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光伏银浆行业专题报告：光伏银浆，量利有望超预期.pdf
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- 2024/04/10
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- 中泰证券
光伏银浆行业专题报告：光伏银浆，量利有望超预期。
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光伏银浆行业研究报告：N型迭代驱动量利齐升，技术革新助力格局优化.pdf
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- 2024/03/19
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- 华创证券
光伏银浆行业研究报告：N型迭代驱动量利齐升，技术革新助力格局优化。行业概述：光伏银浆是电池环节的核心辅材。光伏银浆专门用于太阳能电池片制造，是电池环节成本占比最高的辅材之一。银浆主要由高纯度的银粉、玻璃体系、有机载体构成，其中银粉占比约90%。增长逻辑：N型电池加速迭代，光伏银浆有望量利齐升。TOPCon等N型电池快速渗透，驱动银浆用量高增。光伏行业进入N型迭代期，预计2024年TOPCon电池产出有望超过PERC，占比约70%；整体N型电池产出来看，占比有望达到70%-80%。相较于PERC电池，N型电池银耗明显提升，PERC电池片银浆耗量约6-8mg/W（不含背面银浆）；TOPCon银浆耗...
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聚和材料研究报告：光伏银浆量利提升，正银龙头加速成长.pdf
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- 2024/03/19
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- 西南证券
聚和材料研究报告：光伏银浆量利提升，正银龙头加速成长。TOPCon电池单瓦银耗更高，2024年TOPCon电池银浆需求有望同比增长186%。目前TOPCon电池单瓦银耗约13mg/W，较PERC电池10mg/W以下大幅增加。2024年TOPCon电池渗透率预计提升至70%，下游装机需求增长带动电池需求增长，电池银浆需求保持增长。我们计算2024年全球TOPCon银浆需求有望超过5300吨，同比增长186%。TOPCon银浆加工费更高，2024年光伏银浆有望迎来量利提升。目前PERC银浆加工费在350元/kg，TOPCon银浆加工费较PERC高出200元/kg，盈利能力更强，HJT银浆加工费在8...
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聚和材料研究报告：光伏银浆龙头，乘N型之势巩固格局.pdf
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- 2024/01/08
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- 广发证券
聚和材料研究报告：光伏银浆龙头，乘N型之势巩固格局。全球光伏正面银浆龙头，优享受N型浆料迭代放量红利。公司成立于2015年，引领光伏正银实现国产替代，20-22年正银销量分别为501/944/1374吨，对应正银市占率分别为17%/36%/41%，我们预计23/24年银浆出货量2000/2600吨，其中N型占比35%/60%。N型时代银浆量利齐升，技术迭代构筑寡头格局。（1）综合单耗提升：根据CPIA，22年TOPCon/HJT银耗分别为115/127mg/片，电池厂积极探索降银，TOPCon采用SMBB等技术，HJT在0BB+银包铜路线推进相对顺利，电镀铜尚未跑通经济性；预计23-25年银浆...
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聚和材料研究报告：光伏银浆龙头，N型时代充分收益.pdf
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- 2023/09/21
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- 信达证券
聚和材料研究报告：光伏银浆龙头，N型时代充分收益。光伏银浆行业龙头，营收利润增长迅速。聚和材料主要产品为太阳能电池用正面银浆。2022年，公司正面银浆出货量为1,374吨，成为行业历史上首家年正银出货量超过1000吨的企业，公司为光伏电池银浆行业的领先企业。近年来公司业绩持续增长，2018-2022年，营业收入从2.18亿元增长至65.04亿元，归母净利润从0.05亿元增长至3.91亿元，CAGR达134%/197%。进入2023年，公司业绩维持稳定增长，2023H1公司营收41.81亿元，归母净利润2.69亿元，同比增长分别达到23.56%/24.71%。光伏需求高景气，N型电池单位银耗提升...
