2024年医药生物行业投资策略报告:创新和出海是主旋律,拥抱医药行业新机遇.pdf
- 上传者:老王
- 时间:2024/01/03
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2024年医药生物行业投资策略报告:创新和出海是主旋律,拥抱医药行业新机遇。医药板块处于业绩底、估值底和配置底三重底部,2024 年重点看 好创新药、创新医疗器械和中药三大赛道。经过两年时间调整,目前 医药板块估值水平(TTM)为 25 倍,处于历史底部区间。2023 年医 疗反腐,对板块整体业绩造成较大冲击,带来业绩底,预计随着行业 经营逐步规范,2024 年业绩有望恢复。目前公募机构配置医药板块比 例处于底部区间,有较大提升空间。预计 2024 年医药板块有望迎来 结构性行情,重点看好创新药、创新医疗器械和中药三大赛道。
创新药:创新药风起云涌,国内上市和出海高潮到来
经过十余年的研发储备,目前我国创新药进入成果兑现阶段,在 ADC、GLP-1、双抗、AD 等多个领域的新药研发取得进展,并逐步实 现在国内的上市,同时,我国创新药在海外的授权以及申报上市也逐 步取得突破性进展,足以证明我国创新药企业创新能力的快速提升, 同时为企业的进一步研发工作带来充沛的现金流支持。2024 年重点看 好在大赛道且研发进度靠前的创新药企业。
创新医疗器械:高端设备持续国产替代,出海打开新空间
随着我国医疗器械企业的逐步突破,拥有高技术壁垒的医疗器械 领域迎来进口替代加速的新机遇,且空间较大,竞争格局好,拥有技 术优势的先发企业有望迎来高速发展。另外,目前我国企业在高端产 品领域持续取得突破,优秀的产品也逐步获得海外客户的认可,出海 也成为我国医疗器械企业的下一个增长点。建议重点关注医学影像、 内窥镜、血液透析和基因测序仪等领域。
中药:行业景气度持续向上,看好基药和中药创新药投资机会
近几年中药行业利好政策频频出台,中成药集采降价温和,中药 配方颗粒结束试点,共同带动行业快速发展。从企业层面来看,近几 年很多中药企业开启改革,经营活力提升,业绩迎来拐点并持续加速。 展望 2024 年,建议重点关注中药板块两大主题,首先,2024 年有望 发布新一版基药目录,进入基药目录对于中成药在基层市场的放量至 关重要,建议重点关注有大品种进入基药目录的公司。第二,重点看 好中药创新药,目前中药创新药进入成果兑现阶段,且随着针对中药 审评审批政策的逐步宽松,创新中药上市有望持续加速,为中药企业 发展注入新的动力。
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