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房地产行业专题报告：如何实现中国特色的双轨制新发展模式.pdf
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- 2023/11/28
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- 东吴证券
房地产行业专题报告：如何实现中国特色的双轨制新发展模式。中国房地产市场供应格局。现有住房供应体系：商品房为主、保障房为辅。初步形成以市场化供应的商品房为主，以政府支持的公租房、共有产权房、保障性租赁住房等保障性住房为辅的住房供应体系。住房保障体系：建设重点转向租售并举。从以经适房为主过渡到以公租房、共有产权房和保障性租赁住房为主的多层次体系。2020年后，保租房成建设重点。截至2023年9月，全国保障性住房（不包含棚改）存量约3962万套。新加坡、德国模式的“双轨制”住房体系经验。新加坡“公共组屋为主、私人住宅为辅”实现“居者有其屋&...
标签：房地产地产
招商银行-房地产行业之中长期④：美国，房价修复的魔力.pdf
- 4积分
- 2023/11/28
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- 招商银行
招商银行-房地产行业之中长期④：美国，房价修复的魔力。本报告为“房地产中长期”系列报告的《美国篇》。美国作为较早开启工业化的国家，工业化城镇化进程持续百余年，相较日、韩等快速城镇化国家，其房地产市场相对平稳，并呈现长期上涨态势。虽然美国房价先后经历“大萧条”、“次贷危机”两次崩盘，但每次崩盘后总能实现修复、重新繁荣。作为世界的前两大经济体，我国当前正处于经济转型换挡的关键时期，房地产中长期发展逻辑面临较大变化，而美国的房地产虽历经起伏但总能修复，值得我们深思和探究。美国经济产业、货币信贷、房地产的相互作用逻辑：美国百余年来...
标签：房地产地产
房地产行业专题研究：越过信用分水岭.pdf
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- 2023/11/24
- 300
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- 中信证券
房地产行业专题研究：越过信用分水岭。1.房企的困难局面；2.2024年的地产市场展望；3.政策加持，行业重归平稳运行；4.新生的市场格局。
标签：房地产地产
房地产行业2024年度投资策略：预计行业指标降幅收窄.pdf
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- 2023/11/23
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- 东方证券
房地产行业2024年度投资策略：预计行业指标降幅收窄。需求端政策力度超预期，基本面仍未走出弱复苏通道。2023年初需求较强，但复苏持续时间较短，Q2起市场迅速降温，商品房销售面积回落至11-12年水平，销售金额不及16年水平。7月政治局会议首次定调房地产市场供求关系发生重大变化，8月底以来需求端“认房不认贷”+降首付+降二套房贷利率等政策组合超预期，一线城市纳入政策工具箱，二线及以下城市逐步解除限购。强刺激下核心城市新房市场短暂回暖，但持续性仍有所不足，10月百城商品住宅成交面积/金额同比增速分别为-22.0%/-18.0%，维持较弱水平。二手房成交虽好于新房，但新政后...
标签：房地产地产投资策略
物流地产行业2023年第三季度报告：长三角城市群非保税高标物流地产市场概览.pdf
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- 2023/11/23
- 139
- 3
- 臻量
物流地产行业2023年第三季度报告：长三角城市群非保税高标物流地产市场概览。
标签：物流地产物流地产
房地产行业专题研究：人口迁移的新格局.pdf
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- 2023/11/22
- 382
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- 华泰证券
房地产行业专题研究：人口迁移的新格局。在全国人口总量不再快速增长、流动人口规模扩大的背景下，各地区的经济发展水平与各类引才行动推动人口流动与增长呈现出新的格局。由此带来的房地产行业发展机遇也将随之变化。省市的发展将不再一荣俱荣，寻找具备人口持续增长潜力的地区也将是产业的核心命题。从过去十年来看，具备持续人口吸引力的城市往往拥有更好的地产销量和房价韧性，展望未来，结合七普和大数据结论来看，除了传统的一线城市和省份城市之外，全国重点城市群以及具备人口吸引力的新一线城市的发展空间值得关注，未来将具备更强生命力。人口增长格局：从聚焦到均衡，内陆逆袭，省会城市崛起六普到七普，21个省市人口均实现增长，4...
