资产配置市场分析系列之三：柳暗花明，亚洲金融危机后，韩国为何走出股债双牛？.pdf
- 上传者：王**
- 时间：2022/07/29
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资产配置市场分析系列之三：柳暗花明，亚洲金融危机后，韩国为何走出股债双牛？韩国金融危机与影响机制梳理复盘 （1）1997-98年，行业同涨同跌特征更加明显；（2）相对韩国综指的行业超额回报表现：前期成长、材料占优，中后期电信、 必选消费占优，能源与TMT持续有超额回报；金融危机化解后，金融和工业等遭受重创的行业走出困境反转逻辑。
02 配置视角：韩国大类资产的柳暗花明
深蹲起跳，亚洲金融风暴加速韩美之间的金融周期错位；周期错位后的牵引力下，韩国权益在全球后周期阶段仍旧表现突出。
03 对当前国内大类资产风格判断的借鉴
1998年韩国走出独立行情，股债双牛。2010-2024年全球后周期：2022年中国开始走出独立行情。参考韩国经验和本轮特征，持 续时间或不短于1年；权益风格方面，一是国家具备相对竞争力赛道，二是能源相关，三是注重基本面确认后的困境反转逻辑。
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