社会服务行业分析报告_社会服务行业发展现状及前景研究分析_社会服务行业发展趋势报告下载

社会服务行业研究报告：如何看待中国教培市场未来供需走向？.pdf

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2024/01/02
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中国银河证券

社会服务行业研究报告：如何看待中国教培市场未来供需走向？日韩教培监管政策变化，对供需影响几何？1）韩国：受特定政治、历史背景影响，韩国政府针对课外培训市场的治理政策波动剧烈。但最终其教育体系复归精英教育，课外培训参培率与高等教育毛入学率同步提升，补习机构数量持续攀升；2）日本：政府对课外教育行业的监管力度较为柔和，改革方向更多集中于校内和考试制度。2000年后，受少子化影响，学习塾数量逐步保持平稳，但连锁补习机构通过拓展业务范围，营收仍实现持续增长。中国民办教育行业监管严格，供给增速预计受限。自2018年以来，中国政府针对整个民办教育体系实施了较为全面的改革。对比日韩监管政策，当前中国政府针对...

标签：社会服务教培

社会服务行业2024年投资策略：消费市场景气度缓慢提升，关注细分领域投资机会.pdf

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2023/12/28
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西南证券

社会服务行业2024年投资策略：消费市场景气度缓慢提升，关注细分领域投资机会。今年消费市场为什么表现低迷？原因一：三年疫情带来的“疤痕效应”，影响企业端和居民端对未来收入的信心；原因二：国内房地产市场价格在2021Q2达到顶峰后出现明显回调，作为城镇居民核心资产的住房价值下降，居民资产缩水带动居民消费更加谨慎。明年消费市场是否有望出现转机？2023Q1-Q3居民消费倾向为66.4%，与19年同期的67.6%相比仍有差距，且居民消费乘数大于投资乘数，政府对于消费的政策刺激效果将大于投资刺激效果。中央经济工作会议定调明年将实施积极的财政政策，消费作为拉动经济增长的引擎之一，...

标签：社会服务投资策略

2024年社会服务行业投资策略：看好具备结构性流量增长的节点.pdf

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2023/12/28
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华福证券

2024年社会服务行业投资策略：看好具备结构性流量增长的节点。酒店：出行链需求修复，看好强成长性头部酒店。24年供给缺口或将收窄，但RevPAR提升有望持续，酒店需求持续高端化推进下，头部酒店企业更易满足需求不断升级，关注具有强成长性的头部酒店标的。景区：旅游客流复苏，关注增量项目和受出入境政策改善影响的景区标的。旅游流量复苏，推动行业上市公司营收上涨。关注增量项目、客流改善预期，以及出入境政策边际改善带来的需求释放，看好具有资产注入，具有优质经营能力的景区标的。化妆品：行业平台分化持续，关注龙头集中和国货崛起。行业内部分化，国货排名及市占率明显上升。平台分化加剧，国货崛起趋势下，优选大单品+...

标签：社会服务投资策略

社会服务行业2024年度投资策略报告：谁谓河广，一苇以航，抱出入境、教育基本面改善，布局核心资产长期价值.pdf

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2023/12/25
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民生证券

社会服务行业2024年度投资策略报告：谁谓河广，一苇以航，抱出入境、教育基本面改善，布局核心资产长期价值。年初至今，社服板块在基本面上经历了场景复苏下的普遍经营修复，短期景气度回升；然而3月后宏观经济波动对中期景气度和远期成长空间的抑制，同时相当多公司经营质量的问题开始暴露，致使板块未来盈利预测和估值下修，经历了较为漫长的回调过程。当前来看，板块基本反映了对中期景气度/消费力的较低预期，估值已处在较低位置，尽管明年的宏观经济形势依然较难判断，我们认为可以关注以下两条核心主线：主线一、跟随基本面改善的方向：关注出入境相关服务业态及教培板块1.出入境相关业态：在今年大多数场景实现明显复苏的情况下，...

标签：社会服务教育投资策略

社会服务行业投资策略：智能化大潮重塑服务生态，新银发群体释放文旅潜能.pdf

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2023/12/18
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开源证券

社会服务行业投资策略：智能化大潮重塑服务生态，新银发群体释放文旅潜能。银发经济和文旅IP运营持续带来商业新增量。（1）银发经济：宏观周期约束下，国内出行旅游恢复弹性边际减弱，后阶段把握消费群体代际跃迁、技术革新赋能文旅IP运营两大确定性趋势带来的内生增长：i.有钱有闲的新银发旅游人群正处于赛道增量周期，供给出清、需求升级、渠道变革多重赛道红利共振，受益标的：新东方；关注供应链布局完善，领先布局老年旅游赛道的OTA龙头，受益标的：携程集团；关注具备低成本、高效能、可复制异地扩张能力的优质人工景区，受益标的：宋城演艺。（2）文旅产业由资源变现转向综合IP运营，AIGC、AR/VR等数字技术赋能实体...

