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医药行业2024年中期投资策略：行业拐点将至，布局创新弹性及业绩确定性方向.pdf
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- 2024/05/11
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- 开源证券
医药行业2024年中期投资策略：行业拐点将至，布局创新弹性及业绩确定性方向。提质增效，板块逐步恢复，拐点将至。2023年医药板块整体收入增速0.81%、归母净利润增速-20.12%，2024Q1医药板块整体收入增速0.28%、归母净利润增速-0.38%，由于2022年行业基数高及2023年下半年医疗反腐，2023年及2024Q1收入增速慢。我们认为2024年医药板块的增速有望前低后高，医药板块的景气度环比有望提升，回到稳健增长的轨道上，板块经营拐点将至。目前，板块和细分赛道估值仍处于历史低分位水平，随着医药企业从医疗反腐、疫情、地缘政治等影响中逐步恢复；结合国家对创新药、中药、医疗设备更新升级...
标签： 医药 创新弹性 投资策略 -
医药生物行业2024中期策略报告2023年报&2024Q1季报总结：业绩呈现改善趋势，紧抓确定性机会.pdf
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- 2024/05/11
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- 中邮证券
医药生物行业2024中期策略报告2023年报&2024Q1季报总结：业绩呈现改善趋势，紧抓确定性机会。行情回顾：23年医药板块业绩承压，利空因素逐步出清，板块有望迎反转。医药生物板块历经3年调整，PE处于历史低位，估值修复空间较大，我们对24年医药板块保持乐观。23年全年医药板块营收稳中有升，整体收入增速为0.88%、归母净利润增速为-20.01%，收入基本持平，毛利率、费用率承压。2023年全年医院板块诊疗刚需稳健，医疗行业整顿整体影响不大，医保政策较多形成利好，整体经营向上；中药板块23年现金分红最多，分红总额超40亿元；24年Q1全基金重点增持了以化学制剂、中药板块为主的明星标的...
标签： 医药生物 创新药 -
2024易凯资本中国健康产业白皮书.pdf
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- 2024/04/18
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- 易凯资本
2024易凯资本中国健康产业白皮书。经过近十年快速发展，中国生物医药的全球影响力显著提升。2023年，在全球生物医药领域授权交易（LicenseDeal）中，中国已经成长为除美国之外最大的产品/技术输出国，无论是授权交易数量还是授权产品管线数量仅次于美国，超过欧洲地区和日本。在过去的几年里，中国企业授权交易总金额快速增长，总交易金额从2019年的13.9亿美元上涨到2023年的406.8亿美元，年均复合增长率是全球同期数据的十倍以上，中国正在快速向世界舞台中央迈进。2023年中国医药企业的大额授权交易同样吸引了全球目光，百利天恒与百时美施贵宝的ADC（抗体药物偶联物）交易创造了国产药物授权出海...
标签： 健康 -
医药行业制药板块2024年度春季投资策略：政策暖风不断，产业趋势向上.pdf
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- 2024/04/15
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- 国泰君安证券
医药行业制药板块2024年度春季投资策略：政策暖风不断，产业趋势向上。
标签： 医药 投资策略 -
2024年春季化妆品医美行业投资策略：大盘稳健国货逆势高增，把握超跌回调布局机会.pdf
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- 2024/03/28
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- 申万宏源研究
2024年春季化妆品医美行业投资策略：大盘稳健国货逆势高增，把握超跌回调布局机会。回顾化妆品医美行业及公司：美妆需求端稳健复苏，23年美护板块超跌，24年迎估值回调。1）23年疫后复苏偏弱，全年化妆品社零增速低于市场预期，引发需求不振等市场悲观情绪，23年SW美容护理指数下滑近40%。2）24年年初至今，需求端稳健恢复，1-2月美妆社零增速4%，SW美容护理数值自2月6日反弹至今涨幅约10%。23年超跌24年回调，建议把握投资新机。化妆品：大盘稳健国货逆势，增速全面超越国际品牌。1）24年美妆需求端稳健复苏。24年随着基数的降低、行业库存的清理、居民收入预期的好转，预计后续月份增速逐步向上。2...
