建筑装饰行业专题报告：关注“一带一路”外事进程，看好中特估背景下建筑央企的价值修复.pdf

建筑装饰行业专题报告：关注“一带一路”外事进程，看好中特估背景下建筑央企的价值修复。1）今年系一带一路十周年，近期中国-中亚峰会及中阿企业家峰会等重要外事会 议召开，持续看好国际工程领域龙头企业经营发展。根据海关总署统计显示，今 年 1-5 月，我国对“一带一路”沿线国家进出口 5.78 万亿元，同比增长 13.2%。2023 年为 “一带一路”倡议提出十周年，中国-中亚峰会于 5 月 18 日至 19 日在陕西省 西安市举行、“中阿企业家峰会”于 6 月 11 日在利雅得举行，近期“一带一路”主 题外事活动频繁，国际工程企业有望进一步拓宽海外市场规模。随着我国和平对 外事务不断推进，国际工程贸易签约和履约的不确定性因素持续消散，我们看好 后续国际工程龙头经营复苏以及中长期业务拓展。

2）长期投资和价值投资是实现中国特色估值体系的必备条件。

6 月 8 日，中国证 监会主席易会满在第十四届陆家嘴论坛上发表主题演讲时指出：下一步将认真抓 好新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案的实施，推动上市公司提升治理能 力、竞争能力、创新能力、抗风险能力、回报能力，夯实中国特色估值体系的内 在基础。同时，证监会将采取多种措施促进长期投资和价值投资，引导投资机构 和投资者注重公司基本面和长期价值，指出长期投资和价值投资是实现中国特色 估值体系的必备条件。去年 11 月起中国特色估值体系正式提出，随后 12 月国资 委对央企的考核标准将“两利四率”调整为“一利五率”，并提出“一增一稳四提升” 后，建筑央企的利润率及现金流表现持续向好。在中特估背景下，建筑央企有望 获得经营质量提升+价值重估双重催化，行情有望持续演绎，当前建筑央企股价回 调，PB 性价比显著，建议重点关注其配置机会。

3）“AI+设计浪潮袭来”，人工智能技术有望通堵点、提效率、赋能工程设计行业 变革。

2023 年 5 月习近平总书记主持召开二十届中央财经委员会第一次会议，会 议强调：要把握人工智能等新科技革命浪潮，保持并增强产业体系完备和配套能 力强的优势，高效集聚全球创新要素，推进产业智能化、绿色化、融合化，建设 现代化产业体系。AI 已在设计行业中得到了初步应用，可以有效提高设计师的工 作效率，减少重复机械性的工作负担。目前，我国工程设计龙头企业已经率先布 局并实现了产品化。我们认为，具备技术和市场积淀行业先行者将率先获益。

4）下半年钢结构需求侧有望获得支持，装配率提升保障龙头中长期发展

2023 年初至今经济复苏不及预期，预计下半年将进入政策呵护阶段，钢结构的上 游为基建和制造业，预计下半年有望获得利好政策重点倾斜，钢结构板块基本面 或将迎来持续修复。同时当前各省市持续出台政策推进装配式建筑发展，部分地 区还出台相关装配式项目补助补贴支持装配式建筑发展，随着新建装配式建筑渗 透率目标不断提升，钢结构材料将获得大力推广，叠加“双碳”战略驱动，建筑钢 结构渗透率有望加速提升，钢结构板块中长期成长性有保障。