证券行业分析报告_证券行业发展现状及前景研究分析_证券行业发展趋势报告下载

证券行业专题：7千+业务数据，透视监管处罚下的券商债择券.pdf

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2023/04/14
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华安证券

证券行业专题：7千+业务数据，透视监管处罚下的券商债择券。券商监管大致分为五个阶段。证券业重启、人民银行统一监管时期（1978年-1992年），监管体系确立时期（1992年-2003年），规范发展、分类监管时期（2004年-2008年），多层次资本市场建立、鼓励创新时期（2008年-2016年），强监管时期（2016年至今）。目前的证券监管体系为集中统一和市场自律相结合的监管体系，市场自律监管的主要执行机构证券交易所和证券业协会均受中国证监会的业务指导和监督管理。从项目角度来看，证券行业监管考核的主要项目包括市场准入和业务许可、日常管理、风险防范等方面。从业务开展角度来看，投资银行、证券经纪、...

标签：券商证券

证券行业2022年报总结：证券行业分化的三大胜负手.pdf

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2023/04/11
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广发证券

证券行业2022年报总结：证券行业分化的三大胜负手。2022年证券行业面临资本市场深化改革以来首次业绩回撤。2022年全行业140家证券公司实现营业收入3949.73亿元，同比-21.38%；实现净利润1423.01亿元，同比-25.54%。证券公司扩表趋缓，杠杆水平略有下滑。就已披露年报情况来看，头部券商资本优势延续，但扩表显著趋缓，盈利能力更加突出，更具高阶稳定优势，主因具有更强的非方向性资产摆布能力、更稳健的财富管理能力以及更与时俱进的投行及资本化业务能力。从上市券商薪酬变动来看，更加注重短期利益与长期利益平衡，在中国式现代化及监管指引下有望改善股东回报。非方向性资配能力：2022年业绩...

标签：证券

证券行业2022年报综述：十大维度透视2022年证券业市场演绎.pdf

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2023/04/10
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兴业证券

证券行业2022年报综述：十大维度透视2022年证券业市场演绎。1、资金业务成为制约行业景气核心矛盾。2022年证券行业分别实现营业收入和净利润3,949.73、1,423.01亿元，同比分别-21.4%、-25.5%；股债双杀的市场环境下资金类业务成为盈利的主要拖累，其中投资业务收入608亿元，同比-55.8%。2、资产减值损失下降缓解利润下行压力。选取3月31日前发布年报的23家上市券商作为样本，2022年其管理费用同比-6.6%至1,808.98亿元，管理费用率整体上升7.7个百分点至46.6%；合计计提信用减值损失28.88亿元，同比-69.8%。3、围绕人力和资本的军备竞赛没有终止。...

标签：证券证券业

证券行业2022年年报综述：低点已过，等待反转.pdf

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2023/04/10
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浙商证券

证券行业2022年年报综述：低点已过，等待反转。1、业绩概览：市场环境低迷，业绩应声回落符合预期。2022年上市券商营收、净利润合计3,963/1,087亿元，同比减少22%/29%，业绩符合预期。上市券商平均ROE为6.2%，同比下降4pct，平均杠杆倍数较2021年末小幅下降0.2倍至4.0倍，头部券商的盈利能力、杠杆水平高于平均水平。2、业务拆解：财富管理短期承压，投资收入下滑较大经纪业务：2022年上市券商经纪业务净收入同比减少18%，主要是受交投活跃度下降及代销收入下滑影响。2022年日均股基成交额同比减少10%，月均新增投资者同比下降25%，市场交易情绪下降。代理买卖证券款中机构客...

标签：证券

证券行业2022年年报回顾与展望：业务全方位承压，期待2023否极泰来.pdf

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2023/04/07
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海通证券

证券行业2022年年报回顾与展望：业务全方位承压，期待2023否极泰来。2022年股债市场波动加剧，高基数下交易额小幅下滑。1）2022年市场日均股基交易额为10030亿元，同比下滑11%。2）截至2022年末，融资融券余额为1.54万亿元，同比下滑16%，平均担保比例270%，风险总体可控。3）IPO发行节奏放缓，平均募资规模大幅上升。2022年平均每月发行数量约35.7家，同比降低18%。2022年共发行428家IPO，募资规模达5869亿元，同比+8%。2022年平均每家募资规模13.7亿元，较2021年的10.4亿元提升32%。4）权益市场波动影响再融资发行。2022年再融资规模下降。...