标签： 化妆品 医美 国货 投资策略 -
2024年医药生物行业春季投资策略：关注行业增长新引擎，创新药&高端器械.pdf
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- 2024/03/28
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- 申万宏源研究
2024年医药生物行业春季投资策略：关注行业增长新引擎，创新药&高端器械。行情回顾：截止至3月25日，2024年以来申万医药生物指数累计涨跌幅为-11.3%，在31个申万一级行业中排名第30位，相对大盘涨跌幅为-7.5%，2月下旬后两者差距逐渐拉大。受美国生物安全法案事件影响，医疗服务板块今年大幅走弱，CXO及上游整体业绩仍然承压，中药及医药商业凸显防御属性。GLP-1为代表的糖尿病/减肥类药物及MASH/NASH、AD等创新药物市场关注度仍然较高。政策支持：今年政府工作报告首次提及“创新药”，要求加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展。随后国务院印发《推动...
标签： 医药生物 医药 生物 创新药 投资策略 -
医药行业2024年投资策略报告：行业拐点已至，创新打开成长空间.pdf
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- 2024/02/26
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- 华西证券
医药行业2024年投资策略报告：行业拐点已至，创新打开成长空间。整体观点：基于政策、基本面、估值三个维度，我们看好医药板块2024年行情：1、政策面：政策预期逐步稳定，肃清环境迎来高质量发展。集采自从18年执行以来，大部分药品和部分器械存量业务经历完整出清周期，部分细分领域政策开始回暖，新品类和创新品种有望推动增长。2、基本面：人口老龄化进一步加剧，医药板块需求刚性，内生增长可期。前期行业基数得以消化，在去年Q1疫情和Q3反腐等因素影响下，行业基数略低，预计表观增长更加亮眼。3、估值方面：经过前期下跌，医药板块整体PE估值（TTM，整体法，剔除负值）为24.6倍（截至2024年2月19日），医...
标签： 医药 投资策略 -
医药生物行业投资策略报告：优于2023年，自下而上寻找阿尔法.pdf
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- 2024/01/25
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- 中航证券
医药生物行业投资策略报告：优于2023年，自下而上寻找阿尔法。对医药生物板块2023年的走势进行复盘，行业目前处于底部位置，指数与板块走势背离，2023年全年，医药生物板块涨跌幅为5.30%，医药板块板块全年呈现出高波动，低收益，快进退的市场风格特点。从上市公司层面来看，2023年医药板块的收益关键词可以总结为：小市值、创新出海、自费、业绩脱敏。从子板块来看，原料药、化学制剂和中药板块全年涨幅居前。横向比较来看，2023年医药生物板块全年涨幅表现比较平淡，跑输全部A股（-2.28%），在31个申万一级行业中排名第14,居于中游水平。整体来看，医药行业总量充裕，结构性分化行情或为长期趋势。业绩表...
标签： 医药生物 生物 医药 投资策略 -
2023医药政策年度回顾：持续支持，“提质”与监管并重.pdf
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- 2024/01/25
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- 民生证券
2023医药政策年度回顾：持续支持，“提质”与监管并重。医药政策从供给端引导和规范行业发展。近几年围绕医保、医药、医疗“三医联动”的医疗改革持续推进，行业不断规范发展。其中，医药相关政策从供给端出发，从药品研发、上市审评、合理用药、质量监管等环节全方位引导和规范行业发展。创新药：加速审评，研发“提质”。（1）加速审批：2023年3月CDE发布《药审中心加快创新药上市许可申请审评工作规范（试行）》，继续鼓励儿童用药、罕见病用药创新研发进程，加快创新药品种审评审批速度。2023年，127个创新药首次批准上市，批准上市数量突破了...
标签： 医药 -
2024年医药行业投资策略：守得云开见月明.pdf
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- 2024/01/19
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- 中泰国际
2024年医药行业投资策略：守得云开见月明。2023年医药行业受年初疫情及三季度反腐行动升级等影响，恒生医疗保健指数表现不佳。目前医疗行业学术会议陆续恢复召开，新版医保目录继续支持优质创新药。创新药板块建议关注肿瘤及糖尿病、减肥、非酒精性脂肪肝炎（Nash）等慢病管理药物。政府将通过创新药优先审评等政策鼓励中医药发展。
标签： 医药 投资策略 -
2024年度医疗器械行业投资策略报告：潮平岸阔帆正劲，创新驱动破浪行.pdf
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- 2024/01/10
- 259
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- 财信证券
2024年度医疗器械行业投资策略报告：潮平岸阔帆正劲，创新驱动破浪行。多重因素影响下，2023年板块走势疲弱。年初，受到疫情放开、医疗需求逐步恢复预期影响，行业整体表现较为平稳，进入二季度后院内院外诊疗需求恢复不及预期，此外海外美联储持续加息，国内医疗反腐行动的开展，导致医疗设备面临招投标及新产品入院速度放缓。同时，耗材集采持续扩面，叠加反腐影响，非集采产品放量速度受到影响，上述两个因素共同导致了行业的疲弱表现；进入四季度，反腐预期逐步消化，生化、肝功能集采等落地，以及创新器械支持政策的颁发，行业情绪有所回暖，下跌趋势止住。国产医疗器械需求增长趋势不减。国内老龄化超预期加速，日益增长的老龄化将...
