航运行业2024年度投资策略报告:碳中和背景下,航运业开启新一轮供给侧改革.pdf
- 上传者:一树梨花
- 时间:2023/12/01
- 浏览次数:181
- 下载次数:1
- 0人点赞
- 举报
航运行业2024年度投资策略报告:碳中和背景下,航运业开启新一轮供给侧改革。油轮板块复苏趋势有望延续,运价中枢有望上行。对于油轮板块,运价走势 代表了行业复苏趋势,VLCC-TCE 运价水平自 2022 年见底之后,月度运价在 2023 年保持了复苏趋势。其中在 2023 年 3 月运价均值达到 82857 美元/天, 而截至 2023 年 10 月当月运价均值达到 32184 美元/天,高于行业平均保本运 价水平。年度运价中枢有望持续上移,参考行业 2010 年至今的年度运价均值, VLCC-TCE 在 2021/2022/2023 年 1-10 月的均值分别为 3218/23885/41711 美元 /天,近三年呈现均价中枢上移趋势。需求端,超预期看点有国内原油进口的 强劲复苏趋势,国内原油进口量在 2021/2022 年下滑背景下,2021/2022 年国 内原油进口量分别为 51298/50828 万吨,同比下降 5.32%/0.92%。但今年出现 强劲复苏,根据海关总署数据显示,中国 9 月原油进口 4,574.0 万吨,1-9 月 累计原油进口 42,426.5 万吨,同比增 14.6%。并且海外也有望开启库存回补 周期,海外 OECD 国家商业库存处于低位,陆地商业石油储备库存有望回补。 供给端,最大的变化来自于行业存量订单交付步入尾声,VLCC 行业存量订 单步入交付尾声,截至 2023 年 10 月底,行业存量在手订单合计为 21 艘,运 力规模为 651.82 万载重吨,存量运力占行业当前运力比重在 2.34%。考虑到 交付周期大概在 2 年左右,当前在手订单交付预计在 2025 年交付完毕。环保 因素稀释运力,降速与拆船有望兑现。
集运板块开启筑底阶段,集运市场外贸运价在 2023 年逐步开启均值回归,当 前处于运价寻底阶段。外贸集运市场运价指数 CCFI 在 2023 年 1-10 月均值为 952.92 点,同比 2022 年下降 65.87%,但仍高于 2019 年均值 823.98 点。SCFI 指数方面,2023 年 1-10 月运价指数均值为 976.76 点,同比下降 71.36%,2019 年同期指数均值为 810.92 点。供给压力逐步释放,行业新船下水增加供给水 平。需求侧有望受益补库周期,预计迎来改善周期。
干散货运输运价底部夯实,积蓄向上力量。2023 年散货市场运价持续筑底, 截至 10 月 BDI 运价 2023 年的均值为 1243 点,同比下降 35.7%。2019-2022 年 BDI 市场均价为 1353/1066/2943/1934 点,2023 年 1-10 月运价均值低于 2019 年水平。供需维持弱改善趋势,逐步积蓄向上力量。
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 交通运输行业2022年投资策略:航运产业链专题研究.pdf 45 6积分
- 固碳、储氢、航运燃料、掺混发电:绿氨行业概览与展望.pdf 39 3积分
- 航运行业投资框架.pdf 27 4积分
- 航运业深度研究报告:变局之年、重估之路,重新定义“船”到“链”.pdf 24 5积分
- 航运业研究报告:高位回撤,集装箱运价的新平衡在哪?.pdf 24 3积分
- 2022年跨境物流行业年度策略:中国物流集团扬帆起航,实现全球物流自主可控.pdf 24 3积分
- 上港集团(600018)研究报告:航运景气传递,龙头港口价值重估.pdf 22 4积分
- 干散货航运业深度研究:时隔20年,中国需求再次成为阶段性主导.pdf 17 7积分
- 航运行业2022年投资策略:集运警惕需求拐点,油运或迎逐步复苏.pdf 16 5积分
- 中远海控(601919)研究报告:长协价驱动公司价值合理回归.pdf 15 3积分
- 船舶航运行业研究框架&深度解析.pdf 12 7积分
- 航运行业脱碳深度解析:从短期措施到中期措施,船价上行趋势确定.pdf 10 8积分
- 航空运输行业专题:航运产业链概况及脱碳趋势.pdf 10 5积分
- 船舶制造行业研究:航运脱碳势不可挡,船舶行业扬帆起航.pdf 10 5积分
- 造船行业专题报告:绿色低碳航运转型加速,船舶制造或迎来新爆发.pdf 7 3积分
- 航运行业2023年报综述:各公司纷纷重视股东回报,持续强调油运“强供给逻辑+风险资产溢价属性”叠加的大周期投资机会.pdf 6 4积分
- 航运港口行业2024年度策略:峰回路转,守正出奇.pdf 6 5积分
- 航运研究专题报告:欧线指数期货及其标的物点评、海运费解析及期货市场展望.pdf 6 3积分
- 2024年交通运输行业投资策略:航运产业链利润传导,油运、船舶、跨境物流、油服、集装箱制造趋势改善.pdf 5 5积分
- 中远海科研究报告:中远集团数字化转型载体,掘金航运数据广阔价值.pdf 5 3积分
- 航运行业2023年报综述:各公司纷纷重视股东回报,持续强调油运“强供给逻辑+风险资产溢价属性”叠加的大周期投资机会.pdf 6 4积分
- 兴通股份研究报告:内贸化学品航运龙头,运力扩张实现长期成长.pdf 3 2积分
- 招商南油研究报告:成品油航运的弹性标的.pdf 3 3积分
- 能源&航运春季策略展望:分化行情面临收敛,上行风险仍在地缘.pdf 1 8积分
- 航运行业干散货专题报告:市场何时反转?.pdf 0 3积分
- 科技行业2024年投资策略:AI鼎新,与时偕行.pdf 22 10积分
- 电力设备与新能源行业24年投资策略:以点带面,迎系统性机遇.pdf 19 4积分
- 2024年工控行业投资策略:看好工控出海、顺周期复苏及人形机器人.pdf 16 5积分
- 2024Q2汽车行业投资策略:优选商用车+华为小米链.pdf 14 5积分
- 半导体行业投资策略:AI有望推动新一轮半导体周期上行.pdf 13 2积分