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旗滨集团研究报告:业绩新高度,成长新速度
- 2021/11/25
- 822
- 申港证券
产能规模增长至17600t/d,稳居行业前列。上市以来净利润年化增速27%,领跑全行业,且兼具盈利质量,2020年净现比达1.71,支撑公司资本开支,通过全球化采购、向上游产业链并购不断深化规模优势。
标签: 建材 浮法玻璃 光伏玻璃 电子玻璃 旗滨集团 -
化工行业120页深度研究及投资策略:周期、龙头与新材料
- 2021/11/19
- 355
- 中信建投证券
投资策略之周期篇:双碳重塑行业格局,关注景气高持续性板块当前大多数产品线价格已经处于相对高位,全球原油价格也已站上80美元/桶关口。我们认为宜主要关注供需两端配合的景气高持续性板块:从供给而言,“双碳”战略为高耗行业再上供给锁链,即使景气高涨行业也难有产能扩张;从需求而言,传统需求或有承压,但新兴需求也在不断崛起,为部分传统板块提供支撑。我们首推确定性高、持续性长的细分子行业:农化(农药、农肥)而言,全球农产品周期未尽,且农药板块受到转基因商业化长逻辑支撑、草甘膦、草铵膦等最为受益;纯碱:22年前全国产能难有增量,光伏玻璃密集投产支撑需求;天然气:全球供应持续紧张,寒冬助推价格上涨。电石-PV...
标签: 化工 新材料 纯碱 农药 光伏玻璃 -
基础材料行业研究与策略:消费建材峰回路转,工业材料勇攀高峰
- 2021/11/16
- 170
- 华泰证券
基础材料行业研究与策略:消费建材峰回路转,工业材料勇攀高峰。总结即将结束的2021年,分化震荡且不平凡,截至2021.11.11,建材/建筑指数较年初-2.4%/+12.6%,跑赢沪深300指数4.6/19.6pct,建筑受益于“建筑+”整体表现优于建材,建材细分板块中耐材/玻纤等表现亮眼。展望2022年,我们重点推荐低估值消费建材/高精尖工业新材料/新能源基建三条主线,我们认为:1)消费建材基本面环比有望改善,政策面更有利于品牌建材,看好22年业绩高增长标的估值修复;2)工业材料延续高景气,但需要优选突破卡脖子的细分领域,看好玻纤/耐材向碳纤维/陶瓷纤维、平板玻璃向电子/药用玻璃等领域的延伸...
标签: 基础材料 建材 建筑 光伏玻璃 碳纤维 陶瓷纤维 -
玻璃玻纤行业分析:周期高位震荡,把握龙头内生成长
- 2021/11/07
- 196
- 广发证券
玻璃玻纤行业分析:周期高位震荡,把握龙头内生成长。行业2021年前三季度收入增速为44.56%(2020年前三季度增速为1.72%,2020年增速为8.25%),归母净利润增速为141.15%(2020年前三季度增速为33.76%,2020年增速为66.25%);21Q3玻璃行业ROE-TTM为22.12%,环比21Q2进一步提升0.65pct;提升背后主要是净利率的提升(+0.63pct)及资产周转率的提升(+0.02),权益乘数相比21Q2下降0.04。对比各公司21Q2、Q3综合毛利率,在原燃料价格边际大幅上涨情况下,平板玻璃业务占比高的企业中,旗滨集团的成本控制能力表现突出,彰显其核心...
标签: 玻璃 玻纤 光伏玻璃 平板玻璃 燃料 树脂 -
光伏玻璃行业之福莱特专题研究报告
- 2021/10/29
- 312
- 招商证券
福莱特公司是国内光伏玻璃先驱和龙头,2020年产能份额达18.28%,21-23年,公司产能有望持续快速扩张,2023年末产能有望达2020年末的4.1倍。作为行业领军企业,公司成本优势显著,我们预计公司相比行业平均水平拥有2元/平方米以上的壁垒利润,我们认为在21M3末光伏玻璃大幅降价的情况下,当前行业盈利已处于底部区间,而公司仍能获取会计利润,为公司高速扩张计划的实现奠定良好基础。
标签: 福莱特 光伏 光伏玻璃 -
建筑材料行业周报:关注水泥、玻璃、消费建材估值修复机会
- 2021/10/19
- 194
- 兴业证券
本周建材指数表现(+0.57%),各子行业中,玻璃制造(+5.59%),消费建材(-0.47%),水泥制造(-0.87%),管材(-1.63%),玻纤(-2.25%),耐火材料(-5.04%),同期上证综指(-0.55%)。(消费建材非申万指数,是相关标的均值)。
标签: 建筑材料 水泥 玻纤 光伏玻璃 能源 -
光伏辅材及BOS行业深度报告:筛选优质辅材及BOS环节投资机会
- 2021/10/19
- 318
- 广发证券
构建长短期系统性分析框架,筛选优质辅材及BOS环节投资机会:双碳能源转型目标指引光伏新增装机迈向TW时代,优质辅材及BOS环节无惧技术变革,搭乘平价东风打开天花板,龙头成长可期。但由于光伏辅材及BOS细分子领域众多,市场缺乏系统性比较,我们通过构建长短期分析方法,从长期视角比较研究领域的行业产值、壁垒及盈利,从中短期视角观测景气度趋势,结合龙头红利,搭建赋值评分框架,筛选投资机会。
