轻工制造行业分析报告_轻工制造行业发展现状及前景研究分析_轻工制造行业发展趋势报告下载

轻工制造行业23年三季报总结：收入整体平淡，自下而上挖掘拐点&亮点.pdf

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2023/11/14
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广发证券

轻工制造行业23年三季报总结：收入整体平淡，自下而上挖掘拐点&亮点。轻工行业23三季报：基本面磨底，景气分化。家居23Q3消费压力下收入相对低迷，控本降费下利润普遍存在弹性，大宗增速略快于零售。文具终端进一步回暖，龙头推进产品渠道改善；个护需求刚性，二线品牌拓展渠道实现后来居上。造纸盈利环比修复，库存浆价格下行，纸价浆价提涨，盈利有望继续修复；包装受下游需求影响，复苏趋势稍弱。出口下游去库完毕后，收入普遍稳定或改善，而分化相对明显，收入高增一般来源于自身拓客或细分赛道景气。家居：Q3收入相对平淡，利润弹性明显。（1）整体：家居收入23Q3相对平稳，但成长性不足；毛利率略有提升，净利率存...

标签：轻工制造轻工

轻工制造行业2023Q3综述：复苏从分化走向共识.pdf

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2023/11/08
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国盛证券

轻工制造行业2023Q3综述：复苏从分化走向共识。家居：传统家居淡季延续韧性，盈利表现更优。6-8月为家居促销淡季，定制家居前端零售接单同比持平或个位数增长，软体整体表现优于定制，顾家家居、志邦家居、索菲亚收入增长领先（同比+10.8%/+9.9%/+9.6%），预计Q4旺季复苏、低基数下增长提速；利润端受益于原材料价格下行、降本增效，整体改善明显。大宗渠道保交楼利好+竣工靓丽，整体恢复好于零售。推荐顾家家居、欧派家居、志邦家居、索菲亚、金牌厨柜等。智能家居：渗透率稳步提升，国货龙头崛起。2023Q1-3智能一体机线上销售同比+16.2%，行业以价换量趋势延续（均价较2022年-10%），盈利...

标签：轻工制造轻工

轻工制造行业2023年中报总结暨23Q3投资观点：重视纸基产业链盈利改善，家居寻找预期差机会.pdf

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2023/09/28
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中信证券

轻工制造行业2023年中报总结暨23Q3投资观点：重视纸基产业链盈利改善，家居寻找预期差机会。家居：基本面仍处波动期，静待布局良机。2023Q2板块收入同比+5.4%，出现边际恢复，其中整装、工程贡献主要增量，零售渠道仍有压力，出口低基数下出现恢复性增长；除卖场板块净利率下滑、卫浴&晾晒板块净利率保持平稳，其余各细分板块净利率均有改善，主要系降本增效和原料降价所致。展望23H2，预计家居基本面在23Q4前将延续震荡态势，短期Q3报表端收入增速转弱压力大，板块估值修复动力较弱，可在回调中择机布局；短期弹性维度，推荐江山欧派/索菲亚/敏华控股；中长期稳健维度，推荐欧派家居/志邦家居/箭牌家...

标签：轻工制造轻工家居

轻工制造行业2022年报暨2023一季报总结：家居震荡上行可期，纸基利润拐点将现.pdf

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2023/05/16
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中信证券

轻工制造行业2022年报暨2023一季报总结：家居震荡上行可期，纸基利润拐点将现。家居板块2022-23Q1业绩磨底，当前需求状态下基本面料仍有波动，短期内建议把握板块Q2震荡上行机会；纸基材料板块（纸业及包装）预计2023年将受益于浆价平稳下行，带来行业利润弹性机会；个护板块的卫生巾、成人护理、代工子板块均存在增长亮点；文具&办公用品板块ToB业务继续向上，同时ToC业务进入改善通道。建议关注：1.宠物用品、人造草坪等，底部已现，基本面改善有望持续兑现。2.新型烟草行业海内外监管与执法趋严，利好合规产品销售改善及海外格局优化。家居：压制因素缓解，波动修复可期。2022年板块收入增速逐...

标签：轻工制造轻工家居

轻工制造行业2022年报及2023Q1综述：穿越低谷，拥抱复苏.pdf

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2023/05/10
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国盛证券

轻工制造行业2022年报及2023Q1综述：穿越低谷，拥抱复苏。家居：业绩筑底，经营延续复苏。1）定制家居：2022年零售收入增长具韧性，其中欧派、索菲亚同店增长10.4%和29.5%，志邦、金牌延续渠道扩张；大宗渠道严控工程风险，江山欧派收入增长领先。2023Q1经营环境仍存压力，龙头前端订单增长稳健，然而费用投放规模效应未充分显现。2）软体家居：2022年内销品类融合提速，客单值稳步提升，其中顾家延续渠道结构调整、头部品牌渠道下沉加速，此外龙头加大线上获客力度，喜临门电商收入同比+34.6%；外销收入表现承压主要系海外零售商处去库周期。当前内销复苏、外销经营触底，预计伴随原材料价格回落、内...

