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白银行业深度分析.pdf
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- 2019/03/29
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我们通过回溯发现,金银比、金铜比两个指标都与美国10年期国债收益率呈现负相关。原因在于:金铜比的核心(黄金/铜)等同于剔除黄金工业属性,仅保留金融属性,类似的,黄金/白银就近似于剔除了黄金的部分工业属性,保留少量工业属性+金融属性,两者本质上都是黄金完全/部分的金融属性的另类表达。从历史上来看,金铜比与金银比作为反映黄金金融需求变化的指标,长期走势基本一致,而金铜比负相关性比金银比走势效果更好的是因为铜的需求更纯粹,更能表现剔除纯粹工业属性之后的黄金。
标签: 白银 -
黄金、白银量化研究.pdf
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- 2019/02/03
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黄金、白银量化研究.pdf
标签: 黄金 白银 量化 -
黄金、白银量化研究.pdf
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- 2019/02/21
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黄金、白银量化研究.pdf
标签: 黄金 白银 -
牛津经济研究院-白银在全球多元资产组合中的相关性(英).pdf
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- 2022/10/21
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- 牛津经济研究院
牛津经济研究院-白银在全球多元资产组合中的相关性(英)
标签: 白银 -
盛达资源(000603)研究报告:内生+外延双轮驱动,白银龙头成长可期.pdf
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- 2022/11/29
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- 华安证券
盛达资源(000603)研究报告:内生+外延双轮驱动,白银龙头成长可期。盛达资源是国内白银龙头企业,坚定“原生矿产资源+城市矿山资源”的发展战略,一方面加强现有矿山管理并推进以白银为代表的贵金属及资源禀赋好的铅、锌等优质原生矿产资源的拓展;另一方面聚焦金属资源产业链,以资源回收为切入点,布局城市矿山业务。国内白银龙头,内拓外延扩产资源储备公司是国内白银龙头厂商,坐拥6大优质原生矿山资源,白银储备量近万吨,资源优势明显。公司坚持利用自身优势,优化存量、做好增量,通过内部挖潜和外部收购方式扩大原生矿产资源储量,扩大行业规模优势。1)推进内部资源开发,原生矿山产能有望大幅提高...
标签: 盛达资源 白银 -
金属行业2023金属年鉴:白银篇.pdf
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- 2023/12/22
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- 浙商证券
金属行业2023金属年鉴:白银篇。1、2023年银价复盘。今年整体处于美联储加息周期和降息预期阶段,白银的金融属性或更为凸显,因此价格与黄金共振;从ETF持仓看,投资需求或反而在拖累银价。2、白银成本曲线:出现上移由于副产品收入抵扣下降和投入成本通胀,23H1原银矿平均AISC同比+57%至17美元/盎司;这有望从成本端为银价提供较夯实的中枢基础。3、白银供需:供给存刚性、需求有望改善,明年供需缺口或扩大至6394吨我们预计2024年全球白银供给3.2万吨,同比+1%;其中银矿产量占比83%;我们预计2024年全球白银需求3.8万吨,同比+6%;其中光伏需求同比+16%,占总需求的15%。
标签: 金属 白银 -
白银价格 50 年历史复盘及核心影响因素分析.pdf
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- 2019/01/15
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白银价格50年历史复盘及核心影响因素分析.pdf
标签: 白银 -
盛达资源(000603)研究报告:银价上行高弹性,白银龙头量价齐升.pdf
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- 2023/03/07
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- 申万宏源研究
盛达资源(000603)研究报告:银价上行高弹性,白银龙头量价齐升。矿山品位优质储量丰富,聚焦白银资源开发持续扩张产能。优质资源:公司旗下控股6座矿山,其中4座在产,白银储量近万吨,年采选规模198万吨。公司矿山优质,银矿品位集中于200~280g/吨,含银产品毛利率长期位列国内银矿山开采行业前茅。持续扩张:金山矿业48万吨扩张至90万吨采选规模采矿证正在推进,东晟矿业25万吨采矿证已获批,德运矿业探转采目前已完成地质储量评审备案。实际利率下行环境,贵金属价格受益。2月初美联储宣布加息25BP,目前美国联邦基金利率目标区间为4.5%~4.75%达到2007年10月以来最高水平,另一方面2022...