标签： 医疗器械 医疗 投资策略 -
医药行业2024年投资策略：寻找确定性和拐点型机会.pdf
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- 2024/01/09
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- 首创证券
医药行业2024年投资策略：寻找确定性和拐点型机会。医药行业的估值在过去3年经历了一个较长的下行周期，我们认为主要是由于多个细分赛道各自的外部政策/经营环境、行业景气度、公司经营周期等出现一定程度波动所致。我们认为，由于集采规则更加科学化，在集采逐步覆盖仿制药/高值耗材存量大品种后，业绩出清，创新产品陆续上市后形成新的业绩增长点，院内药品/器械相关公司业绩企稳后将迎来新的增长周期；疫情后院内诊疗复苏后带动相关设备/耗材需求增长；海外一级市场投融资率先企稳、多肽、ADC药物等新需求拓展带动CDMO业务进入新增长通道；宏观经济企稳后带动消费医疗需求复苏，医药行业各细分赛道的风险已经得到充分释放，后...
标签： 医药 投资策略 -
美容护理行业2024年度投资策略：分化中寻找确定性.pdf
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- 2024/01/03
- 184
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- 上海证券
美容护理行业2024年度投资策略：分化中寻找确定性。23年下半年消费持续温和复苏趋势。我们认为2022年底至2023年5月受线下人流恢复叠加2022Q2低基数，总体消费呈现复苏态势；消费者信心指数和预期指数都呈现上升趋势。23年5月以来，总体消费弱势复苏趋势显现，社零增速放缓，消费者信心指数和预期指数疲软。8月以来社零增速环比改善。我们预计2024年消费将延续复苏趋势，受2023年基数影响，预计总体社零增速前低后高，医美和化妆品等可选消费需求有望改善。美护板块跑输大盘。截至2023年12月20日，美容护理（申万）板块较年初-34%，沪深300较年初-15%，板块总体表现弱于大盘。Q3基金重仓美...
标签： 美容护理 美容 护理 投资策略 -
2024年医药生物行业投资策略报告：创新和出海是主旋律，拥抱医药行业新机遇.pdf
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- 2024/01/03
- 361
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- 国元证券
2024年医药生物行业投资策略报告：创新和出海是主旋律，拥抱医药行业新机遇。医药板块处于业绩底、估值底和配置底三重底部，2024年重点看好创新药、创新医疗器械和中药三大赛道。经过两年时间调整，目前医药板块估值水平（TTM）为25倍，处于历史底部区间。2023年医疗反腐，对板块整体业绩造成较大冲击，带来业绩底，预计随着行业经营逐步规范，2024年业绩有望恢复。目前公募机构配置医药板块比例处于底部区间，有较大提升空间。预计2024年医药板块有望迎来结构性行情，重点看好创新药、创新医疗器械和中药三大赛道。创新药：创新药风起云涌，国内上市和出海高潮到来经过十余年的研发储备，目前我国创新药进入成果兑现阶...
标签： 医药生物 生物 医药 投资策略 -
医药生物行业2024投资策略：创新药械带领医药板块估值向上.pdf
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- 2024/01/03
- 333
- 18
- 财通证券
医药生物行业2024投资策略：创新药械带领医药板块估值向上。政策和外部环境支撑创新药械大发展：1、政策定调，支持创新药发展。《医药工业高质量发展行动计划（2023-2025年）》、《医疗装备产业高质量发展行动计划（2023-2025年）》强调，“医药工业和医疗装备产业是卫生健康事业的重要基础……加快补齐我国高端医疗装备短板；要着眼医药研发创新难度大、周期长、投入高的特点，给予全链条支持，鼓励和引导龙头医药企业发展壮大，提高产业集中度和市场竞争力。”2、医保支付环境边际改善。2023年医保谈判有25个创新药参加，成功率达92%。与整体水平相比，...
标签： 医药生物 医药 创新药 投资策略
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