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造纸行业研究：底部掘金，造纸行业行至何处？.pdf
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- 2022/05/27
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- 国盛证券
造纸行业研究：底部掘金，造纸行业行至何处？成本跟踪：浆价高位盘整、中期回落，煤炭价格高位回落。造纸企业核心成本为原材料与能源，两者合计占营业成本比例通常在70%之上。从目前情况来看：1）煤价：高位回落。截至5月20日，秦皇岛港动力末煤价格相较3月高点下降27.6%，预计下半年需求复苏下价格坚挺。2）纸浆：高位震荡。全球纸浆市场受俄乌冲突、局部地区物流扰动、停产减产等影响，供应形势依旧严峻，目前针叶浆/阔叶浆价格均处于历史100%分位；中期产能增量较多，供需失衡，预计2022H2浆价向下概率较大。中期判断：1）大宗纸：供需弱平衡，估值温和复苏回升。从短期景气度来看，浆纸系挺价为主，预计国内需求改...
标签：造纸
快递包装绿色转型之快递企业包装减量及绿色循环行动评价2021.pdf
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- 2022/04/09
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- 摆脱塑缚
快递包装绿色转型之快递企业包装减量及绿色循环行动评价2021。我国于2020年提出了力争2030年前罐达峰、2060年前碳中和的“双碳”目标。实现“双破”目标是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革，需要处理好发展和减排的关系。为了在推动低碳转型过程中实现低碳与可持续发展，各行业都在开展行动。数据显示，2021年全国快递服务企业业务量保持高速增长态势，累计完成1083亿件，同比增长29.9%(1),快递行业高速发展所带来的环境问题备受社会关注，行业需要提升绿色发展水平，助力“双破”目标达成。在快递包票的全生命周期过程，破排放源...
标签：快递包装包装绿色转型
造纸行业-生活用纸产业研究：利润弹性可观，必选赛道维稳者达.pdf
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- 2022/03/29
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- 海通证券
造纸行业-生活用纸产业研究：利润弹性可观，必选赛道维稳者达。生活用纸——必选品，稳增长。生活用纸作为必选消费品，需求具有刚性，规模稳定增长。2019年国内生活用纸市场规模为1199亿元，2014-2019年年均复合增长率为8%。量价拆分来看，消费量的增长是生活用纸行业稳定增长的主要拉动力，2019年销售生活用纸1035万吨，2014-2019年年均复合增长率为7%。从较长维度来看，我们认为生活用纸消费量的持续增长主要得益于卫生意识的提高、消费能力的提升以及应用场景的细化。2019年我国生活用纸人均消费量不足7千克/人，相较于中国香港18千克/人、日韩16-20千克/人、...
标签：造纸生活用纸
瑞信-全球包装行业：包装怎么可能是解决方案，而不是问题呢.pdf
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- 2022/02/23
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- 瑞信
瑞信-全球包装行业-包装怎么可能是解决方案，而不是问题呢
标签：包装
特种纸行业研究：细分产品需求高增，龙头企业积极扩张.pdf
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- 2022/02/23
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- 东兴证券
行业概况：纸种众多增速分化，细分市场集中度较高。特种纸有别于大宗纸和生活用纸，是具备特定性能或功能、满足特定领域材料需求的众多纸种的总称。特种纸行业整体增长较缓，2019年产量同比增长仅3.74%；但是不同纸种产量增速分化明显，食品包装纸、格拉辛纸、热敏纸等主流特种纸产量增长较快。特种纸生产者主要为专注于一个或多个细分领域的特种纸企，同时也有部分大宗纸企布局。行业整体竞争格局分散，2019年11家主要特种纸企市占率仅有40%；但从细分领域来看，单个纸种的市场集中度相对较高，我们认为主要由于单个纸种市场容量有限，并且行业存在一定技术壁垒和渠道壁垒。特种纸的盈利能力相对较强，部分纸种吨毛利稳中有升...
