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建筑行业2024年度策略：基建是稳增长抓手，关注细分赛道投资机会。回顾与复盘：以 2023 年 5 月为分界点，建筑指数先涨后跌。1-5 月“中特 估”、“一带一路”等主题投资拉动建筑板块明显上涨；5 月后市场偏好转 移、固定资产投资力度减弱、地产复苏不及预期导致建筑指数持续下跌。 截至 2023 年 12 月 22 日，申万建筑指数已累计下滑 8.4%，估值水平回落 至历史底部。

大势判断：预计 2024 年基建投资稳健增长，改善购房者预期是地产回暖 关键。近期中央层面会议强调 2024 年经济工作要“稳中求进、以进促稳、 先立后破”，强化宏观政策跨周期和逆周期调节，基建投资有望成为 2024 年稳增长的重要发力点。资金方面，稳增长政策背景下预计 2024 年中央 财政支出力度有望加大，万亿特别国债的下达进一步增加基建资金规 模，预计 2024 年基建投资增速水平稳健。当前万亿特别国债中大部分已 经落实到项目，在 2024 年基建投资资金预计较为充足的情况下，我们认 为基建实物工作量的落地更为重要。2023 年地产政策环境宽松，但政策 效果持续性稍弱。我们认为 2024 年地产宽松政策将持续落地，但房地产 回暖更应改善购房者对收入和房价的预期。

高空作业平台：应用场景广泛，具有较高成长性。短期来看，高空作业 平台较传统脚手架而言更加安全高效；中长期来看，高空作业平台应用 场景更加广泛。随着市场对产品认知不断提升、租金下降、市场集中度 不断提升，高空作业平台将持续开拓新的应用场景，渗透率不断提升， 龙头企业市占率将不断提高。推荐华铁应急。

钢结构：渗透率提升，发展空间广阔。2024 年工业建筑、公共建筑有望 维持较大投资力度，对工期要求较高的保障性住房建设也将拉动行业渗 透率持续提升；此外，行业企业积极布局光储业务，未来订单提升可期。 推荐工建龙头精工钢构，建议关注钢结构制造龙头鸿路钢构、空间结构 龙头东南网架以及特级承包商富煌钢构。

轨道扣件：行业准入门槛高，供给格局稳定，依附高铁发展需求向好。 国内高铁扣件专利来源于铁道科学研究院集团，技术授权和较长的产品 认证流程拔高了行业门槛，国内符合条件的高铁扣件供应商仅有 6 家。“十 四五”期间我国高铁覆盖率将持续提升，轨道扣件需定期进行部件更换的 特点一定程度上保证了需求稳定。建议关注轨道扣件领军企业铁科轨道。