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房地产行业年度策略：继往开来新模式，赓续前行新征程.pdf
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- 2023/12/06
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- 国金证券
房地产行业年度策略：继往开来新模式，赓续前行新征程。市场销售筑底与分化并存，土拍热度低迷。①2023年1-10月销售面积、销售额分别同比-7.8%、-4.9%，一线城市的销售规模和价格更为坚挺；二手房销量韧性强于新房，但价格下行压力更大。②1-10月300城宅地累计供应同比-29.2%，累计成交同比-31.5%，各城土拍冷热分化较大，多数城市的土拍重回价高者得。④1-10月新开工面积累计同比-23%，短期新开工面积或将维持低位；累计竣工面积同比+19%，政策推动下竣工更有保障。⑤1-10月房企到位资金累计同比-13.8%，已持续20个月为负，金融支持仍需加码。房企表现分化，优质房企强者愈强。①...
标签：房地产地产
房地产行业2024年投资策略报告：聚焦三大工程，静待需求修复.pdf
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- 2023/12/04
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- 中信建投证券
房地产行业2024年投资策略报告：聚焦三大工程，静待需求修复。信用修复与三大工程将共同推动市场修复筑底。2023年以来行业需求及融资端政策持续发力，房企信用修复在2024年也有望提速，促进楼市需求回暖。包含保障性住房、城中村改造、“平急两用”公共基础设施在内的三大工程建设，是构建房地产新发展模式的重要抓手，并将在2024年进一步支撑市场需求和投资开工。2024年城中村改造为投资、新开工提供增量，保障房建设为销售、投资、开竣工提供增量。在信用修复与两大工程的加持下，我们预计2024年全国商品房销售面积、房地产开发投资额、新开工面积的降幅较2023年收窄，分别为-4.9%/...
标签：房地产地产投资策略
房地产行业日本专题研究：日本主银行制简介.pdf
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- 2023/12/04
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- 太平洋证券
房地产行业日本专题研究：日本主银行制简介。主银行制是日本惯例式的银企结合制度。一家企业通常只与唯一一家银行建立密切的业务关系，银行通常是企业最大的贷款人（占其借款的15%~25%）或最大的股东，或两者兼备，这样的银行即为主银行。主银行致力于与客户建立绝对的信任关系。1）为企业提供包括长短期贷款、外汇交易、结算在内的各种银行服务，即使企业陷入财务困境，不能如期偿还贷款，主银行也应继续为该企业融资；2）主银行可以派遣前雇员担任该企业董事，正常情况下可以大股东的身份派遣人员至企业，监督企业的经营情况，企业出现问题时也可派遣人员接管企业，引导其扭亏为盈。
标签：房地产
德勤-房地产行业环境、社会及管治ESG洞察第二卷：创造可持续价值.pdf
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- 2023/12/04
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- 德勤
德勤-房地产行业环境、社会及管治ESG洞察第二卷：创造可持续价值。气候变化及其他不容忽视的生态问题使可持续发展成为全球要务，并对房地产行业产生重大影响。一方面由于房地产行业价值链碳排放量巨大，在全球应对气候变化和中国3060双碳目标驱动下，行业亟需启动绿色转型；另一方面，监管者、投资者和公众对房地产行业的可持续发展关注度日益提高，推动房地产企业向低排放、高品质发展转型，以应对来自多方的监管和要求。
标签： ESG 房地产
房地产行业2024年投资展望：适应新形势，探寻新发展.pdf
- 3积分
- 2023/12/01
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- 东兴证券
房地产行业2024年投资展望：适应新形势，探寻新发展。1.行业新形势：基本面分化下行，投资低迷融资不振，政策发力供需两端。1.1新房销售与土地成交持续下行，高低能级区域明显分化。从销售来看，新房销售持续低迷，高低能级市场分化，低能级城市面临更大的量价压力。从全国销售来看，新房销售持续下滑。从城市销售来看，经济发展和人口流入更具优势的高能级区域，新房的销量和价格韧性都更强，而低能级区域则面临着较大的销售下行压力。从二手房价格来看，一线城市二手房价格的下行压力明显小于二三线城市。从土地成交来看，土地成交继续萎缩，成交更加集中于核心区域。整体而言，土地市场需求依然较弱。土地成交总量下滑和溢价率走低的...