标签：证券

证券行业全面注册制改革的影响解读：资本市场及投行业务生态面临重塑.pdf

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2023/04/04
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财信证券

证券行业全面注册制改革的影响解读：资本市场及投行业务生态面临重塑。全面注册制改革落地实施。2023年2月17日，证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，相关机构配套制度规则同步发布实施，标志着全面注册制正式实施。自股权分置改革以来，全面注册制的落地实施成为我国资本市场改革中又一里程碑事件。对资本市场影响：1、注册制以市场化为主导，降低政府对资源的直接干预，有助于提高资源配置效率。2、注册制与退市新规共同推动市场优化资源配置，“有出有进、优胜劣汰”的资本市场环境也有利于提高上市公司质量，逐步形成健康市场环境。3、全面注册制的施行下，更具有包容性的发行门槛，且注册审核...

标签：证券投行资本市场

证券行业海外经纪商市场探析之澳洲及东南亚篇：中资经纪商开启海外二次创业之路，澳洲及东南亚将成为重要新战场.pdf

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2023/03/31
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东方证券

证券行业海外经纪商市场探析之澳洲及东南亚篇：中资经纪商开启海外二次创业之路，澳洲及东南亚将成为重要新战场。澳大利亚：传统银行系经纪商仍居主导地位，但是新兴力量已经崛起并挑战传统格局。1）澳洲四大银行曾经也是经纪商市场的绝对领先者与寡头，2017年尚占据市场前四，市占率近8成；2）但是随着外资势力以及新兴线上经纪商的崛起，尤其是在疫情的冲击带来的线上经纪业务的蓬勃发展的背景下，短短5年时间这一格局已经发生了翻天覆地的变化，除联邦银行CBA旗下的CommSec仍保持行业龙头的地位（但市占率已有明显下滑），其他三家传统巨头的地位均受到了严峻的挑战，以CMCMarkets为代表的外资力量与以SelfW...

标签：证券二次创业创业

证券行业研究：全面注册制构建资本市场和投行新生态.pdf

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2023/03/20
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广发证券

证券行业研究：全面注册制构建资本市场和投行新生态。注册制下资本市场与证券行业迎来高质量发展。（1）不断创造业务增量：2019年科创板开创跟投，一级投资贡献利润来源；2020年创业板涨跌幅放宽带动成交额放大；2023年主板注册制优化两融机制打开市场化融券新空间。（2）资本市场优化生态：注册制完善多层次资本市场，IPO常态化与退市制度优化并举，增强市场活力。（3）财富管理迎来长坡厚雪：注册制推动权益市场扩容，加速居民资产配置结构转变与机构投资者壮大，财富管理迎来广阔空间。（4）加速行业格局优化：注册制以来明显提速。注册制下投行业务逻辑发生变化。（1）服务实体经济围绕国家发展战略，IPO项目向高新技...

标签：证券投行注册制资本市场

证券行业专题报告：券商ROE会触底回升吗.pdf

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2023/03/13
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浙商证券

证券行业专题报告：券商ROE会触底回升吗。导读：板块PB受ROE拖累下行，未来行业ROE有望随着高盈利能力的财富管理业务及高杠杆的创新业务发展而提高至9%，对应PB有约40%的提升空间。ROE仍是估值中枢ROE仍是券商股估值之锚。从行业数据来看，行业ROE与PB变动趋势基本保持一致，且在重资本业务收入占比提高后，PB与ROE的关联度更高。从历史行情来看，每轮行情中券商估值修复的程度和行业ROE水平有较高相关度。ROE为何波动下滑营收结构改变：2012年以前，经纪、投行、资管业务等轻资产业务收入占比高达70%，传统经纪业务单项即占比50%。2012年创新大会后，两融业务、股票质押业务得到快速发展...

标签：证券券商 ROE

证券行业专题报告：全面注册制开启券商升级发展新时代.pdf

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2023/02/02
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广发证券

证券行业专题报告：全面注册制开启券商升级发展新时代。注册制是资本市场“牵一发而动全身”的重要变革。主板注册制全套制度规则公开征求意见，有望加速落地。主板注册制更加强调大盘蓝筹的差异化定位，压实中介机构责任，上市规则更加包容，交易制度上进一步便利。注册制拓宽不同企业的融资渠道，优化上市流程、缩短耗时大幅提升融资效率，从而有望推动我国直接融资发展，促进产业转型与经济高质量发展。伴随不断优化的退市机制，推动提升上市公司质量，发行承销新股询价等配套机制优化提升市场定价及资源配置效率。注册制全面打开券商发展新空间。（1）投行及投行资本化：放量提升与格局优化，综合服务链条更畅通。注...

