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养老理财市场的发展与展望：搭乘制度东风，规模产品并重.pdf

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2024/02/29
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中信建投证券

养老理财市场的发展与展望：搭乘制度东风，规模产品并重。中国的养老理财市场规模逐渐扩大，但相较其他类型的个人养老金产品而言，个人养老金理财类产品增长缓慢，尚处于探索和尝试阶段，尚未形成差异化竞争优势。随着第三养老支柱构建和发展，养老储蓄、养老金理财、养老基金以及养老保险四类个人养老金投资产品不断丰富，目前养老储蓄规模400亿、个人养老金理财规模17亿、养老基金58亿，个人养老金理财产品规模尚小。个人养老金理财产品：从2023年2月份首批推出至2024年2月6日，共有6家理财公司发行了23只个人养老金理财产品；截至2023年12月26日，个人养老金理财募集金额已超过17亿元，其中工银理财个人养老金...

标签：理财养老

企业年金与养老金产品专题报告：第二支柱的基石.pdf

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2024/01/04
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中信证券

企业年金与养老金产品专题报告：第二支柱的基石。1.企业年金重要性不断提升；2.企业年金的运作机制与发展状况；3.养老金产品的运作机制与发展状况；4.风险因素。

标签：养老金养老

个人养老金试点首年追踪与展望.pdf

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2023/11/24
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平安证券

个人养老金试点首年追踪与展望。发展现状：产品扩容，参加人数增长。个人养老金制度试行一年以来，呈现出开立个人养老金账户人数稳步增长，但在参保人群的渗透率不高的发展特征；实际总缴费金额增长，但实际缴费人数占比有限、户均缴费水平远低于政策规定的每人每年12000元的上限，有待进一步发展。截至2023年11月14日，个人养老金产品目录共741款产品，产品数量多但结构分布不均——储蓄（占比约63%）>基金>保险>理财；预计个人养老金储蓄产品规模最大。个人养老金基金销售机构名录数量上以银行和券商居多，规模上以银行和第三方机构为主，马太效应显著。四类机构各有千秋，满...

标签：个人养老金养老金养老

资产配置专题：日本GPIF，全球化、被动化投资的养老储备基金.pdf

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2023/11/15
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中信证券

资产配置专题：日本GPIF，全球化、被动化投资的养老储备基金。研究价值：为机构投资者长期配置、运营管理提供有益经验。国内保险、养老金、理财等中长期资金入市步伐加快，催生大规模长期配置需求。日本GPIF经历从保守主义到市场化特征的渐进性改革，形成更成熟、多元的投资管理框架，其经营实践能够为国内机构提供有益启示，帮助构建更加科学的资产配置、运营管理体系。日本GPIF：全球化、被动化投资的养老储备基金机构简介：万亿美元规模的长期机构投资者。作为全球第二大政府养老储备基金，在持续的改革历程中逐步形成完善的组织架构、内控制度，培养起市场化、多元化的投资思维。资产配置：全球化、被动化配置。面向长期收益目标...

标签：资产配置基金养老

个人养老金试点一周年的回顾与展望.pdf

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2023/11/10
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中信证券

个人养老金试点一周年的回顾与展望。1.我国养老体系现状2.个人养老金政策新动态3.个人养老金试点一周年以来的发展概况4.个人养老储蓄：聚焦低风险偏好需求5.个人养老金理财：稳健策略为主6.个人养老金保险：保障范围较广，组合可自由转换7.个人养老金基金：配置理念清晰，偏好偏股产品8.产品各具特色，机构差异化发展9.风险因素。

标签：养老金养老个人养老金

美国养老金体系专题分析：IRA发展归因，渗透率、参与度、可转换与盈利性的四重奏.pdf

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2023/07/17
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东方证券

美国养老金体系专题分析：IRA发展归因，渗透率、参与度、可转换与盈利性的四重奏。引言：当前我国已步入人口老龄化社会，且程度还在持续加深，社会养老成为急需解决的问题，保障“老有所养”刻不容缓，如何构建合理的社会养老体系、大力发展养老第三支柱是我国社会养老问题是否能得以解决的核心。学习借鉴国外第三支柱发展经验，有利于为我国个人养老金的发展指明方向，本文将作为海外养老金体系探究的开篇，探寻美国IRA计划发展的成功之路。渗透率：老龄化加剧，一支柱发展受限，二三支柱渗透率不断提高。美国1940s起步入老龄化社会，随后老龄程度逐步加剧，为应对老龄化问题，较早形成了养老三支柱体系。目...