标签: 光伏 光伏辅材 光伏玻璃 光伏胶膜 能源转型 -
信义光能专题报告:扩产提速把握长期发展机会
- 2021/10/10
- 302
- 国盛证券
信义光能专题报告:全球光伏玻璃生产龙头,扩产提速把握长期发展机会。公司为全球最大的光伏玻璃生产商,成长迅速。公司主营光伏玻璃和光伏电站,截至21M7光伏玻璃产能12800吨/日,核准并网3550兆瓦。2016-2020年公司营收CAGR为20%。2020年公司营收/归母净利123/46亿港元,同比+35.4%/+88.7%;光伏玻璃/光伏电站收入100/23亿港元,同比+47.7%/-0.2%。双轮驱动公司未来发展:光伏玻璃市场持续增长,且份额长期向龙头集中,公司依靠规模经济下的成本优势,收入与盈利均可改善;光伏电站收入及利润亦可随并网容量增加、发电成本降低而增长。
标签: 光伏玻璃 光伏电站 光伏发电 光伏 -
光伏玻璃产业专题报告:价格及企业成本分化展望
- 2023/06/14
- 167
- 天风证券
光伏玻璃行业研究报告:供给渐显宽松,成本竞争更趋显著。光伏玻璃供给渐宽松,成本优势比较愈加显著,我们在本报告详细讨论了光伏玻璃需求-供给-库存的变化,以及对未来一年及五年供求关系的展望,认为21Q3或是短期供求的拐点,但其中宽版玻璃的供求仍然相对偏紧。我们勾画了超白压延玻璃行业的生产成本曲线,并详细比较了超白压延/超白浮法/普通浮法玻璃的成本构成,认为不同玻璃工艺的单耗差异不大,成本区别主要体现为原片成品率及原料燃料价格。超白压延玻璃龙头通过本轮窑炉大型化有望继续降本约20%,深挖成本护城河。
标签: 光伏 光伏玻璃 超白压延玻璃 -
纯碱行业专题报告:新能源拉动需求增长,纯碱景气度持续向好
- 2021/08/19
- 1368
- 国金证券
纯碱行业专题报告:新能源拉动需求增长,纯碱景气度持续向好。纯碱主要分为天然碱法和合成碱法,玻璃是主要的下游应用领域。在工业生产中,纯碱广泛应用于平板玻璃、无机盐、日用玻璃、洗涤剂和氧化铝等行业。平板玻璃、光伏玻璃主要消费重碱,日用玻璃、洗涤剂、氧化铝等主要消费轻碱,无机盐领域部分企业采用重碱,部分企业采用轻碱。
标签: 纯碱 光伏玻璃 -
化工行业专题研究报告:光伏景气带动上游材料机遇
- 2021/08/03
- 740
- 信达证券
在双碳目标和技术降本的双重作用下,光伏装机量预计在未来五年快速增长。根据CPIA的预测,中性情况下全球光伏新增装机量有望从2020年130GW增长到2025年300GW,我国光伏新增装机量有望从2020年48.2GW增长到2025年100GW。
标签: 光伏 光伏玻璃 光伏胶膜 -
纯碱行业分析:光伏增量需求来临,景气持续上涨可期页
- 2021/07/22
- 426
- 中信建投
16年以来,纯碱行业除19H2-20H1表现不佳外,其他年份往往有亮眼表现。原因在于行业在16年以来已整体进入供需紧平衡格局,行业实际开工率基本维持在80-85%以上,产品价格弹性较高。当行业出现有脉冲式的供减或需增(含补库存),就容易出现价格大幅上行。而今行业天时地利已具备,静待价格上涨的“扳机”扣响。
标签: 纯碱 光伏 光伏玻璃 -
玻璃产业研究:供需延续紧平衡,绿色节能空间广阔
- 2021/07/18
- 1191
- 平安证券
随着国家严控玻璃新增产能、供给端受限,而下游房地产步入竣工高峰期带来玻璃需求释放,短期平板玻璃行业供需或维持紧平衡,价格有望维持高位,玻璃生产企业将充分受益,叠加政策支持行业集中度提升,玻璃龙头企业未来发展更具前景。从细分应用领域看,“碳中和”目标下,光伏终端需求增长确定叠加双玻组件渗透率提升,光伏玻璃未来市场空间广阔;建筑节能趋势下Low-E等节能玻璃渗透率有望逐步提升;电子玻璃国产替代空间广阔。
标签: 光伏玻璃 玻璃 绿色建筑 -
光伏玻璃行业研究:看好具备成本、技术、估值优势的企业
- 2021/07/07
- 1854
- 中信建投证券
光伏玻璃行业三个判断1)双寡头格局延续,两家龙头在十四五期间均有较大扩产计划,预计到2024年产能占比维持不变:2)传统建筑玻璃企业成为新参与者。在新增产能限制解除后,传统建筑玻璃企业也开始布局光伏业务:3)行业将进入成本比拼阶段,成本管控能力差的企业将面临洗牌。
标签: 玻璃 光伏玻璃 新能源 -
南玻A投资价值分析报告:传统业务顺周期,电子玻璃迎拐点
- 2021/06/29
- 1314
- 中信证券
南玻是玻璃行业的老牌龙头,虽然公司前期经营上曾出现波折,但近年来公司解决历史遗留问题,厘清主业,量新聚焦四块玻璃,开启新一轮发展阶段。公司技术实力突出,产品结构高端,当前时点下,玻璃行业景气持续,浮法玻璃提供业绩支撑;光伏玻璃随未来产能扩张有望进入第一梯队,成本有望持续降;电子玻璃国产代空间广阔,有望提振估值,看好公司成长性。
标签: 玻璃 光伏玻璃 电子玻璃
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