瑞信-中国投资策略-反弹后的下一个目标是什么.pdf

上传者：潘*
时间：2022/04/13
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中国投资策略-反弹后的下一个目标是什么。中国股市在3月14日的一周里经历了一次过山车，当时出现了剧烈的波动这种转变是由中国副总理刘鹤主持的一次会议引发的市场波动和投资者担忧。各政府部门也纷纷跟进随着包括中美审计会谈进展在内的公告的发布，房产税试点的推迟长期机构投资者增加股权投资的方案与鼓励投资者。这让我们想起了2018年末，当时美中贸易战和国内的去杠杆运动引发了市场动荡。此时，投资者可能会感到失望如释重负，但仍在寻求明确和更多行动，包括促进增长的宏观政策，在房地产问题上的进一步放松，以及美中之间的建设性对话。

自20世纪90年代以来，对中国药品不良反应强制退市的担忧一直是一个关键问题《追究外国公司责任法》（HFCAA）已签署成为法律。最近几次双方的积极进展增加了恢复投资者信心的希望。商行香港是中国公司很好的补充上市目的地，但我们相信健康的ADR市场是中国资本市场成功发展的关键。

新冠病毒的死灰复燃给中国的出口带来了挑战，但其影响似乎并不明显鉴于政府和企业经营者积累的经验，这一点意义重大。还根据新冠病毒零战略，政府还开始考虑经济和社会问题社会影响，这为政策微调提供了空间疫苗接种覆盖率和治疗的可用性。

尽管最近新冠疫情和地缘政治紧张局势带来了挑战，但我们重申中国股市可能因潜在的积极政策言论和执行而复苏，已经很低的期望值和不高的估值。我们仍然喜欢受益者来自供应限制（如中海油、中石油、神华、SITC和中远）运输）和刺激游戏（CSCI和CRG）。投资者可以逐步重新开放比如三叶草、骏实、中国南方航空、TCOM和友邦保险。像中信这样的经纪人证券和中金公司可能会受益于长期资本市场的发展。我们仍然互联网选择，优先考虑快寿、网易、京东和腾讯。