机械设备行业2023年中期投资策略：当期结构性机会为主，中期不改国产化与出口主线.pdf

上传者：小老王
时间：2023/05/11
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机械设备行业2023年中期投资策略：当期结构性机会为主，中期不改国产化与出口主线。中国工程机械已经进入高质量发展阶段，国际化是核心，在海外市场拥有更高均价和利润率的背景下，有望呈现出更高的利润弹性。另外，国企改革也是行业重要主线之一，相关国企在治理、激励、降本等层面的改革持续纵深，盈利能力有望修复。重点推荐：徐工机械、柳工、安徽合力、杭叉集团、诺力股份、浙江鼎力、三一重工、中联重科、恒立液压。

半导体设备：预计全年新接订单仍然可观，重点关注先进制程突

破 AI 将会提升 20nm 以下先进制程芯片需求，美日荷对中国先进制程的联合封锁，必将加速国产半导体设备的突破。全球半导体设备预计 2024 年重回增长赛道，而国内半导体设备受益晶圆厂客户数量增加中小晶圆厂扩产积极和国产化率提升，预计 2023 年订单仍然可观。

光伏设备：重视技术迭代与泛半导体领域延展

一方面，我们认为应重点把握新技术带来的投资机会，尤其是 0 到 1 低渗透率高成长阶段设备企业的估值提升机会；薄膜电池方面关注钙钛矿电池发展，年内 GW 级设备招标等将为行业带来显著催化；晶硅电池方面，关注 TOPCon 电池放量带来的业绩增长机遇，以及 HJT 电池 0BB、铜电镀等新技术导入机会。另一方面，我们认为应当持续关注光伏设备企业在泛半导体领域的业务延展，不断打开长期成长空间，构筑新的增长曲线，平台化布局保障业绩的长期稳健增长。