标签：社会服务智能化文旅投资策略

美容护理&社会服务行业年度策略：渐进复苏，把握强α及细分β机遇.pdf

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2023/12/11
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东海证券

美容护理&社会服务行业年度策略：渐进复苏，把握强α及细分β机遇。化妆品：挖掘国货Alpha机遇。行业渠道红利下行，整体需求表现放缓的背景下，国货品牌表现有所分化，优质国货表现亮眼。展望未来，日本核废水事件、消费者消费理念转变、国潮风为国货化妆品提供机遇与空间，消费者对国货产品认知和需求不断加大，国货排名逐步提升，国产渗透率有望逐步提高。在此背景下，我们认为具备强研发力成为国货发展的核心底层支撑，同时品牌矩阵、大单品产品力、功效性等助力优质企业快速发展，建议关注：1）产品矩阵丰富、业绩确定性强的标的：珀莱雅；2）聚焦优质赛道，打造功效优势标的：贝泰妮、巨子生物、华熙...

标签：美容护理美容护理社会服务

社会服务行业2024年投资策略报告：渐进复苏，静候佳音.pdf

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2023/12/04
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万联证券

社会服务行业2024年投资策略报告：渐进复苏，静候佳音。预计行业需求释放进入平稳期，市场关注重点从复苏转向中长期成长逻辑。回顾2023年，行业处于复苏中，各子行业复苏节奏不同。根据23Q1-3上市公司财务数据显示，旅游及景区、酒店营收尚处修复中，餐饮营收较疫情前强劲增长，免税营收创新高。由于消费数据转弱以及消费弱复苏预期的加强，行业指数经历估值深入回调导致的持续下探过程，目前行业估值回落到疫情前水平，处于近4年来的低位。展望2024年，预计消费服务行业的需求释放进入平稳期，部分细分行业如酒店、景区业绩仍有复苏空间，但市场的关注重点将从复苏转向中长期的成长逻辑，股价有望得到修复。免税：离岛免税回...

标签：社会服务投资策略

商贸零售&社会服务行业2024年投资展望：消费稳步复苏下，优选细分领域龙头.pdf

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2023/12/01
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东兴证券

商贸零售&社会服务行业2024年投资展望：消费稳步复苏下，优选细分领域龙头。复盘2023年，从市场表现来看，A股商贸零售、社会服务和美容护理（SW行业分类）今年整体股价表现较为疲软，三大版块均呈现震荡下行态势，整体走势与2022年较为一致。其中美容护理和社会服务板块的震荡幅度相对较大，商贸零售板块震荡幅度较小。从基本面看，消费缓慢恢复，服务消费好于商品消费。根据国家统计局公布的经济数据。2023年1-10月份，社会消费品零售总额38.54万亿元，同比增长6.9%，较2021年两年的平均增速为3.77%，增速整体较为一般。分消费类型看，1-10月份商品零售累计增速为5.6%，限额以上企业...

标签：商贸零售零售商贸社会服务

社会服务行业2024年度投资策略：静待顺周期拐点，聚焦细分成长方向.pdf

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2023/11/30
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东方证券

社会服务行业2024年度投资策略：静待顺周期拐点，聚焦细分成长方向。旺季如期兑现，高预期之下多因素承压导致板块跌幅较大。今年以来出行链全面复苏，五一、暑期、国庆等关键节点数据亮眼，整体业绩弹性释放中亦有分化，但消费者服务指数（中信）年内截至11月6日累计下跌38.1%，表现全行业垫底，我们认为与提前博弈景气拐点、部分标的复苏不及预期以及资金面分流有关。展望明年，我们认为市场已部分反映β转弱预期，未来若宏观经济进一步复苏，居民消费力和信心也有望修复，建议左侧静待顺周期拐点，同时聚焦细分成长方向挖掘α。免税：预计24年出行需求持续提升，消费力逐步恢复。伴随海棠湾湖心岛顶奢落地...

标签：社会服务投资策略

商贸零售及社会服务行业2024年投资策略：平价出海大有可为，服务复苏预期分歧大.pdf

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2023/11/24
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国泰君安证券

商贸零售及社会服务行业2024年投资策略：平价出海大有可为，服务复苏预期分歧大。投资观点：继续重点推荐性价比+出海方向。①多因素利好共振，平价出海零售维持高景气，推荐：名创优品、华凯易百、安克创新、小商品城、致欧科技、吉宏股份、焦点科技；②黄金珠宝短期景气度改善，储蓄和投资保值属性支撑中长期需求，推荐：潮宏基、老凤祥、菜百股份、周大福、周大生；③国改加速资源兑现，低估值高股息增厚股东回报，推荐：苏美达、重庆百货、长白山；④顺周期酒店处于历史估值区间底部，格局改善驱动龙头酒店定价能力提升，若需求好于预期，有望估值修复，推荐：锦江酒店、首旅酒店、华住集团、君亭酒店；其他顺周期及教育底部反转，推荐：...

