因储备丰富的个股。
- 相关标签
- 相关专题
热门下载
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 农业科技巨头先正达深度研究报告:国内市场扬帆起航.pdf 30 6积分
- 农林牧渔行业粮食安全专题报告:粮食安全可控,新技术推升农业强国.pdf 25 6积分
- 生猪基础知识及供需分析.pdf 25 3积分
- 农林牧渔行业研究及2022年度策略:生猪、种业、饲料.pdf 22 5积分
- 鸡养殖产业研究:如何看待当前黄羽肉鸡市场的供需?.pdf 21 3积分
- 2022年农林牧渔行业投资策略:春华秋实,不负耕耘.pdf 18 4积分
- 农林牧渔行业专题报告:以史为鉴,纵观战后粮食危机.pdf 17 2积分
- 农林牧渔行业2022年投资策略:生猪周期或迎拐点,聚焦成长性动保龙头.pdf 16 4积分
- 农林牧渔行业2022年度策略:拥抱周期,播种未来.pdf 14 8积分
- 种业专题研究报告:国内转基因作物商业化推广的前景如何?.pdf 13 4积分
- 农林牧渔行业专题研究:猪企或旺季增亏,猪股该如何布局?.pdf 10 4积分
- 农林牧渔行业专题报告:掘金水产链,周期有望复苏,预制菜兴起.pdf 8 5积分
- 农林牧渔行业24年度策略:踏雪寻梅,掘金供给驱动的养殖大周期.pdf 8 8积分
- 农林牧渔行业专题报告:关注“厄尔尼诺“对全球农产品供给的影响.pdf 7 3积分
- 农林牧渔行业投资聚焦:生物育种落地迫近,生猪去产能催化因素持续累积.pdf 7 4积分
- 2024年农林牧渔行业投资策略:聚焦,畜禽养殖盈利改善,宠物食品龙头崛起.pdf 6 5积分
- 农林牧渔行业2024年投资策略:周期蓄力,变革机遇.pdf 6 3积分
- 农林牧渔行业2024年度策略:农业大年,布局养殖.pdf 5 3积分
- 农林牧渔行业专题报告:种植聚焦天气、贸易与政策,生猪关注产能去化.pdf 5 4积分
- 农林牧渔行业专题研究:为何年后猪价强于预期?.pdf 5 3积分
- 农林牧渔行业专题研究:为何年后猪价强于预期?.pdf 5 3积分
- 农林牧渔行业2024年中期投资策略:猪周期拐点渐近,养殖链全面受益.pdf 5 8积分
- 农林牧渔行业2023年报&2024年一季报总结:养殖景气低迷致业绩亏损,静待盈利改善“曙光”.pdf 2 4积分
- 农林牧渔行业2024年二季度投资策略报告:产能去化持续,左侧布局正当时.pdf 1 3积分
- 农林牧渔行业专题研究:从年报一季报看农业股投资两条主线.pdf 1 3积分
- 2024年农林牧渔行业春季投资策略:布局畜禽养殖盈利改善.pdf 0 3积分
- 牧原股份研究报告:深耕生猪养殖的龙头标杆,低成本助力穿越周期.pdf 7 3积分
- 数字经济专题:以科技赋能养殖,智能化引领转型升级.pdf 7 3积分
- 圣农发展研究报告:白羽鸡全产业链龙头企业,养殖及食品业务协同发力.pdf 4 3积分
- 饲料出海专题:养殖产业稳步发展,越南饲料产业方兴未艾.pdf 2 3积分