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如何理解反内卷政策？
- 提问时间：2025/08/25
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[1个回答]反内卷化解供需矛盾，引领产业破局新生。中央财经委会议高层级部署，掀起“反内卷”热潮。总结两篇文章观点：“内卷式”竞争的成因有供需错配的原因，有市场体系和公平竞争环境不健全的制度性原因，也受到地方政府和企业行为的影响。“内卷式”竞争的解决需多措并举，在供需两侧协同发力；规范政府行为，促进有效市场和有为政府更好结合；加强依法整治，重拳出击；强化标准引领，助力升级；发挥行业协会和企业自律担当的作用。以“反内卷”为切入点，本轮供给侧改革思路逐渐明确：第一，通过统一大市场的建设和公平竞争审查，规范地方政府税收...
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如何看待反内卷趋势？
- 提问时间：2025/08/25
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[1个回答]反内卷是今年主旋律。什么是内卷：参考《求是》的定义，从企业行为看，一是低价竞争，在有的行业，企业产品性能、品质、售后服务等方面高度雷同，企业主要依赖价格战获取市场份额，以超低价甚至低于成本价销售；二是同质化竞争，有的企业忽视对产业规律和自身实力的考量，盲目追逐所谓的热点跟风扩产，导致产业内重复建设严重，缺乏差异化竞争优势；三是宣传营销“逐底竞争”，一些企业在广告、渠道推广等方面投入大量资源，而产品质量和服务却未相应提升，市场竞争陷入只重宣传、不重品质的不良循环。从地方政府行为看，包括地方政府不公平非普惠的优惠政策、盲目上马新兴产业和重点产业、区别对待各类企业等。本文的讨...
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反内卷脉络回顾与后续展望分析
- 提问时间：2025/08/25
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[1个回答]与2016年开始的供给侧改革相比，本轮“反内卷”或不急于当下，三个原因。1、目标定位不一样。1.反内卷的脉络回顾（一）服务于高质量发展，提升产业竞争力参考官方的介绍，“整治‘内卷式’竞争必须供需两侧协同发力、协调配合，既要做大市场空间，也要提高供给质量。要把扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡。”（求是《深刻认识和综合整治“内卷式”竞争》）。关于“扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合”，是党的二十大报告的部署。...
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反内卷对市场有何影响？
- 提问时间：2025/08/25
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[1个回答]反内卷引发市场通胀升温的预期，但价格表现或仍弱。7月政策主线聚焦“反内卷”，多部门针对市场“内卷”现象发力。7月1日，中央财经委员会第六次会议召开，为“综合整治内卷式竞争”政策部署指明方向。会议还提及“依法依规治理企业低价无序竞争…推动落后产能有序退出”等，或进一步明确反内卷政策路径。后续多部门针对市场“内卷”现象发力，譬如国家发改委、市场监管总局研究起草了价格法修正草案，主要涉及完善政府定价相关内容，进一步明确不正当价格行为认定标准，健全价格违法行为法律责任等...
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反内卷背景与政策逻辑分析
- 提问时间：2025/08/22
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[1个回答]内生低通胀，三轮同中存异。1.宏观背景：内生低通胀，三轮同中存异反内卷背景：内生性低通胀，类比1997-2002年和2012-2016年三轮供给端改革均发生于内生性低通胀周期：自1997年以来，中国共有五轮PPI/CPI同比持续负增长的低通胀周期。从低通胀类型来看，有三轮内生性和两轮外生性，其中1997-2002年、2012-2016年以及2022年至今是内生性低通胀，2008-2009年和2020年是外生性低通胀。前两轮内生性低通胀周期均存在PPI同比负值持续多月走扩，通胀持续承压，最终通过供给端改革以及其他逆周期调节政策实现通胀周期的扭转。PPI持续负增，产能利用率低PPI连续33个月同比...
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反内卷背景、产能周期与出清路径有哪些？
- 提问时间：2025/08/22
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[1个回答]产能过剩引发的“过度内卷”，本质上是供需失衡下的资源错配，其化解依赖市场自发调节与政策引导的协同发力。1、“反内卷”背景2020年后，一方面为对冲疫情对经济的拖累，企业资本开支开始新一轮扩张；另一方面由于新能源等新业态的出现吸引了大量投资，非金融上市企业资本开支增速在2021年一季度达到34%的高位。随着企业的扩张，工业产能利用率自2021年以来持续下滑，同时近两年全球化竞争加剧、贸易保护主义抬头，地缘政治冲突频发，导致供需矛盾更加冲突，企业为了争夺有限的市场，不得不进行内卷式竞争。2024年7月30日，习近平总书记主持中央政治局会议，首次提出强...
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反内卷时代背景、意义与紧迫性分析
- 提问时间：2025/08/18
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[1个回答]化工行业呈现“东升西落”格局。全球化工行业地区发展差距较大，经过五次全球化工产业链转移，亚洲地区成为规模第一的化工产业市场。根据欧洲化学工业委员会2021年数据，亚洲/欧洲/北美的全球市场占比分别为64%/19%/11%，且这一比例仍在继续向亚洲倾斜。中国在过去十年逐步成为化工品核心产出国。中国化工经过2011-2021年的高速增长，2021年化工产业市场规模在全球的占比高达43%，是全球化学品市场规模第一的单一国家。相比之下，美国、欧洲及日韩等发达经济体的产量增长较为平缓，在全球化工产业的市场份额持续下滑。从全球化工前50家化工企业的产值增长情况来看，中国头部化工企业...
