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轻工制造行业2023年度策略：供需边际改善，静待业绩兑现。申万一级行业轻工制造2022年收益率-20.04%，跑赢沪深300的-21.63%。轻工制造各细分板块看，文娱用品2022年收益率-9.69%，造纸-11.35%，家居-23.64%，包装印刷-25.81%。2022年前期受到消费场景限制、房地产周期下行、原材料价格上升影响较大，轻工行业收入利润受到较为严重的挤压，在疫情防控优化、地产和经济利好信号下2022M11以来板块反弹迅速。家居：供需边际向好，业绩兑现程度与节奏是股价走势关键家居行业主要依赖线下客流，目前家居建材卖场客流依然承压，经销商经营压力仍然较大。2022年初至今家居出口逐...

标签：轻工制造轻工

轻工制造行业年中总结：乍暖还寒，守望复苏.pdf

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2023/08/09
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华创证券

轻工制造行业年中总结：乍暖还寒，守望复苏。复盘23H1，轻工行业经营整体有序复苏但压力仍存，需求恢复不足成为制约轻工板块企业经营及市场表现的核心变量：国内地产弱复苏、居民消费信心不足、外需仍然偏弱导致家居行业经营仍然承压，行业竞争继续加剧；全球经济疲软、消费意愿收缩向上游传导，也导致包装行业企业经营面临一定压力；消费降级扰动、需求恢复不足也给轻工消费企业的经营带来不少挑战。展望23H2，我们对板块经营并不悲观：竣工韧性+促进家居消费细则落地支撑家居内贸需求；海外渠道库存持续去化有望带动家居出口回暖；包装龙头需求改善叠加利润率修复共振；文具及日用品龙头经营有望稳步向上。家居篇：内需复苏偏弱，外需...

标签：轻工制造轻工

轻工制造行业2024年度投资策略：稳中求变，谋划长远.pdf

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2023/11/29
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中信证券

轻工制造行业2024年度投资策略：稳中求变，谋划长远。家居：行业整合有望推进。我们判断2023年底至24Q2，家居行业需求有望出现边际改善，可逢低布局、把握估值修复机会，同时须注意24H2行业需求或面临再次走弱风险，建议重视合理估值区间，需密切关注行业竞争格局变化。从短期估值修复的弹性机会维度，推荐敏华控股/索菲亚/志邦家居/慕思股份，关注江山欧派/喜临门；中长期引领行业份额提升维度，推荐欧派家居/箭牌家居，建议关注顾家家居/居然之家。出口方面，未来2-3个季度家居外销有望继续走强，但恢复性的增速抬升过后，订单量料将逐渐迈向平稳，建议关注中美加征关税可能性的变化和各公司业务拓展情况，推荐共创草...

标签：轻工制造轻工投资策略

造纸行业研究：全国碳汇交易市场启动在即，岳阳林纸积极布局.pdf

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2021/06/18
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天风证券

全球碳市场覆盖全球16％温室气体排放，预计2021年全球碳市场配额总量超过75亿吨。1997年《京都议定书》使得国际碳排放权成为可交易商品构建“配额交易+项目交易”碳市场，开启全球碳交易机制;2015年《巴黎协定》的根本性变化是首次将发展中国家纳入全球强制性减排之列，开启国际碳交易20时代。目前碳市场在1个超国家机构、8个国家、18个省和州和6个城市不同的政府层级运营，覆盖全球16％的温室气体排放，这些碳市场的司法管辖区占全球GDP的54％，全球近三分之一的人口生活在有碳市场的地区，随着中国全国性碳交易市场建立，全球碳市场配额总量预计将超过75亿吨。其中，欧盟碳市场（EUETS）于2005年启...

标签：岳阳林纸造纸文化纸轻工制造

床垫行业研究：丝涟，优质产品奠基，高性能床垫典范.pdf

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2021/07/05
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华泰证券

海外龙头成长复盘系列之丝涟:优质产品莫基，成就高性能床垫典范丝涟是美国床垫行业领导品脾，据FurnitureToday数播，2019年丝涟占到美国床垫出货量的18％，位列全美床垫镧量冠军。通过回顾丝涟成长历史和成功经睑，我们认为专注技术研发+产品力塑选+梁道扩张+品脾打造+供应链布局是推动企业成长的关键要素，当前我国床垫行业正处在梁道加选扩张、品脾认知度邃立时期，麾议关注我国具备产品、梁道、品脾、供应链竞争优势及成长潜力的头部软体企业。

标签：床垫家具轻工制造

轻工行业2021年中期策略：家具“内外兼修”、造纸格局向好，看好下半年旺季表现.pdf

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2021/07/07
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山西证券

2021上半年回顾:轻工涨幅居全行业中位水平，当前仍具备明显估值优势。珠宝首饰、造纸、家具涨幅亮眼，高成长个股、细分龙头涨幅居前。2021年初至今(截至6月30日)，SW轻工制造跑赢沪深300指数5.61个百分点，涨幅处于28个申万板块中位水平。轻工板块市盈率年初小幅提升，4月初达到高点，随后低位徘徊，目前市盈率为25.35X，仍处于历史低位。SW珠宝首饰、造纸、家具、包装印刷分别以16.36、13.06、5.62、3.56个百分点的超额收益跑赢沪深300指数。

标签：轻工制造家具造纸文具包装新型烟草

轻工制造行业研究报告：7月个护家具阿里电商数据跟踪报告.pdf

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2021/08/18
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东吴证券

个护：2021年7月个护品类虹吸现象较为明显，2021年6月电商大促后，2021年7月个护大盘各细分品类增速均有收窄（降幅扩大）。纸巾方面，2021年7月纸巾/湿巾品类销售额同比-18%，2021年1-7月累计同比下滑13.0%，2021年1-7月同2019年1-7月同期相比2YCAGR为4.2%。细分品类来看，品类高端化趋势延续。分品牌来看，2021年7月洁柔、维达保持正增长，清风、心相印同比下滑较多。卫生巾方面，卫生巾、裤型卫生巾份额受6月电商大促时期的“囤货效应”影响下跌。分品牌看，头部集中度持续提升，护舒宝、乐而雅受电商大促虹吸效应影响较大，而全棉时代、Libresse份额提升明显。成...

标签：个护文具潮玩轻工制造

轻工制造行业专题：全球户外休闲运动需求高增长，相关产业链内外销高景气.pdf

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2021/08/26
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华安证券

伴随疫情反复和居家时间延长，美国消费者对户外活动的需求愈发强烈。人们为缓解疫情及居家防疫所产生的孤独感和焦躁情绪，参与露营人数与频次增长明显。过去3年，美国参加户外活动的人数每年呈3%以上的平稳增长。但2020年，6岁及以上的美国人中参加一次户外娱乐活动的人数激增至1.60亿，参与人数增加710万人，渗透率达52.9%，是近年来渗透率提升最快的一年。

标签：休闲运动轻工制造户外休闲

轻工制造行业专题研究报告：收入稳增盈利分化，龙头企业持续领先.pdf

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2021/09/05
360
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招商证券

轻工制造行业2021年中报业绩整体符合预期，各子行业Q2收入持续较好增长，毛利率普遍有所下降，企业盈利分化趋势明显。公司推荐裕同科技、晨光文具、欧派家居、顾家家居、华旺科技。

标签：家居造纸轻工制造

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