标签：房地产地产
房地产行业专题报告：如何实现中国特色的双轨制新发展模式.pdf
- 2积分
- 2023/11/28
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- 东吴证券
房地产行业专题报告：如何实现中国特色的双轨制新发展模式。中国房地产市场供应格局。现有住房供应体系：商品房为主、保障房为辅。初步形成以市场化供应的商品房为主，以政府支持的公租房、共有产权房、保障性租赁住房等保障性住房为辅的住房供应体系。住房保障体系：建设重点转向租售并举。从以经适房为主过渡到以公租房、共有产权房和保障性租赁住房为主的多层次体系。2020年后，保租房成建设重点。截至2023年9月，全国保障性住房（不包含棚改）存量约3962万套。新加坡、德国模式的“双轨制”住房体系经验。新加坡“公共组屋为主、私人住宅为辅”实现“居者有其屋&...
标签：房地产地产
招商银行-房地产行业之中长期④：美国，房价修复的魔力.pdf
- 4积分
- 2023/11/28
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- 招商银行
招商银行-房地产行业之中长期④：美国，房价修复的魔力。本报告为“房地产中长期”系列报告的《美国篇》。美国作为较早开启工业化的国家，工业化城镇化进程持续百余年，相较日、韩等快速城镇化国家，其房地产市场相对平稳，并呈现长期上涨态势。虽然美国房价先后经历“大萧条”、“次贷危机”两次崩盘，但每次崩盘后总能实现修复、重新繁荣。作为世界的前两大经济体，我国当前正处于经济转型换挡的关键时期，房地产中长期发展逻辑面临较大变化，而美国的房地产虽历经起伏但总能修复，值得我们深思和探究。美国经济产业、货币信贷、房地产的相互作用逻辑：美国百余年来...
标签：房地产地产
房地产行业专题研究：越过信用分水岭.pdf
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- 2023/11/24
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- 中信证券
房地产行业专题研究：越过信用分水岭。1.房企的困难局面；2.2024年的地产市场展望；3.政策加持，行业重归平稳运行；4.新生的市场格局。
标签：房地产地产
房地产行业2024年度投资策略：预计行业指标降幅收窄.pdf
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- 2023/11/23
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- 东方证券
房地产行业2024年度投资策略：预计行业指标降幅收窄。需求端政策力度超预期，基本面仍未走出弱复苏通道。2023年初需求较强，但复苏持续时间较短，Q2起市场迅速降温，商品房销售面积回落至11-12年水平，销售金额不及16年水平。7月政治局会议首次定调房地产市场供求关系发生重大变化，8月底以来需求端“认房不认贷”+降首付+降二套房贷利率等政策组合超预期，一线城市纳入政策工具箱，二线及以下城市逐步解除限购。强刺激下核心城市新房市场短暂回暖，但持续性仍有所不足，10月百城商品住宅成交面积/金额同比增速分别为-22.0%/-18.0%，维持较弱水平。二手房成交虽好于新房，但新政后...
标签：房地产地产投资策略
2023中国房地产行业科技发展白皮书：拥抱变化，释放价值.pdf
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- 2023/11/22
- 425
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- 仲量联行
2023中国房地产行业科技发展白皮书：拥抱变化，释放价值。2020年，仲量联行首次发布中国房地产科技研究报告《构建开放生态，重塑行业价值》。此后，我们经历了一系列“黑天鹅”事件，经济和社会环境都充斥诸多不确定性，房地产行业发展面临巨大的压力。与此同时，在房地产调控政策以及“双碳”目标的共同推动下，高质量、绿色低碳发展已成为房地产行业的共同目标。在有限的资源条件下，越来越多的企业开始借助技术、资本等杠杆的作用，力求实现价值可持续。令人振奋的是，科技创新的力量一直在延续并推动着房地产行业的发展，包括人工智能、物联网、机器人等一系列新兴技术的持续投入已...
