合成生物学行业专题:生物制造产业升级,医药行业多点开花.pdf
- 上传者:红四方
- 时间:2024/02/27
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合成生物学行业专题:生物制造产业升级,医药行业多点开花。合成生物推动产业升级,制药企业把握黄金机遇。集采后制药 企业毛利率呈现下滑趋势,2019 年 SW 化学制药、SW 原料药、SW 化学制剂板块毛利率分别为 50.75%、34.94%、54.97%,2022 年分 别下滑至 46.40%、31.01%、50.69%。当前国内合成生物行业快速 发展,为医药企业提供创新升级选择,叠加初创合成生物平台及 产品公司快速发展,国内高校及科研院所承担重要平台角色,可 为具备产业化基础的企业提供技术赋能,制药企业有望通过内生 +外延逐步实现从合成生物技术平台构建到产品落地的战略布局。
合成生物技术或将是医药原料合成的理想手段。理论上,在底 盘细胞被高度驯化后,天然产物大都可以实现异源合成,从而替 代传统植物提取法和化工路线,我们以红没药醇为例,分析其异 源合成有望成为替代传统植物提取的理想手段,未来具备合成生 物技术竞争力的企业有望在天然产物如红没药醇赛道中脱颖而 出。非天然产物不具备自然代谢通路,小分子的合成通常以化学 法为主导,合成生物学促进工具酶的突破有望实现对化学合成中 传统催化剂的替代,主要优势在于突变酶具备高效的酶活及催化 效率、反复套用多次后酶活依旧保持,并可缩短工艺路线,催化 底物范围广,兼具降本增效、绿色环保、反应安全等优势,合成 生物学促进工具酶的突破有望为原料药生产赋能。
医药领域合成生物布局:现阶段二级市场上医药领域的合成生 物公司基本为传统制药企业通过合成生物技术引入为自身赋能, 行业已呈现多点开花之势。我们认为对于制药企业在布局合成生 物技术平台并最终实现产业化落地的过程中,重点关注两个方向: 1)技术升级的过程中优化存量产品的工艺路线既契合环保政策, 也起到巩固技术壁垒的效果,同时可优化毛利,促进内生增长; 2)着重关注新品种技术突破后实现产业化带来的新增量,此过程 中选品(下游需求/商业模式/竞争格局)、研发(技术壁垒)、规 模化生产(降本增效/低碳环保)、商业化 TO B 或 TO C(TO B 稳 健,TO C 的空间更大)均至关重要。
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