标签：房地产地产
房地产行业2024年投资策略：筑底期接近尾声，开工端值得期待.pdf
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- 2023/11/17
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- 国信证券
房地产行业2024年投资策略：筑底期接近尾声，开工端值得期待。024年展望：销售筑底期接近尾声，2024年销售降幅预计将大幅收窄。值得期待的主要有两个方向：一是高土储/低库存下，开工势能较大，地产新开工预计表现较好，利好代建及开工端建材企业；二是城中村改造，核心是部分城市降低成本的试点能否取得成功。进入2023下半年，高层重磅发声，高能级城市纷纷跟进落地需求端放松政策，但效果微弱。展望2024年，需求端政策仍有较大放松空间，但在“商品房+保障房”双轨制体系这一新的顶层设计下，我们预计明年需求端政策的放开仍将是逐步的，若能同时扭转居民收入预期和房价上涨预期这两大指标，政策...
标签：房地产地产投资策略
2024年房地产行业年度投资策略：拨云见日，革故鼎新.pdf
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- 2023/11/16
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- 浙商证券
2024年房地产行业年度投资策略：拨云见日，革故鼎新。1、房地产行情回顾：指数整体呈现波动向下趋势，行业基本面未见拐点，供需两侧政策优化为行情上涨主要驱动因素。2023年万得房地产指数（882011.WI）整体呈现波动向下的趋势，1月3日至11月15日跌幅为19.6%。主要阶段性行情发生在7月中旬至8月初期间，上涨周期持续约20天，涨幅达17.3%。驱动因素主要为城中村改造及需求端相关支持政策等方面的陆续推出。2023年领涨标的主要以城中村改造、产业园开发及部分地方化债相关企业为主。2、房地产投资展望：2024年投资端难成拐点，中性假设下2024年投资增速-2.5%土地成交预测：2024Q1是...
标签：房地产地产投资策略
房地产行业2024年投资策略：困境未决，升维破局.pdf
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- 2023/11/14
- 168
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- 申万宏源研究
房地产行业2024年投资策略：困境未决，升维破局。1、中期有支撑、短期有压力，总量仍待修复。虽然从中期来看，我们对房地产市场并不悲观，但从短期来看，供需两端综合将导致行业短期仍有压力：1）需求端，在宏观经济走弱背景下，失业率上行、收入增速放缓、居民杠杆率高位，综合推动居民短期购买力和购买意愿双双走弱，这将导致房地产市场持续下行，并在持续政策放松之后仍不见好转，从而呈现了过去2年多市场量价的大幅下降，其中一线城市房价近期也有所走弱；2）供给端，市场量价的持续走弱、房企融资的不断收缩、以及出险企业数量的不断创新高，导致了供给端的大幅收缩，房企拿地连续3年大幅下降导致新增供给也同时大降，行业持续去库...
标签：房地产地产投资策略
房地产行业2024年投资策略：补新盘旧修复信用，高线开发双重影响.pdf
- 4积分
- 2023/11/14
- 203
- 4
- 中信证券
房地产行业2024年投资策略：补新盘旧修复信用，高线开发双重影响。恶性循环被逐渐打破，行业越过了信用分水岭。2021年下半年以来，行业中越来越多企业遭遇了债券收益率上行，融资性现金流流入骤然从紧，最后走向债务重组的信用出险之路。我们认为，支持性政策到2023年四季度将从量变走向质变。信用、销售和交付之间的恶性负反馈被基本切断，消费者大多相信保交付的力度，即使是此前出险企业仍保持了一定的销售回款。未出险企业名单较之一年前变化很大，企业负债端的历史成本较低，而资产端经过一段时间补新货和洽商旧货规划条件，资产结构也有了改善。国有资本表达了对万科为代表的混合所有制企业信用的支持。我们相信，信用风险在逐...