标签：养老金养老

海外养老FOF发展历程及资产配置经验专题报告.pdf

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2023/05/22
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国信证券

海外养老FOF发展历程及资产配置经验专题报告。海外经验：美国养老金计划不断改革，推动养老FOF市场发展迅速。2006年《养老金保护法案》中推出的养老金合格默认投资选择（QDIA制度）落地后吸引大量资金流入FOF市场，加速养老FOF市场发展，2021年底其总规模达到3.2万亿美元。可以预见，养老FOF市场将在未来得到更多投资，并成为退休计划的主要发展标的之一。目标日期基金成为海外主流养老基金，“穿点型”下滑轨道产品较普遍。自2006年QDIA制度实施以来，目标日期基金规模迅速发展，为时间管理基础有限的投资者提供了低成本、高便捷的资产管理方案。本文分析了6家美国基金公司旗下...

标签：资产配置 FOF 养老

中国养老产业展望：前景广阔，时机未到.pdf

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2023/02/09
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中信证券

中国养老产业展望：前景广阔，时机未到。中国老龄化加速为养老产业带来巨大潜力，但人口代际差异驱使市场节奏分化，养老产业正处在黄金时代的黎明。积极应对老龄化上升为国家战略，养老政策重心在于整体产业补短板，与代际转换趋势不完全契合，产业发展节奏需分门别类仔细判断。具体来看，中国养老金体系日趋完善，养老金融市场大有可为；养老服务和老年用品市场时机未到，核心堵点是当前“50后”消费能力不足。需观察人口形势和政策方向，预计养老金融先行爆发，养老服务与用品将逐步完善。中国老龄化加速为养老产业带来巨大潜力，但人口代际差异明显，养老产业正处在黄金时代的黎明。截至2021年末，65岁及以上...

标签：养老产业养老

个人养老金专题研究：养老FOF管理团队巡礼.pdf

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2022/12/09
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招商证券

个人养老金专题研究：养老FOF管理团队巡礼。与普通基金相比，养老FOF更鼓励投资人长期持有，因此对管理团队提出了更高的要求。本文我们梳理了12家市场上养老FOF管理规模较大、长期业绩较好的基金公司养老FOF团队的投资理念、投资策略和产品布局，文末整理了团队信息要素表，供投资者参考。从投资理念与组合策略来看，12家养老FOF团队均强调了资产配置的重要性，在组合管理时需要注意分散投资与风险控制，并且在基金研究体系上非常完善。交银施罗德基金：由量化驱动投资策略，战略+战术配置调整资产配置比例，构建“核心+卫星”组合，偏好主动型产品；兴证全球基金：自下而上选择优秀基金管理人构建...

标签：个人养老金养老金养老 FOF 管理团队

个人养老金跟踪分析报告：三支柱落地开闸，供给侧蓄势待发.pdf

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2022/12/08
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东方证券

个人养老金跟踪分析报告：三支柱落地开闸，供给侧蓄势待发。引言：今年4月顶层设计思路发布，经过半年的酝酿与筹备，11月4日个人养老金制度正式落地，制度运行一月有余，目前已逐步搭建起账户端、渠道端、产品端、机构端、平台端、监管机构为一体的个人养老金制度体系。顶层设计落地，细则逐步完善。1）政策端，对产品设计、税收优惠、平台搭建等方面的规范落地，11月25日试点地区名单的公布寓意着个人养老金正式起航；2）居民端，参与流程明晰，每年1.2万元缴费上限，结合EET模式与3%的领取税率优惠，制度吸引力逐步增强；3）渠道端，公布首批37家基金销售机构名录，基本以非货币代销保有量规模为参考，主流机构在列，基本...

