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富瀚微（300613）研究报告：安防芯片技术领先，智能硬件和汽车电子引领未来增长。公司是国内安防芯片领域的龙头企业，产品经过多年市场考验，同时 与大客户多年配套经验，随着新产品不断推出，公司从ISP向IPC产品 全线突破，同时收购眸芯科技后，也具备后端DVR/NVR芯片供应能 力，实现前后道产品线完整覆盖；凭借与海康、大华等大客户密切合 作，公司市场份额迅速提升，同时公司从专业安防积极向智能硬件和 汽车电子领域拓展，市场空间逐步打开。

智能化、高清化成为专业安防领域新趋势，公司作为国内专业安防芯 片领域龙头，凭借多重优势在后海思时代快速抢占市场份额。中国为 世界主要的安防和视频监控市场，行业发展快速，为上游零部件产业 提供大量需求。供给端，行业趋势方面，高清化已成为视频监控设备 的明显趋势，产品智能化需求也在持续提高，对上游芯片等核心部件 提出了新要求。公司竞争优势方面，通过多年的研发以及并购眸芯科 技，公司安防领域产品已形成前、后端协同，各个层级产品线能充分 满足客户多层次需求，提供完整的一站式解决方案供应能力，综合竞 争力明显增强。

智能硬件未来发展空间广阔，公司顺利导入相关领域。随着物联网等 技术的普及智能家居等智能硬件市场发展快速，智能摄像头等设备作 为智能硬件的重要部件也将迎来新的发展前景。公司目前已打造了较 为完整的智慧家庭整体解决方案，并与下游大客户建立深度合作关 系，预计将充分享受行业发展红利。

在自动驾驶和车联网的推动下，汽车电子前景向好，有望成为公司未 来新增长点。汽车电子近年来在整车制造中起到越来越重要的作用， 尤其是在自动驾驶和车联网情境下，汽车电子更是不可或缺的部分。 随着自动驾驶技术的发展和车联网的普及，汽车电子市场将快速扩 张。目前公司已抢先将原有产品拓展应用到汽车电子领域，未来将能 充分把握行业发展带来的机遇。