标签: 盛达资源 白银 -
贵金属行业专题报告:金银比价有望回落,白银价格弹性将起.pdf
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- 2024/04/15
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- 华鑫证券
贵金属行业专题报告:金银比价有望回落,白银价格弹性将起。当前金银比价(黄金价格/白银价格)处于历史相对高位,金银比价在2021年5月达到近几年相对底部位置以后,便逐步攀升,当前已大幅超过过去20年68.3的比价均值,达到了83.4。金银比价波动规律跟白银工业需求的变化有关过去20年的数据来看,美国制造业PMI数据在底部爬升阶段,金银比价容易回落。因为在全球经济较为疲软的情况下,白银工业需求容易受到负面影响,此时白银价格走势也往往弱于黄金。反之,全球经济回升之时,白银价格走势容易强于黄金。光伏需求拉动,叠加美国制造业企稳,白银需求缺口将扩大根据世界白银协会数据统计,2022年之时全球白银需求3....
标签: 贵金属 白银 金属 -
白银产业研究与投资分析:白银产业帝国.pdf
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- 2020/08/10
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自1985年来,金银比进入40-80区间波动,前四次金银比超过80都带来了一次较大的金银比修复。修复的方式一般是白银上涨、黄金下跌或金银齐涨,但相对而言白银价格涨幅较大。当前金银比仍然超过80,但近期已经从之前的120有了大幅的修复。
标签: 白银 贵金属 -
白银行业深度研究报告:随金而动,中长期价格看涨.pdf
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- 2019/10/24
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银(Ag)原子系数47,是一种白色、有光泽的贵金属,也是人类最早发现和开采的金属之一。白银在历史上相当时期充当货币角色,在中国,早在战国时期,白银就已作为货币使用,银本位制持续到1935年才终结。
标签: 白银 有色金属 -
白银专题报告:工业需求改善,金融属性驱动,中期价格看涨.pdf
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- 2020/09/22
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随着全球经济修复,白银工业制造的需求将持续环比改善,光伏平价上网将带来行业长期景气,电动车产业趋势向上及汽车智能化趋势带来的单车电子设备增加,均为白银带来新增需求。
标签: 白银 金融 -
白银行业专题报告:解构银价驱动因素.pdf
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- 2020/09/24
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白银同时具有金融属性和工业属性,其价格变动的趋势由其金融属性决定。白银的金融属性与黄金一致;但又由于白银金融属性弱于黄金,价格往往略滞后于金价波动。另一方面,白银的主要下游需求在工业领域,具有较强的工业属性,工业需求的边际变化为其价格变动提供较大弹性。
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白银行业专题报告:白银框架分析与趋势展望.pdf
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- 2024/02/19
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- 国信证券
白银行业专题报告:白银框架分析与趋势展望。白银具有商品属性。白银供应包括矿产银和再生银两种,目前矿产银占比约82%。矿产银多数来自伴生多金属矿,其产量变化与铅锌铜金等金属紧密相关,主金属产量的变动在一定程度上影响着白银的供应,近年来保持在2.4-2.8万吨之间。白银在工业中的需求占实物需求比重超过40%,近年来光伏产业高速发展带动工业需求持续增长,2022年光伏用银达到4365吨,同比增长28%。从白银价格过往走势来看,与商品供需缺口变化趋势并不一致,但与投资性需求的变化趋势相近。一方面因为白银的贵金属属性占据定价的主导地位;另一方面全球保有大量白银库存抑制供需影响。但2021年来,白银显性库...
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盛达资源(000603)研究报告:白银龙头,充分受益于贵金属上行β.pdf
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- 2023/04/10
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- 中泰证券
盛达资源(000603)研究报告:白银龙头,充分受益于贵金属上行β。资源禀赋优势突出的国内白银上市公司龙头。公司于1995年成立,2011年于深交所挂牌上市。上市以来,公司通过盛达集团资产注入以及公司自身挖掘,目前拥有4座在产矿山和2座待产矿山,矿产资源储量丰富且品位较高,白银资源储量近万吨,资源禀赋优异。现有采选能力接近200万吨/年,对应年白银产量210吨左右。四大在产+两大待产矿山,构筑公司白银龙头地位业绩“稳定器”,四大在产矿山:1)金山矿业,拥有国内单体银矿储量最大的大型银矿山,设计产能48万吨/年,银金属量3291.49吨,平均品位206.44克/...
标签: 盛达资源 贵金属 白银 金属
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