标签：特种纸
瑞信-美股包装行业：包装行业应在2022年实现“安全港”的卓越表现.pdf
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- 2022/02/16
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- 瑞信
包装行业应在2022年实现“安全港”的卓越表现
标签：包装
造纸行业专题研究：薇美姿提交招股书，国产口护品牌舒客何以突围？.pdf
- 3积分
- 2022/02/14
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- 国金证券
家居：本周据财联社报道全国性商品房预售资金监管办法出台，预计此调整是短期缓解众多房企现金流压力的有效方法，地产端有望逐渐迎来实质性改善政策落地，此后地产销售以及家居需求压力也有望边际缓解，家居板块估值底部基本夯实。在这一背景下，我们认为2022年更需关注行业供给侧变化，在定制与软体融合销售的趋势下，对企业的综合能力要求更高，竞争门槛将明显提升，行业格局有望迎来边际优化，整体依然看好综合能力显著领先的欧派家居、顾家家居以及深度变革成果将逐步显现的索菲亚。此外，虽然近期，原材料价格有所反弹，但整体来看，原材料价格已较去年高点有所下降，依然建议积极关注出口占比较高的家居代工企业的利润修复。
标签：造纸
特种纸行业深度研究报告：政策推动绿色转型，供需多因素共铸发展新机遇.pdf
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- 2022/01/18
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- 国泰君安证券
特种纸种类繁多性能独特，大消费、餐饮医疗等高景气特种纸细分赛道具备较好发展前景。特种纸具有产量低、技术含量高、附加值高等特点，其专业化、定制化属性保障定价和成本传导性能，在纸浆价格周期性大幅波动情况下更利于保证盈利水平和业绩相对稳定。国内经济稳健发展和居民消费习惯、能力提升有效带动诸如电子商务、快递物流、外卖餐饮、新式饮品、医疗等行业蓬勃发展，在包装、标签、运输等各方面均需使用大量特种纸。随着禁/限塑相关政策推广，“以纸代塑”为纸吸管、食品包装、物流包装等纸包装发展带来新契机，行业绿色转型带动产能集中，优质龙头纸企有望持续受益。此外，国内特种纸产品质量和技术提升亦为国际...
标签：造纸包装绿色转型特种纸
仙鹤股份专题报告：高性能纸基功能材料龙头，拓品类打开成长空间.pdf
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- 2021/11/08
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- 中泰证券
稳健成长的特种纸龙头，产品矩阵多元化布局铸就龙头地位。公司是国内大型高性能纸基功能材料研发和生产企业，1997年以烟草用纸业务起家，深耕特种纸领域二十四年，年产能超过110万吨，产品涉及七大系列60多个品种，下游应用涵盖食品医疗、日用消费、电气、烟草等多个领域，直销客户超过2000家，是国内产能最大、布局最广的特种纸企业之一。2016-2020年，公司营收从22亿元提升至48.4亿元，CAGR为21.8%；归母净利润从2.12亿元提升至7.17亿元，CAGR为35.6%；2021年前三季度公司实现营收43.6亿元（+30.7%），归母净利润9.03亿元（+82.7%），收入稳健增长的同时盈利能...
