行业主题基金系列报告（一）：医药生物行业主题基金

上传者：B*******
时间：2021/03/18
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2009年全面医疗改革启动。2010至2015年，我国医改重点主要侧重完善医保覆盖面、完善医疗体系及公立医院改革，医保控费也取得初步成果。2016年，药品端“供给侧改革”拉开帷幕。而随着药品审批制度改革政策陆地，以及国家医保局的组建，创新药上市速度大幅提升；在仿制药一致性评价取得阶段性成果之后，国家层面药品集采政策快速落地，仿制药市场规模快速下滑，创新药市场蓬勃兴起，医保支付结构“腾笼换鸟”。近半年来板块估值消化，目前市盈率40倍左右，位于历史前40%左右分位。近10年行业营收及归母净利润复合增速达20%左右，结合业绩增速看行业当前估值，已有一定性价比。2020年申万医药生物板块上涨52.6%，2021年以来板块下跌9.7%，目前医药生物板块市值近8万亿，全市场份额相比历史有显著提升。医药生物行业基金主动池共计65只基金，其中普通股票型基金22只、偏股混合型基金17只、灵活配置型基金26只。主动池基金分析角度主要有：1）基于回撤管理角度分析；2）基于近两年持仓风格角度分析；3）基于子行业及重仓个股角度分析。