银行业专题报告：压力延续业绩仍具韧性，静待经济稳步复苏.pdf

银行业专题报告：压力延续业绩仍具韧性，静待经济稳步复苏。经济修复筑底中，银行经营压力延续。当前经济环境仍在波动，居民收入预期下降，企业投资动力减弱，上市银行经 营仍面临较大的外部压力。从经营指标看，上市银行营收增长普遍承压，一方面 有效需求不足延缓银行规模扩张、资产端收益率下行加剧息差收窄压力，量、价 两端均承压，息收入降幅持续扩大；另一方面非息收入贡献有限，手续费收入延 续负增对国股行影响大。但受益于对公业务资产质量改善，对冲了零售端风险上 行的压力，上市银行资产减值损失持续少计提反哺盈利，拨备对业绩贡献边际上 升，故盈利指标边际略有改善，上市银行规模净利润增速较Q1 由负转正。

内外因素共振，银行扩表增速放缓

上半年上市银行存、贷增速边际均放缓，信贷增长主要靠对公业务拉动，零售 贷款投放动能下降。外部因素中，有效需求不足影响最显著，尤其是对于客群基 础不具优势，资产投放能力偏弱的银行，其信贷增长将持续承压，派生存款能力 亦受影响；此外伴随央行“盘活存量、减少空转”的信贷调控思路，以及金融业 季度GDP核算方式由规模指标转为收入指标，监管层面的影响行亦削弱银行盲 目规模扩张的动力。从内因看，风险收益等因素促使银行主动压降客户：例如部 分大型企业客户自身议价能力强，银行向其投放贷款虽扩张了规模，但对息差是 负向影响；同时受经济周期下行影响，银行加大了对潜在高风险客户的规模压降， 收紧了授信政策，自主退出部分客户的竞争。这些因素虽对在当期导致银行规模 扩张承压，但却促使银行业未来竞争趋向良性，银行业经营环境或优化改善。

零售及对公不良趋势分化，年内个贷风险或仍反弹

在上市银行不良率平稳的外表下，零售及对公业务风险呈现分化。尽管当前经 济形式下部分企业现金流承压，但对公企业抵抗系统性风险能力仍强于个人，此 外由于前期对房地产及城投冲击的担忧，上市银行对公业务前瞻性的多计提了拨 备，故即使形成损失，当期所受影响依旧有限。零售端由于个人还款能力及还款 意愿的下降，各类零售贷款不良率边际均有上升，若居民收入预期无法扭转，则 部分银行个人经营贷、信用卡资产质量年内压力或延续。此外，农商行信贷拨备 大幅多计提，或突显小微企业及个体工商户年内经营仍呈较大压力。