美容护理&社会服务行业年度策略:渐进复苏,把握强α及细分β机遇.pdf
- 上传者:楚留香
- 时间:2023/12/11
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美容护理&社会服务行业年度策略:渐进复苏,把握强α及细分β机遇。化 妆品:挖掘国货Alpha机遇。行业渠道红利下行,整体需求表现放缓的背景下,国货品牌表现有所分化,优质国货表现亮 眼 。 展 望 未来,日本 核废水事件、 消费者消费理 念转变、国潮 风为国货化妆 品提供机遇与 空间,消费者 对国货产品认 知和需 求 不 断 加 大,国货排 名逐步提升, 国产渗透率有 望逐步提高。 在此背景下, 我们认为具备 强研发力成为 国货发展的核 心底层 支 撑 , 同 时品牌矩阵 、大单品产品 力、功效性等 助力优质企业 快速发展,建 议关注:1)产 品矩阵丰富、 业绩确定性强 的标 的 :珀莱雅;2)聚焦 优质赛道,打 造功效优势标 的:贝泰妮、 巨子生物、华 熙生物。
医 美 :细 分赛道新机 遇。供给端, 轻医美赛道受 益于创伤小、 恢复快、便捷 性高快速发展 ,医美产品更 新换代(功效 升级) 效 应 较 强 ,注射类新 兴赛道增速高 、消费者关注 度高,产品上 市放量较快, 建议关注重组 胶原蛋白、再 生类等细分赛 道。需 求 端 , 消 费者人群扩 大、目标城市 下沉有望推动 渗透率提升, 加速医美行业 扩容。中长期 来看,行业合 规化趋严,国 产替代 率 提 升 , 获证/优先布局企 业抢占先机。 建议关注:1)合规产品线 完善,在研产 品丰富的标的 :爱美客、华 东医药。2)近 期有新品推出的并有望快速放量的:江苏吴中、巨子生物。
旅 游 及景 区:2023年 国内补偿性旅 游需求得到集 中释放,随着 政策逐步放开 ,出境游热度 提高,叠加航 班供给恢复, 出境 游 存 在 增 长空间。同 时景区方面, 新项目、交通 改善、文旅融 合等成为自身 新增长点,建 议关注:1)受 益于出境游的 :众 信 旅 游;2)项目扩张 、交通改善带 来业绩增量的 :天目湖、长 白山、宋城演 艺。
酒店: 连锁化、中高端 化趋势不改。短期来看,国内休闲游恢复常态,商旅需求仍有恢复空间,酒店估值处于长期低位水平, 板块具 备配置价值。中 长期来看,行业 供给端出清,集 中度逐步提升, 酒店连锁化、中 高端结构升级带 动RevPAR持续提 升, 同 时 龙 头 积极拓展开 店,建议关注 酒店后续升级 趋势,推荐关 注:酒店龙头 标的首旅酒店 、锦江酒店。
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