保隆科技研究报告:国产替代风华盛,智能驾驶天地宽.pdf
- 上传者:小老王
- 时间:2023/12/11
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保隆科技研究报告:国产替代风华盛,智能驾驶天地宽。内生与外延并举,造就智能化与轻量化零部件优质生产商。公司从气门嘴起家,历经多年 产品拓展与外延并购,形成了丰富的产品线,目前气门嘴、平衡块、排气系统管件、TPMS 等成熟业务均已取得全球前三位的领先地位,空气悬架、传感器等新兴业务进入快速发展 阶段,智能驾驶业务定点逐步落地。2022年,公司“123中期战略”明确了智能化和轻量 化的发展方向,持续推动空气悬架、传感器、智能驾驶、轻量化结构件等业务发展。
空气悬架:智能底盘开启竞争下半程,以智能化成就差异化。按照车型配置和销量测算, 2021-2022年国内30万元以上乘用车市场空悬渗透率为11.3%、14.7%,2023年有望达到 22.9%,今年增量主要来自理想车型,而年末智界S7、理想MEGA、小鹏X9多款重磅新车 型集中上市或驱动新一轮成长,自主品牌对空悬配置的跟进也有望使其向20-30万元市场 持续下探。智能化方面,域控架构为更加复杂的悬架功能创造可能,双腔、魔毯空悬相继 应用在新势力车型。公司在空悬的感知、决策、执行层面布局完善,高度传感器、加速度 传感器、双目立体视觉等传感器、智能驾驶产品有望为公司空悬业务筑就护城河。
传感器:行业转型与国产替代机遇并存,本土龙头锋芒初现。车身传感器广泛分布于汽车 的发动机、底盘和车身系统,随着汽车电子化程度提高,同时电动智能化趋势带来三电、 智能底盘、热泵空调、座椅舒适系统等领域新需求,单车使用量有望持续提升。据OICA、 Strategy Analytics、Yole等数据测算,2010年、2022年传感器单车使用量分别为28个、64 个,2028年有望达到93个左右。公司通过自研和并购已实现压力类、光学类、速度类、位 置类、加速度类、电流类等六大品类布局,轮速传感器、光雨量传感器产品国内领先,并 拓展高度传感器、电机位置传感器、电流传感器等高成长方向,拥抱电动智能化新机遇。
智能驾驶:“传感器+域控+算法”全栈布局,智驾下沉驱动成长。公司多年培育智能驾驶 业务,从视觉传感器、雷达起步,并与领目科技、楚航科技、元橡科技、优达斯等多家企 业合作,以战略联盟补齐在域控、双目视觉、毫米波雷达、超声波雷达等领域的业务版图。 今年以来公司路面预瞄系统、800万像素摄像头、4D毫米波雷达、AK2超声波雷达等前沿 产品定点相继落地,并凭借在硬件上的全面布局,向高性价比智驾解决方案进阶。国内新 能源汽车市场智驾下沉趋势明确,公司有望深度受益于20万内大众市场智驾配置的提升。
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