证券行业评分模型构建与结果分析.pdf

证券行业评分模型构建与结果分析。证券公司业务经营： 1、经纪业务：整体来看风险不大，需关注量、价两大维度； 2、投行业务：本质是资金中介，对净资本不产生消耗，风险整体可控； 3、资管业务：重点关注业务中主被动产品构成情况，资金投向及违约情况 亦能够起到较大的风险提示作用； 4、融资融券业务：具有高杠杆性，但标准化程度高，风险相对可控；股票 质押业务：资金或证券监控难度较大，标准化程度低，风险暴露可能性偏高； 5、自营业务：受市场行情及公司投资风格、风控能力等内外部因素共同影 响，波动较大，风险在各经营业务中居于前列。 证券行业信用分析核心指标与模型构建： 从公司治理、经营层面、财务层面和风险管理等四大维度来构建证券行业信 用评分模型，并选取一些调整项指标对最终评分结果进行调整，在此基础上 对证券公司存续债规模前 30 的主体进行线性打分。 证券公司主体投资价值判断： 根据收益率将券商划分成低风险主体和高性价比主体两个维度，分别对应收 益率 2.35%以内、2.35%以上的收益率区间，在每个区间内选取风险收益比 较高的标的以供投资者参考： 收益率 2.35%以内主体：中信证券、华泰证券、中金公司、中信建投证券、 东方证券、银河证券。上述 6 家证券公司各方面表现均较好，综合得分较高， 风险较低，为低风险主体，适合追求稳定收益的投资者。其中，在相近收益 率的情况下，中信证券和银河证券的得分相对更高，更具有投资价值。 收益率 2.35%以上主体：中泰证券、东方财富证券、天风证券、国金证券、 国联证券、方正证券、东北证券。上述 7 家证券公司收益率相对较高，适合 中等及以上风险偏好机构进行具体分析。其中，国金证券在相近得分下收益 率更高，挖掘价值相对更大。