标签：轻工轻工制造

轻工制造行业22年报及23一季报总结：基本面筑底企稳，关注Q2业绩释放.pdf

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2023/05/10
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德邦证券

轻工制造行业22年报及23一季报总结：基本面筑底企稳，关注Q2业绩释放。家居：静待订单出厂转化，Q2业绩有望释放。受疫情影响，家居企业业绩承压，2022年和2023Q1，65家家居用品公司分别合计实现营业收入2315.71/440.39亿元，分别同比-3.73%/-11.02%；分别合计实现归母净利润145.16/27.86亿元，分别同比-6.27%/+11.85%。但2023年整体态势明朗，一方面，疫情加速低效产能出清，但龙头依旧维持拓店态势，家居行业集中度逐步提升，头部公司有望更大程度享受疫情结束后的行业回暖以及行业长期增长带来的收益，未来竞争格局将形成龙头强者恒强态势。另一方面，随着3月...

标签：轻工制造

轻工制造行业22A&23Q1综述专题报告：春光初现，家居造纸底部确立、文娱个护不乏亮点.pdf

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2023/05/09
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浙商证券

轻工制造行业22A&23Q1综述专题报告：春光初现，家居造纸底部确立、文娱个护不乏亮点。复盘22A&23Q1的业绩，文娱个护表现有超额，家居造纸底部基本确认。我们认为行业阴霾正在消散，必选消费的复苏伴随线下消费场景开启已在途中，看好全年超额表现、持续推荐优质个股布局；家居造纸潮玩受制于可选属性修复相对缓慢，但伴随地产链条修复、成本回落、消费力复苏，预期23Q2后收入盈利后续改善动能明确。家居：业绩低点已经确认，布局后续逐季改善业绩回顾：1）收入端：22Q4定制龙头展现韧性，23Q1志邦增速逆势领跑，智能单品表现靓丽。2）利润端：收入规模效应未体现，高费用率拖累利润表现。3）展望...

标签：轻工制造轻工

轻工制造行业三季报总结：盈利筑底渐企稳，优质白马底部布局.pdf

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2022/11/09
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信达证券

轻工制造行业三季报总结：盈利筑底渐企稳，优质白马底部布局。轻工制造行业三季报综述：Q3营收放缓、盈利低位企稳。我们选取107个A股轻工制造行业上市公司为样本进行季度分析，9M22轻工板块营收同比+5.49%，单Q3营收同比+1.44%，增速环比Q2-6.22pct；轻工板块归母净利9M22同比-29.88%，单Q3同比-16.74%，增速环比Q2+10.95pct。盈利能力方面，利润率虽仍处低位，但三季度筑底企稳趋势已现，Q3轻工板块整体毛利率20.42%，同比-1.66pct、环比-0.57pct；整体归母净利率5.98%，同比-0.97pct，环比-0.54pct。需求趋弱叠加成本压力多数...

标签：轻工轻工制造

轻工制造行业22Q3综述：包装必选展韧性，家居造纸待改善，Q4关注纸浆拐点.pdf

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2022/11/07
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浙商证券

轻工制造行业22Q3综述：包装必选展韧性，家居造纸待改善，Q4关注纸浆拐点。22Q3地产承压、疫情扰动，消费需求偏弱复苏，家居、造纸等传统轻工板块承压。Q3包装细分龙头表现最为靓丽现呈现逆周期性特征、抢占中小企业份额，盈利端在下游价格传导的过程中开始修复；部分必选消费个股展现成长韧性；此外伴随大宗商品价格回落、海运费及汇兑边际好转，部分下游景气较优的出口个股表现靓丽，但预期持续性相对较弱。展望22Q4及2023年，最为看好纸浆价格下跌带来的特种纸、生活纸等板块的成长机遇；同时建议关注疫后消费企稳过程中必选消费白马的修复及宠物赛道等新兴经济。家居：地产承压零售家居有所下滑，建材家居收益保交付政策...

标签：轻工制造造纸家居纸浆包装

轻工制造行业2022Q3业绩前瞻：包装、文具和细分出口龙头业绩有望修复.pdf

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2022/10/13
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中信证券

轻工制造行业2022Q3业绩前瞻：包装、文具和细分出口龙头业绩有望修复。2022Q3，预计包装龙头盈利弹性持续释放强化全年业绩确定性，推荐裕同科技；文具&办公用品有望持续改善，推荐晨光股份；人造草坪和宠物用品龙头收入增长确定性提升，推荐共创草坪、依依股份；个护增长相对稳定，推荐百亚股份，而生活用纸、工业纸&特种纸龙头用浆成本环比提升，销售受到压制，但仍体现出一定的经营韧性；家居仍处于稳增长预期改善和基本面承压的博弈阶段；电子烟当下仍处在业绩调整期，守望经营拐点的到来。包装：整体承压，把握龙头阿尔法。商业纸包装龙头裕同科技Q2逆势兑现经营阿尔法，Q3公司盈利弹性料将持续兑现：消费...

标签：轻工制造轻工文具包装

轻工制造行业分析：行业整体盈利水平承压，龙头韧性凸显.pdf

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2021/11/16
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首创证券

轻工制造行业三季报总结：成本压力进一步凸显，盈利水平同比下降。（1）营业总收入：2021前三季轻工制造整体营业总收入4655亿元，同比增长30.20%，其中Q3单季度营收1690亿，同比增长17.64%，Q3单季度增速环比回落10.27pct。（2）归母净利润：2021年前三季度轻工制造整体合计归母净利润375亿元，同比增长35.1%，其中Q3随低基数逐步消退以及不同子板块低价原材料库存逐步消化，较高原材料价格开始对业绩端形成压力，除包装印刷子板块单Q3业绩同比+1.97%外，其他轻工制造子板块业绩均同比下滑，且增速环比均有明显回落，其中Q3单季度轻工制造样本企业整体业绩增速-12.73%（增...

标签：轻工纺织服装服装家纺

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