标签：纸基功能材料仙鹤股份
上海艾录专题报告：掌握奶酪棒包装核心技术，工业纸包盈利能力行业领先.pdf
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- 2021/10/18
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- 华创证券
工业纸袋包装&奶酪棒包装龙头，提供“软体包装一体化解决方案”。上海艾录前身艾录有限于2006年成立，是国内第一批进入工业纸袋包装领域的公司，产品包括阀口袋、方底袋、热封口袋、缝底带等，经过多年技术和生产能力积累，公司产品矩阵不断丰富，2018年进军技术壁垒较高的奶酪棒包装领域，与妙可蓝多签订战略合作协议，目前是妙可蓝多奶酪棒包装的最大供应商。子公司锐派包装主营智能包装系统，是一体化包装解决方案的重要组成部分，与其他产品互为补充，综合服务于客户的多元化包装需求，形成协同效应，增强客户粘性。
标签：塑料包装上海艾录
上海艾录专题报告：工业纸袋&软塑包装细分龙头，绑定高景气奶酪赛道.pdf
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- 2021/10/08
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- 浙商证券
上海艾录专题报告：工业纸袋&软塑包装细分龙头，绑定高景气奶酪赛道。公司成立于2006年，主营工业用纸包装（20年收入5.83亿元，占比75%）、塑料包装（20年收入1.77亿元，占比23%）和智能包装系统（20年收入0.14亿元，占比1.88%），规模于细分赛道中处于领先地位。公司下游大客户包括妙可蓝多、东方雨虹、立邦、德高、沈阳化工等，覆盖食品、化工、建材等多领域。工业用纸包装：自动化领先，精选客户成长稳健。纸袋市场增长稳健，格局高度分散。2014-2020年国内纸袋市场规模从188亿元增长至245亿元，CAGR为4.51%；当前竞争格局较为分散，艾录系业内龙头，2020年工业用纸包装实现收...
标签：上海艾录塑料包装
轻工造纸行业2021年中报回顾：家居印证格局优化，包装关注成本转嫁能力.pdf
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- 2021/09/30
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- 申万宏源证券
轻工造纸行业2021年中报回顾：家居印证格局优化，包装关注成本转嫁能力。投资观点：家居：中报印证行业集中度持续提升，头部企业依托规模效应，多品类多渠道布局开拓，信息化提升经营效率，对冲地产周期景气波动，看好顾家家居、敏华控股、欧派家居、志邦家居、索菲亚。包装：PPI上行压力下，已经实现格局优化的赛道，有较强的成本转嫁能力，如金属包装的奥瑞金、中粮包装等。关注新业务延伸带来的估值弹性，如劲嘉股份、东风股份、紫江企业。造纸：关注后续双控背景下，供给侧收缩带来的供需结构优化，带来的盈利改善空间。
标签：包装
太阳纸业专题研究报告：规模与成本优势扩大，有望熨平周期影响.pdf
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- 2021/09/23
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- 中信证券
太阳纸业是国内文化纸龙头，近年来凭借出色的管理机制和前瞻布局，实现了产能规模及成本优势不断扩大，ROE的稳步抬升。随广西项目投产，公司收入、利润规模更上新台阶。
标签：太阳纸业
挖掘纸浆的基本面数据：海运费居高不下，欧洲消费近高位.pdf
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- 2021/09/13
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- 银河视野
挖掘纸浆的基本面数据：海运费居高不下，欧洲消费近高位。关于成品：国废黄板纸偏强运行，打包站量少惜售。规模纸厂东莞和太仓基地上调了白板纸价格+50元/吨，市场以观望居多，终端采购积极性有限。白卡纸个别纸厂下调价格-200元/吨左右，整体加工利润仍处于低位，待修复。生活用纸成本支撑不足，西南地区的个别涨价函未带动市场。文化用纸终端信心有限，刚需采购。
标签：纸浆基本面
太阳纸业专题研究报告：基本面见底，下有安全边际，上有弹性空间.pdf
- 3积分
- 2021/08/20
- 544
- 6
- 东方证券
文化纸、箱板纸、溶解浆共同构成公司的三大主业。截至2021年一季度末，推测太阳纸业上市公司合计拥有浆纸产能约827万吨，其中造纸产能约509万吨(含非涂布文化纸185万吨、铜版纸80万吨、淋膜原纸20万吨、生活用纸17万吨、特种纸7万吨、牛皮箱板纸200万吨)，制浆产能约318万吨(包括自用及外售，含化机浆118万吨、溶解浆80万吨、木屑浆及半化学浆50万吨、针叶浆20万吨、化学浆10万吨、老挝废纸浆40万吨)，规模位于行业前列。
标签：造纸文化纸太阳纸业

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