标签：券商证券注册制

证券行业年度策略：莫道浮云终蔽日，严冬过尽绽春雷.pdf

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2023/01/13
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山西证券

证券行业年度策略：莫道浮云终蔽日，严冬过尽绽春雷。服务实体经济是证券行业存在的基石。证券公司聚焦服务实体经济是中国特色资本市场的重要表现之一，2022年10月，多家证券公司密集发布服务实体经济成果。注册制体系下制度重构，证券行业存量博弈启幕，因势因时而动，在高阶市场化竞争阶段，证券公司回归到以定价与销售为核心的业务本源，苦练内功深挖潜力。投行是证券公司服务实体经济的最前站。全面注册制改革渐行渐近，2023年全面注册制有望落地，科创板和创业板成为A股IPO市场的主力。投行业务持续扩容，IPO融资规模连续增长，模式向陪伴式投行转变，资本化加速。监管设置新“准绳”，引导投行业...

标签：证券

证券行业2023年投资策略：张弓搭箭，蓄势待发.pdf

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2023/01/11
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天风证券

证券行业2023年投资策略：张弓搭箭，蓄势待发。一、年度回顾：顺周期业务显著承压，马太效应加剧，板块估值低位徘徊。1)22Q1~3，41家上市券商合计实现营收3710亿元，yoy-21%，实现归母净利1021亿元，yoy-31%。板块整体年化roe降至6.2%，低于21年底的9.54%，但高于18年低点。2)投行表现亮眼，资管彰显韧性，投资经纪等顺周期业务明显承压。22年前三季度经纪、投行、资管、投资、信用业务收入同比分别为-16.4%、+5.4%、-3.9%、-52.1%、-5.8%。3)盈利能力表现分化，马太效应加剧。资产规模第一梯队券商平均roe显著高于其他梯队，主要源自投行和自营集中度...

标签：证券投资策略

证券行业2023年度策略：两大业务迎新机，配置券商正当时.pdf

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2023/01/11
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湘财证券

证券行业2023年度策略：两大业务迎新机，配置券商正当时。注册制改革驱动投行业务较快增长，竞争格局持续改善。注册制试点以来资本市场快速扩容，IPO规模显著增加，驱动投行及跟投业务收入较快增长。2019-2022前三季度投行收入同比增速分别达+30%、+39%、+4%、+6%，科创板跟投为券商贡献浮盈超过百亿元。另一方面，2022年IPO规模CR5达58%，头部券商在项目储备、资本实力及保荐人数量方面具备明显优势，IPO常态化下将增加投行业务收入的确定性。财富管理转型深化，个人养老金有望带来增量资金，专业投顾需求增加。一方面，虽然基金销售遇冷导致代销业务承压，但公募基金业务成为券商稳定的收入来源...

标签：证券券商

证券行业专题报告：全面注册制有望重塑投行产业链.pdf

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2023/01/10
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东亚前海证券

证券行业专题报告：全面注册制有望重塑投行产业链。全面注册制有望优化市场生态，提升投行业务景气。全面注册制改革是全要素、全环节的改革，有望在发行上市、交易机制、监管退市等方面进行系统性优化，从而提升资本市场发挥资源配置的功能，改善金融市场结构。投行作为资本市场发行上市的直接参与主体，有望全面受益。我们对主板注册制推行后投行增量收入进行简单测算，得出在中性情况下，首发+增发共有望为投行带来109亿元的增量收入，占2021年证券行业投行业务收入的13%。全面注册制的推行加速投行上下游业务模式改变。1）对于投行上游而言，注册制下审核程序优化，企业上市门槛下降，业务机会增多，投行项目储备不能再以偶发性、...

标签：证券

证券行业2023年度投资策略：在复苏的起点再出发.pdf

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2023/01/05
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财通证券

证券行业2023年度投资策略：在复苏的起点再出发。板块复盘：股价已先于基本面触底，当前盈利与估值存在显著错配。股价层面，2022年券商板块全年累计跌幅达27.9%，Q4市场回暖背景下已逐步跑出超额收益；业绩层面，2022年前三季度证券行业营业收入和净利润同比分别-17.0%、-18.9%，投资业务成为拖累2022年证券行业盈利的主因；估值层面，2022年证券行业预计年化ROE为5.9%，处于近五年来盈利中枢水平，而截止2022年末板块整体PB为1.17倍，仅位于近5年来历史分位数的6.4%，盈利与估值之间显著错配。财富管理：2022年权益类基金存量份额不降反升，居民财富搬家的长期逻辑并未被打破...

标签：证券投资策略

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