油轮行业专题报告:油轮新造船市场回暖,中小型油轮订单预期强.pdf
- 上传者:九阳神功
- 时间:2023/06/19
- 浏览次数:158
- 下载次数:3
- 0人点赞
- 举报
油轮行业专题报告:油轮新造船市场回暖,中小型油轮订单预期强。油轮分类及特征:油轮主要包括原油轮及成品油轮,两者类型相近但存在一定 区别。原油轮尺寸上限大,以资源国到消费国的长距离、大运量运输为主;成品 油轮尺寸稍小,运输需求主要由各油品的区域间供需差、加工套利(裂解价差)、 同一油品跨区套利所决定,以中程的跨区贸易和短程的区域内贸易为主。
需求端:运距拉长及船队更新提供确定性:1)低位库存对海运需求形成一定 支撑,但经济衰退预期、碳达峰趋势对原油及成品油消费带来一定的不确定性; 2)俄乌冲突带来贸易格局转变,平均运距拉长。俄罗斯与欧洲油运进出口的“舍 近求远”拉长了全球平均油运距离,炼化产能东移拉动成品油海运量及海运距离 的增长;3)油轮船队老龄化加速,目前船龄 15+油轮运力占比达 30.5%,船龄 20+成品油轮运力占比达 8.5%,未来老龄船舶数量将加速上升,船队更新需求上 行;4)环保要求加速更新需求落地。环保要求日趋严格的背景下,船龄小、船况 优的船舶享受更高的运费溢价,推动船东加速更新船队。
供给端:新增运力有限、船厂产能紧张:过去两年新造船订单量极低,目前油 轮在手订单运力占比仅为 4%,处于历史低位水平,未来两年新运力供给有限。目 前造船厂产能紧张,新造船订单排期至 2025 年以后。供给端趋紧提升了造船厂在 价格及结算条件方面的话语权,但另一方面也对船东下单意愿造成了不利影响。
供需差:1)总量上,有效运力供给紧张,中长期船队规模扩张空间有限。预 计 2023-2024 年需求增速大于供给,运力供给持续紧张,油运价格有望维持在高 位区间,有利于船东盈利修复以及订购新船。中长期油轮市场受到碳中和趋势影 响,船队规模大幅扩张可能性较小,新造船订单或将以更新需求为主。2)结构 上,中小型油轮订单预期更强。综合考虑船龄结构、造船厂产能、建造周期、新 造船价格及运价等因素,中小型油轮老龄化更为严峻,投资回收期较短,有利于 船东做出投资决策。
油轮建造市场格局:全球来看,中国在成品油轮市场领先,而在 VLCC 大型原 油轮市场的国际接单能力暂时落后于韩国。国内来看,经历市场出清后存量可建 造油轮船厂数量有限,主力船型有所分工。(本部分有删减,招商银行各行部如需 报告原文,请参照文末方式联系研究院)
- 相关标签
- 相关专题
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 中国船舶(600150)行业研究:造船行业龙头企业,穿越周期迎来曙光.pdf 26 3积分
- 航运行业专题研究:原油油轮运输行业研究.pdf 15 7积分
- 油轮行业全球供应链重构油轮造船重点问题解答:船达峰先于碳达峰,油轮超级周期来临.pdf 11 3积分
- 2022年原油、成品油海运贸易回顾及油轮航运市场展望.pdf 11 3积分
- 海外油轮股半年报分析:不要浪费每一次危机,全球油运共享超级周期.pdf 10 7积分
- 中远海能(600026)研究报告:油轮运输景气上行,全球龙头乘风破浪.pdf 9 3积分
- 招商南油(601975)研究报告:俄乌冲突下全球供应链重构,远东成品油轮之王困境反转迎来超级周期.pdf 7 4积分
- 原油运输行业专题报告:油轮行业有望步入一轮修复上升期.pdf 6 2积分
- 招商南油(601975)研究报告:聚焦细分油气运输市场,看好外贸成品油轮较大盈利弹性.pdf 6 2积分
- 航运业专题研究:成品油轮行业研究框架.pdf 6 6积分
- 油轮运输行业下半年展望:淡季逆势上涨,后续哪些新逻辑值得期待.pdf 4 5积分
- 油轮行业专题报告:油轮新造船市场回暖,中小型油轮订单预期强.pdf 3 2积分
- 油轮航运行业研究:供需如何拆解运价变动?.pdf 3 5积分
- 2023年油轮航运市场回顾及红海事件影响下2024年展望.pdf 3 4积分
- 招商南油研究报告:成品油轮景气向上,远东最大MR船东有望核心受益.pdf 2 4积分
- 油运行业2023年一季报综述及后市展望:VLCC旺季弹性可期,成品油轮或维持景气.pdf 1 3积分
- 造船行业深度报告:从扬子江看造船业的盈利复苏.pdf 14 5积分
- 船舶行业研究:大周期景气上行,中国造船引领全球.pdf 12 3积分
- 造船行业深度报告:船舶大周期启动,结构升级利好国内头部船企.pdf 9 4积分
- 造船行业研究报告:零碳转型东风,替代燃料奇点.pdf 9 4积分