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光伏银浆行业分析报告：N型放量正当时，光伏银浆紧随行.pdf
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- 2023/09/19
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- 东海证券
光伏银浆行业分析报告：N型放量正当时，光伏银浆紧随行。光伏银浆是电池片的核心辅材。光伏银浆作为晶体硅太阳能电池的关键电极材料，其产品性能和对应的电极制备工艺，直接关系着太阳能电池的光电性能。光伏银浆生产模式以定制化为主，前期下游客户一般会对银浆生产企业进行多维度、长周期的考量和认证，后期需要根据下游技术迭代不断调整配方、优化产品，以更好地适配不同电池片生产企业差异化的技术路径和生产工艺，因此行业准入门槛较高。光伏需求叠加N型放量，银浆需求稳步提升。1）碳中和目标下，全球光伏新增装机仍将保持高速增长。2022年全球光伏新增装机230GW，同比增长35.3％，根据CPIA预测，2023年全球新增装...
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聚和材料（688503）研究报告：光伏银浆龙头迎N型时代加速成长.pdf
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- 2023/02/24
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- 国联证券
聚和材料（688503）研究报告：光伏银浆龙头迎N型时代加速成长。聚和材料成立于2015年，一直聚焦光伏银浆国产替代。公司2021年正面银浆销量超越境外银浆龙头贺利氏，位列正银全球销量第一。在N型电池时代来临和硅料价格下行推动需求增长的背景下，公司有望实现出货量的高速增长，市占率进一步提升。我们认为公司具备较好的投资价值。银浆市场空间有望持续增长根据我们测算，2022-2024年全球光伏装机有望达到255/335/421GW，对应电池片产量分别为305/403/505GW。N型产品处在迭代初期，浆料耗量仍处于较高水平，价值量相比PERC银浆有望提升。经我们测算，2022-2024年全球银浆需求...
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2022年中国光伏银浆行业短报告.pdf
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- 2022/08/12
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- 亿渡数据
2022年中国光伏银浆行业短报告。中国光伏银浆行业起步较晚，近年国产化程度不断提升。中国光伏银浆行业技术壁垒较高，部分银浆技术仍有待突破。中国光伏银浆行业将在技术与下游需求的驱动下继续发展。
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光伏材料行业专题报告：光伏银浆三期叠加，银粉+银包铜粉前景广阔.pdf
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- 2022/07/27
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- 中信证券
光伏材料行业专题报告：光伏银浆三期叠加，银粉+银包铜粉前景广阔。光伏银浆行业正处于“整体需求稳步增长+低温银浆高速增长+国产化率持续提升”三期叠加的发展阶段，在正面银浆国产化的背景下银粉进口替代进程加速，同时HJT电池市占比提升快速释放银包铜粉需求，我们预计国产光伏银浆用银粉、银包铜粉的市场前景广阔。建议关注布局银粉的元利科技、布局银包铜粉的博迁新材、低温银浆供应商苏州固锝以及一体化布局的帝科股份。光伏银浆三期叠加，行业格局集中但是竞争较激烈。电池产量高增+N型电池银浆单耗提升助力银浆需求稳步增长，其中低温银浆需求受益于HJT电池份额提升而拥有高于行业的增速，目前背面银...
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帝科股份（300842）研究报告：国产光伏银浆龙头，杜邦资产注入+上游银粉布局.pdf
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- 2022/07/14
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- 浙商证券
帝科股份（300842）研究报告：国产光伏银浆龙头，杜邦资产注入+上游银粉布局。公司是全球光伏导电银浆龙头，主营产品为晶硅太阳能电池导电银浆以及导电粘合剂。2019-2021年，公司营收分别为12.99亿元、15.82亿元、28.14亿元，同比分别增长56.23%、21.71%、77.96%；公司归母净利润分别为0.71亿元、0.82亿元、0.94亿元，同比分别增长26.74%、16.10%、14.44%。2016-2021年公司营业收入CAGR为57.2%，归母净利润CAGR为32.0%。空间：光伏市场扩容+N型电池单耗提升，双轮驱动银浆行业空间提升。（1）全球光伏新增装机持续增长：全球碳中...