标签：商贸零售零售社会服务投资策略

社会服务行业2023年三季报综述：暑期旺季促出行产业链加速复苏，业绩恢复预期得到阶段性兑现.pdf

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2023/11/21
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中银证券

社会服务行业2023年三季报综述：暑期旺季促出行产业链加速复苏，业绩恢复预期得到阶段性兑现。23Q3业绩延续恢复态势，暑期旺季催化业绩加速增长。23Q1-3共实现营收984.05亿元，同比增29.68%，恢复至19年同期94.36%；在需求高速增长的带动下，实现归母净利润59.84亿元，同比扭亏转盈62.88亿元。23Q3共实现营收374.48亿元，同比增28.36%，恢复至19年同期的96.44%；实现归母净利润38.82亿元，同比增长107.18%，恢复至19年同期的97.17%。在三季度暑期旺季催化下，旅游需求主导行业复苏，出行客群进一步回归常态，板块实现良好复苏，复苏预期得到阶段性兑现...

标签：社会服务

社会服务行业年度策略：景气继续复苏，把握预期拐点.pdf

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2023/11/20
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华泰证券

社会服务行业年度策略：景气继续复苏，把握预期拐点。23年休闲游需求集中释放，核心区域供不应求推升酒店ADR，商务需求平淡拖累OCC。龙头公司具有区位、品牌、结构升级等优势，ADR普遍涨幅较高，23年以来每季度RevPAR（RP）超19年同期，景气度在子行业中领先。加盟商签约热情回暖，为中期开店提供保障。展望24年，商旅有望逐步活跃，休闲游或继续旺盛，驱动OCC修复，ADR虽有高基数因素，但老旧店改造、结构升级和收益管理能力提升有助于稳定ADR，后续RP有望维持稳中微升。公司业绩稳步兑现和改革提效有望带动估值爬升。餐饮：同店仍待修复，关注下沉和出海基数效应下1H23餐饮公司同店销售同比高增，但受...

标签：社会服务

2024年度社会服务行业投资策略：结构优于总量，弱β中寻强α.pdf

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2023/11/10
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申万宏源研究

2024年度社会服务行业投资策略：结构优于总量，弱β中寻强α。今年以来，经历了春节/五一/端午/暑期/国庆双节等诸多出行高峰，出行链上的公司业绩得到释放。我们将各板块公司的经营业绩和19年进行对比，发现不同细分行业及同一细分行业中的不同公司出现盈利分化，可归集为以下四类：1.营收利润双增：自然景区及相关配套服务（长白山/黄山旅游/三特索道）受益于客流提升及交通改善和项目新建等实现营收利润双增且盈利能力增强，老字号餐饮（广州酒家/同庆楼）也迎来双增，主因新产线和大型酒楼的落地，首旅酒店三季度受益于北京研学旅游火爆实现双增；中国中免和宋城演艺虽然也实现了双增但是毛利率有所下滑...

标签：社会服务投资策略

社会服务行业2023年三季报业绩综述：出境游迈入恢复区间，酒店和旅游行业经营结构优势显现.pdf

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2023/11/07
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民生证券

社会服务行业2023年三季报业绩综述：出境游迈入恢复区间，酒店和旅游行业经营结构优势显现。2023年三季报业绩总结：出境游行业迈入恢复区间，酒店/旅游行业经营结构优势显现。聚焦各细分行业亮眼表现：1）旅游服务（出境游）行业/景区/酒店/旅游零售（免税）行业营收同比增长，包括ST凯撒、众信旅游的旅游服务行业恢复趋势最为明显，23Q3同比+280.11%，主要是疫情下出境团队游受限，Q3第三批开放出境团队游名单公布，出境游行业景气度逐步上行驱动；景区/酒店/旅游零售（免税）等受暑期催化明显、与国内出行链景气度直接关联恢复趋势亮眼，23Q3景区/酒店/旅游零售（免税）行业营收同比+66.06%/+3...

标签：社会服务旅游酒店出境游

社会服务行业分析：积蓄财务改善基础，迎接来年增长动力.pdf

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2023/11/06
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中信建投证券

社会服务行业分析：积蓄财务改善基础，迎接来年增长动力。2023年初至今（截至10月31日）沪深300下跌7.73%，其中，商贸零售下跌10.6%，申万美容护理板块下跌26.9%，消费者服务下跌39.3%，均明显弱于沪深300的表现。2023Q3以来，沪深300下跌7.03%，商贸零售下跌5.0%，美容护理板块下跌15.4%，消费者服务下跌15.9%，表现也均弱于大盘。免税板块：Q3龙头毛利率稳健提升且同比转正，库存优化，三亚海口高端商圈建立及逐步落地，顶奢落地初期销售稳定，机场口岸等优质场景协同能力提升且客流渐修复。需求端化妆品消费短期仍承压，但发展新阶段商品结构调整、运营能力和渠道品牌优化、...

标签：社会服务

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