标签：房地产地产投资策略
2024年家电行业投资策略：地产政策持续催化，出口链基本面改善在即.pdf
- 5积分
- 2023/11/14
- 107
- 2
- 申万宏源研究
2024年家电行业投资策略：地产政策持续催化，出口链基本面改善在即。三大投资主线：【地产链】从7月21日住建部推进老旧小区改造，到7月24日政治局会议未提及“房住不炒”，再到7月27日住建部再发文降首付、降利率、税费减免以及“认房不认贷”，8月以来“四限”政策大幅松绑，地产政策风向已经大幅反转，白电和大厨电板块具有较强的后地产属性，相较于其他品类两者需求与地产相关性更大。白电板块持续首推海信家电。三大白电头部企业美的、格力、海尔亦会受益。大厨电板块首推老板电器。【出口链】成长性板块估值经历回调，产品迭代创新可期，推荐海外需...
标签：家电地产投资策略
越秀地产研究报告：四十年坚实沉淀，双国资能力加持.pdf
- 3积分
- 2023/11/13
- 514
- 4
- 海通证券
越秀地产研究报告：四十年坚实沉淀，双国资能力加持。双国资背景，带来更强大股东实力。截至2022年12月31日，越秀集团直接和间接持有越秀地产上市公司合计约39.78%股份，为公司第一大股东；广州地铁集团作为公司第二大股东，通过全资公司广州地铁投融资（香港）有限公司持有越秀地产19.9%股份。考虑到越秀集团是国务院国企改革“双百企业”以及广州地铁在统筹推进“轨道上的大湾区”建设方面的综合实力和业务定位，我们认为越秀地产双国资的股东背景实力，有望为其各项业务发展带来强大的资源优势和支持。合同销售逆势增长，多元增储巩固核心竞争力。2023年上半年，越秀...
标签：越秀地产地产
房地产行业专题研究报告：城中村改造是明确支撑.pdf
- 3积分
- 2023/11/13
- 544
- 7
- 国金证券
房地产行业专题研究报告：城中村改造是明确支撑。城改概念和政策：城改已成为城市更新重要内容，政策自上而下推动城改进程。城中村改造涉及将村民农业户口变更为居民户口；将集体土地转为国有土地；将集体土地房地产证的房屋换领为国有房地产证等，是广义城市更新的重要内容，但和以往的“棚改”、“旧改”在实施主体、实施目的、改造形式、实施范围、资金来源等多方面存在差异。2023年以来中央层面的城中村政策频出，4月中央政治局会议首提“在超大特大城市积极稳步推进城中村改造”（聚焦21个超大特大城市，后续可能扩容），7月政治局会议提出“...
标签：房地产地产
房地产行业专题研究：业绩承压，静待破旧立新.pdf
- 2积分
- 2023/11/13
- 458
- 1
- 华泰证券
房地产行业专题研究：业绩承压，静待破旧立新。三季报显示房地产基本面有待改善，但需求端政策已在逐步释放落地。我们期待更多城市更好落实优化地产政策，并与其他一揽子经济政策形成合力，共同推动经济恢复向好，稳定居民房价预期和购房需求。我们看好具备充裕供应弹性的城市以及在主流城市有充裕货值和较强补货能力的优质房企。重点推荐：1）A股开发：城建发展、建发股份、滨江集团、万科A等；2）港股开发：越秀地产、建发国际集团、华润置地、中国海外发展等；3）物管公司：中海物业、保利物业、华润万象生活、招商积余、滨江服务等。业绩：保交楼推动竣工结转加快，盈利能力仍在磨底2023Q1-3，保交楼工作的顺利推进带动项目竣工...
标签：房地产地产
房地产行业专题研究报告：产业为先，再看北京.pdf
- 4积分
- 2023/11/10
- 603
- 4
- 华创证券
房地产行业专题研究报告：产业为先，再看北京。随着中心城区持续疏解非首都功能，北京已经形成中心区以服务业为主，制造业迁移至郊区的发展格局。1）产业迁移带动人口流动，北京中心城区常住人口占比由2018年55%降低至2022年50%，通州、顺义、昌平、房山四区近4年常住人口流入较多。2）北京产业分布在空间上呈现“北研发、南制造”的集聚特征。中心城区以金融、信息服务业为主，北部海淀、昌平、朝阳、顺义构成“研发创新与信息产业带”；南部重点依托北京经开区，与丰台、大兴、房山构成“先进智造产业带”。海淀区产业高科技属性最强，其余核心城区...
标签：房地产地产

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