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光伏产业专题报告：光伏银浆供需分析.pdf
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- 2022/07/05
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- 中信期货
光伏产业专题报告：光伏银浆供需分析。2017-2021年光伏银浆供应逐年增长。全球光伏银浆供应商主要有贺利氏、杜邦、三星SDI、日本ELEX、苏州固锝（晶银新材）、聚合股份、帝科股份、硕禾电子、匡宇科技等企业。根据国内银浆产量所占市场份额以及国内电池片产量所占全球比例推算，2017年至2021年全球光伏银浆每年供应量呈现逐年递增态势，2021年全球光伏银浆供应量预计在3518吨左右。银浆生产过程材料费用占比最大，人工和制造所需燃料动力费占比较小，而材料费用中银粉成本占比90%以上。未来光伏银浆供应的发展方向主要是低温银浆，降低供应成本主要通过银包铜等技术的发展。2025/2030年全球光伏银浆...
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光伏银浆产业研究：需求较快增长，国产化如火如荼.pdf
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- 2022/01/11
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- 平安证券
光伏银浆是光伏电池的重要辅料：光伏银浆是以高纯银粉为导电相、玻璃氧化物为粘结相，有机载体组成的混合物，经过搅拌、三辊轧制后形成的均匀膏状物。光伏银浆通过丝网印刷工艺附着在光伏电池片，烘干烧结后形成光伏电池的金属电极，可收集和传导光伏电池表面电流。光伏导电银浆是光伏电池最重要辅料，直接影响电池光电转换效率。在光伏电池片中，银浆是除硅片外，成本占比第二的材料，约占光伏电池片成本的10%。
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光伏银浆行业深度报告：国产替代进程加速，低温银浆空间广阔.pdf
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- 2021/08/20
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- 申万宏源证券
光伏银浆行业深度报告：国产替代进程加速，低温银浆空间广阔。光伏银浆系电池片结构中核心电极材料，占电池片非硅成本比例约33%。银浆作为电极材料在电池片中起到重要的导电作用，其性能直接关系到光伏电池的光电性能。银浆作为辅材成本占比相对较高，在电池片非硅成本中占比约33%，在电池片整体成本中占比约8%-9%左右。银浆生产原材料包括银粉、玻璃氧化物、有机原料等，其中银粉起到决定性因素，占比约98%。光伏银浆系配方型产品，生产技术壁垒较高，配方及银粉粒径是制备的关键，银浆任何参数变化均会对产品性能产生重大影响。根据电池技术路线不同可以分为P型PERC银浆、TOPCon银浆和HJT银浆，根据烧结温度及工艺...
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帝科股份专题研究：国产光伏银浆领导者，国产替代聚力前行.pdf
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- 2021/07/27
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- 国联证券
光伏行业前景广阔，新增装机量的快速增长将提升光伏银浆需求在全球各大经济体碳中和政策及平价上网的发展趋势下，光伏行业迎来新的增长阶殺。中国光伏行业协会预计2021-2025年全球光伏新増装杌量将达到1050~1295GW，2021-2025年中国新増装机量达到355~440GW。“十四五”期间全球装机量与“十三五”期间相比将增长100.76％-147.61％，将带动正面银浆需求2.1-259万吨
标签： 光伏银浆 光伏 银浆 帝科股份 -
光伏银浆专题报告：HIT技术变革，百亿光伏银浆市场蓄势待发.pdf
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- 2020/07/28
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伏银浆-供给端:光伏银浆市场竞争激烈，呈现以国内四大银浆为主，海外四大银浆逐步被挤压出局的供应格局。光伏银浆-需求端:政策推动+内生促进+HIT变革，银浆市场或逐步扩大:银浆行业的成长逻辑主要包括以下三方面
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