标签：房地产
房地产行业专题研究：人口迁移的新格局.pdf
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- 2023/11/22
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- 华泰证券
房地产行业专题研究：人口迁移的新格局。在全国人口总量不再快速增长、流动人口规模扩大的背景下，各地区的经济发展水平与各类引才行动推动人口流动与增长呈现出新的格局。由此带来的房地产行业发展机遇也将随之变化。省市的发展将不再一荣俱荣，寻找具备人口持续增长潜力的地区也将是产业的核心命题。从过去十年来看，具备持续人口吸引力的城市往往拥有更好的地产销量和房价韧性，展望未来，结合七普和大数据结论来看，除了传统的一线城市和省份城市之外，全国重点城市群以及具备人口吸引力的新一线城市的发展空间值得关注，未来将具备更强生命力。人口增长格局：从聚焦到均衡，内陆逆袭，省会城市崛起六普到七普，21个省市人口均实现增长，4...
标签：房地产地产
招商银行-房地产行业之中长期①：国际比较视角下的房地产中长期研究.pdf
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- 2023/11/21
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- 招商银行
招商银行-房地产行业之中长期①：国际比较视角下的房地产中长期研究。房地产本质是建立在土地要素上的城市空间商业化，其长期主要影响因素包括土地机制、城镇化、经济增长、金融杠杆等。其中，土地模式是房地产发展的基础条件；工业化作为城镇化和经济增长的根本驱动，是影响房地产需求和购买力的外生变量；金融信贷是影响房地产购买力的可调节变量；三者合力在经济拐点时期促成房地产中长期趋势性变化。转型中后期各国房价的长期走势各异，主要原因来自房地产模式、工业化、金融自由化等水平的差异。本报告选取房地产定位更偏市场化的经济体，包括同为快速工业化模式的日．本．、韩．国．，以及同样货币金融决策具备独立性的大国经济体美．国．...
标签：房地产
招商银行-房地产行业之中长期②：日本，泡沫破灭的教训.pdf
- 3积分
- 2023/11/21
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- 招商银行
招商银行-房地产行业之中长期②：日本，泡沫破灭的教训。本报告为“房地产中长期”系列报告的《日本篇》。日本是快速工业化模式的代表，作为最早迈入发达国家行列的亚洲国家，其战后经济经历崛起、转型、泡沫化及持续衰退，仅用30余年就超过当时的苏联成为世界第二大经济体，而泡沫破灭又使其“失落20年”进而被中国反超。虽然中国和日本的经济体制、国际政治站位有明显的差异，但无论是日本的经济赶超、贸易摩擦，还是后续的日元升值、房价高涨，与中国正在经历的转型发展有诸多相似之处。而日本不动产泡沫的惨痛教训，值得我国在房地产监管，特别是防范房地产金融系统性风险方面深刻反思...
标签：房地产
招商银行-房地产行业之中长期③：韩国，地产调控的失效.pdf
- 3积分
- 2023/11/21
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- 招商银行
招商银行-房地产行业之中长期③：韩国，地产调控的失效。本报告为“房地产中长期”系列报告的《韩国篇》。同样作为成功的追赶型国家，韩国相较日本显得“幸运”一些，其发展虽遭遇波折但趋势保持向好。它是唯一从世界最贫困国家之一迈入排名全球前十发达经济体的国家，这与其作为美国扶持的分界线国家特殊政治战略地位是分不开的。因此，韩国的经济产业发展往往能受到“外部优待”。但是，其内部政府对金融业和财阀体制的弱势导致阶层极致分化，居民杠杆率已经达到全球前列，房地产泡沫不断升级，隐患巨大。韩国经济产业、货币信贷、房地产的相互作用逻辑：1）前半部...
标签：房地产
房地产行业2024年投资策略：筑底期接近尾声，开工端值得期待.pdf
- 3积分
- 2023/11/17
- 146
- 2
- 国信证券
房地产行业2024年投资策略：筑底期接近尾声，开工端值得期待。024年展望：销售筑底期接近尾声，2024年销售降幅预计将大幅收窄。值得期待的主要有两个方向：一是高土储/低库存下，开工势能较大，地产新开工预计表现较好，利好代建及开工端建材企业；二是城中村改造，核心是部分城市降低成本的试点能否取得成功。进入2023下半年，高层重磅发声，高能级城市纷纷跟进落地需求端放松政策，但效果微弱。展望2024年，需求端政策仍有较大放松空间，但在“商品房+保障房”双轨制体系这一新的顶层设计下，我们预计明年需求端政策的放开仍将是逐步的，若能同时扭转居民收入预期和房价上涨预期这两大指标，政策...
标签：房地产地产投资策略