标签：个人养老金养老金养老

个人养老金制度下的公募FOF发展专题报告.pdf

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2022/11/18
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华泰证券

个人养老金制度下的公募FOF发展专题报告。全球OECD国家2020年底整体养老金规模达54.06万亿美元，在统计的22个OECD国家中，超过半数国家的养老第三支柱覆盖率在15%-25%区间内。2022年11月4日，人社部等五部门联合发布印发《个人养老金实施办法》，标志着我国个人养老金制度进入实质性推动落地阶段。我国公募FOF自2017年发展至今，5年时间里77家基金公司共成立了356只产品，其中半数以上为养老目标FOF。在证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》后，各基金公司纷纷成立目标风险FOF和目标日期FOF的Y类份额，成为助力个人养老金发展的重要金融产品。发达国家...

标签：个人养老金养老金养老

养老目标基金专题研究：背景、现状与展望.pdf

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2022/10/19
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兴业证券

养老目标基金专题研究：背景、现状与展望。大力发展养老金第三支柱对我国的国家战略有着重要的意义，发展第三支柱：1）可缓解第一支柱的财政负担，满足居民多层次的养老需求，降低整个养老保障制度的运行成本；2）集中居民闲置资金，投资于基础设施和新经济发展，从根本上促进我国资本市场的健康发展。养老目标基金是养老金第三支柱的重要抓手，战略地位凸显：现存个人养老金产品为我国养老金改革提供方向：我国个人养老产品正趋于多元化，但大多处于试点阶段，且具有税收递延效果的养老产品较少，覆盖范围有限。税收递延对于一般收入群体效果有限；对高收入群体效果较为显著。政策端推动各金融机构积极布局个人养老金融领域，助力个人养老金市...

标签：基金养老

2022Q2银行理财回顾及展望：产品业绩逐步回暖，养老理财规模稳步增长.pdf

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2022/07/30
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中信证券

2022Q2银行理财回顾及展望：产品业绩逐步回暖，养老理财规模稳步增长。监管政策：强化理财公司内控管理，促进商业养老金融业务发展。理财公司内控管理遵循问题导向、行业对标和风险底线三项原则，也是理财行业迈向高质量发展的重要制度保障。规范和促进商业养老金融业务发展，能够推动银行保险机构发挥自身优势，更好地服务多支柱养老体系建设。理财市场概况：截至2022Q1，理财产品存续规模28.4万亿，环比小幅下降2.2%。理财公司产品存续规模达17.3万亿，市场份额占比61%。理财产品以公募型、固收类、开放式、中低风险等级的产品为主。债券仍为理财产品最主要的配置方向，近年来公募基金配置比例上升。银行机构理财产...

标签：银行理财理财养老银行

美国投顾市场分析：养老场景下稳健增长，智能与传统协同发展.pdf

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2022/07/21
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中国平安

美国投顾市场分析：养老场景下稳健增长，智能与传统协同发展。自20世纪40年以来，美国投资顾问市场经历了四个发展阶段：1）第一阶段，20世纪40年代投顾业务规则确立，行业开始规范化发展；2）第二阶段，20世纪70年代多重因素推动行业转型，由卖方投顾向买方投顾转变，一是市场竞争方面，佣金自由化后佣金收入占比下降，促进投顾服务多元化。二是市场需求方面，养老金资产规模扩大催生大量投资顾问需求；3）第三阶段，2008年智能投顾兴起，以Betterment和Wealthfront为代表的新兴创业平台引领美国智能投顾市场，目标面向长尾客户，基于低门槛、低费率和特色节税服务三重优势快速发展；4）第四阶段，20...

标签：养老协同发展

万亿养老资金或将注入公募.pdf

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2022/07/05
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中信证券

万亿养老资金或将注入公募。2022年6月24日，证监会研究起草了《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》（下文简称《暂行规定》），中证登也发布了《个人养老金投资公开募集证券投资基金信息平台运作管理暂行办法（征求意见稿）》，政策密集发布，个人养老金制度加速落地趋势越发明显，这些政策有哪些重点？会给市场带来哪些影响？本文将进行详细分析。出台背景：我国老龄化进程加速，保障“老有所养”成为当今社会关注的重点之一。目前我国养老效仿国际做法建立了三支柱体系。近年来，我国基本养老保险金收入增速已经开始放缓且开始低于其支出增速，急需第三支柱补位。在国务院办公...

标签：养老公募

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