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反内卷政策与影响有哪些？
- 提问时间：2025/08/14
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[1个回答]反内卷开启后，多晶硅8月合约从6月25日的阶段低点30400元/吨至7月18日收盘44220元/吨，价格一路上行大涨了45.5%。1.“反内卷”政策梳理1.1.“反内卷”政策演进脉络2024年7月30日，中共中央政治局会议首次提出，要防止“内卷式”恶性竞争。2024年12月经济工作会议中指出，要综合整治“内卷式”竞争。今年3月份政府工作报告中在纵深推进全国统一大市场建设时再次强调，综合整治“内卷式”竞争。2025年5至6月，《人民日报》连续刊文（如5月26日《反“...
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市场对反内卷有什么误解？
- 提问时间：2025/08/08
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[1个回答]市场对“反内卷”重视度明显上升，但对“内卷”的理解却有很大分歧；多数观点以供给侧改革的思维理解，但差之毫厘、谬以千里；除产量调控与自律约谈外，“反内卷”也有很多“隐藏手段”。1.误解“内卷内涵”：“反内卷”=“反过剩”？1.1被动过剩≠主动内卷，供给问题的需求成因不同反内卷与供给侧改革治理产能过剩，均处于相似的经济结构转型期，且均是供给问题，市场易产生“类比心理”。反内卷与供给侧改革均经历传统动能下...
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反内卷政策与供给侧改革存在哪些差异？
- 提问时间：2025/08/07
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[1个回答]我认为本轮“反内卷”政策和2016年供给侧有着相似的政策背景和节奏，但在行业特征、成因和政策力度等方面或存在较大差异。1.相似的政策背景和节奏2015年11月，中央财经小组领导会议上总书记首次提出“供给侧结构性改革”（以下简称“供改”）。彼时的宏观背景是：全球经济放缓、国内需求偏弱，产能利用率下行，PPI同比持续负增。当前的宏观环境与2016年“供改”前有一定相似性：1）全球库存周期回落，领先指标MSCI全球指数前向12个月EPS同比增速筑顶回落，全球制造业PMI一度回落至荣枯线下方，“...
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各行业反内卷政策推进情况如何？
- 提问时间：2025/08/07
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]鉴于当前政策举措推进情况，重点跟踪观察光伏行业、钢铁行业、汽车行业和煤炭行业“反内卷”政策推进情况。1.汽车行业：行业自律为主，遏制价格竞争目前汽车行业“反内卷”政策举措主要表现为行业自律为主，核心是避免价格竞争，拖延账期等。主要举措，一是自律控制供应商账期，这是行业“反内卷”的第一步。2024年6月，国务院发布《保障中小企业款项支付条例》，要求大型企业向中小企业采购时，付款周期不超过60天。目前这一标准已应用于汽车行业，吉利、长安等17家车企宣布将供应商支付账期统一至60天内。我们理解，这一举措背后或是避免车企为了价格竞...
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反内卷总需求环境、难点和机遇与分析
- 提问时间：2025/08/07
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]2015-2017年供给侧改革前与当前中国PPI降幅均有所走阔。所处经济周期对比，2015-2017年供给侧改革前与当前中国宏观经济均呈现名义增长放缓和物价低位运行的特征，地产周期处于“磨底”阶段，但本轮持续时间可能更长。同时，供给侧改革时期中国整体制造业生产成本偏高，在国际市场上面临较大的竞争压力，而此轮“反内卷”中国出口占全球的比例较2015年的14%进一步提升至16%，尤其是汽车、光伏等高端制造业的竞争力提升。2015-2017年供给侧改革前与当前中国宏观经济均呈现名义增长放缓和物价低位运行的特征。回顾供给侧改革前，名义GDP同比增速从20...
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反内卷政策与行情演绎分析
- 提问时间：2025/07/25
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[1个回答]本轮“反内卷”政策讲求政策调控、市场机制与企业自律协同发力，通过多管齐下维护合理竞争秩序。1.政策落地窗口：三季度末是关键节点，或为“十五五”政策主线2015‑16年供给侧改革的“快起步‑快立规”模式为当前反内卷行动提供参照。供给侧改革在4个月内完成前三环节，“快启动‑快立规”；之后3个月再开专项会议巩固执行。反内卷政策前期酝酿更久（概念提出到中央定调141天），但立法通过后仅4天即召开财经委会议，进入“冲刺落地”模式。我们认为，尽管反内卷在前期观点酝酿上更为谨慎，但修法通过...
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反内卷提出与新特征有哪些？
- 提问时间：2025/07/25
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]上游环节国企占比高，行政去产能效果好。一、“反内卷”的提出：供给侧改革2.0？“反内卷”自提出后迅速引发市场关注，投资者多将其类比为新一轮“供给侧改革”。2023年下半年以来，光伏、新能源车、钢铁、电商平台等被认为“最卷”的行业广受关注。2024年7月政治局会议首次提出后一度引发市场关注，2025年随着政策预期升温再次成为市场焦点。7月1日召开的中央财经委员会第六次会议释放治理内卷信号后，次日光伏、钢铁板块掀起涨停潮，光伏板块的通威股份、双良节能等龙头股涨停，钢铁ETF指数单日涨3.5%。这种跨行业...
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反内卷反的是什么？怎么做？
- 提问时间：2025/07/25
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]持续深化供给侧结构性改革，推动供给体系和效率明显提升，以高质量的供给适应满足不断升级的需求。1.“反内卷”，反什么？前文对“内卷式”竞争和“反内卷”的应对方式进行了介绍，那么从当前宏观环境来看，反内卷反的是什么？我们认为，“反内卷”本质上是扭转行业在低价格、低利润和过剩产能的格局下为了抢占市场份额、牺牲短期收益、削减技术迭代和服务能力、无视市场规律的恶性竞争格局。我们选取工业企业数据库，将反映行业盈利、价格和产能变化的利润率、PPI和产能利用率数据整理后得到下表，用于反映当前各行业的竞争格局，我们发...
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