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电动汽车行业欧洲专题：碳排考核节点将至，25年电动化增速恢复可期.pdf
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- 2024/03/18
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- 东吴证券
电动汽车行业欧洲专题：碳排考核节点将至，25年电动化增速恢复可期。2025年为欧洲碳排考核新节点，对应电动化需达到30%，并且2030、2035年考核目标趋严，对应64%、100%电动化率：2014年欧盟通过汽车碳排放考核标准，要求2025年，欧盟境内新车平均碳排放量比2021年水平减少15%，即达到93.6g/km，而22年车企平均为108g/km；同时2023年上修2030年考核标准，要求新车平均碳排放量比2021年水平减少55%（此前版本为减少37.5%），并新增2035年实现零排放。2025年为碳排考核又一节点，若车企未满足要求，则超标部分每辆车面临95欧元/g罚款，我们测算若按当前排...
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电动汽车行业2023年度投资策略：汽车电动化趋势延续，电池新技术即将产业化.pdf
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- 2022/11/21
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- 开源证券
电动汽车行业2023年度投资策略：汽车电动化趋势延续，电池新技术即将产业化。2022Q3新能源车销量再创新高，其中国内新能源车销量196.7万辆，同比+107.1%，欧洲28国销量57.1万辆，同比+4%，美国销量销量24.9万辆，同比+53.3%。2022年下半年开始国内国际主流品牌的电动车新车型开始密集推出，电动车销量有望延续高景气度，未来几年渗透率有望快速提升。我们预计到2025年动力+储能电池需求量有望接近2000GWh。2.产业链利润分化，龙头盈利能力优势凸显电池环节从Q2建立顺价机制后毛利率开始明显修复，Q3保持稳健，随着电池厂产业链一体化布局完善以及部分企业锂资源的产能释放，20...
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电动汽车行业专题分析：当前时点，我们如何定义电车的估值？.pdf
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- 2022/10/31
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- 天风证券
电动汽车行业专题分析：当前时点，我们如何定义电车的估值？当前时点，市场对电车的分歧不是个股基本面，而是行业β。7月后，电动车板块一路向下，电车指数（以中证新能源汽车指数为例）22Q3（7.1-9.30）跌幅25%，据风光储榜首。我们认为电车大幅跑输风光储简单说是担心销量，进入22Q4，市场对22年销量基本无分歧，对Q3/Q4业绩也不担心，但分歧在23年销量：1）悲观者：担心销量不好杀估值。预期23年电动车销量国内（乘联会零售口径）800万辆（复刻今年欧洲，增速骤降；而实际中欧不一样，后面论述）+欧洲250+美国200=1250万辆，同比增速29%，增速从22年的64%降至23年的29...
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电动汽车行业深度研究：论道“渗透率”，发轫之始，何须担忧？.pdf
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- 2022/10/13
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- 民生证券
电动汽车行业深度研究：论道“渗透率”，发轫之始，何须担忧？四论“新能车渗透率”： 一论，新能车渗透率瓶颈远未到来。我们认为，新能车渗透率天花板并非为40-50%，而是80%以上。1）22年1-7月全球新能车累计销量对应的渗透率为11.51%；2）22年1-7月中国新能车累计销量对应的渗透率为22.01%；22年1-7月欧洲新能车累计销量对应的渗透率为16.08%；3）22年1-7月美国累计销量对应的渗透率为6.76%。二论，全球范围燃油车禁售计划+主机厂停售燃油车时间表推进，电动化趋势不可逆转。1）各国或地区全面禁售燃油车计划多集中在2...
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电动汽车复合铜箔行业专题报告：站在产业蓬勃的前夕看复合集流体.pdf
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- 2022/08/08
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- 民生证券
电动汽车复合铜箔行业专题报告：站在产业蓬勃的前夕看复合集流体。复合集流体的替代逻辑：铜箔集流体的轻薄化可以降低成本，提升能量密度，是集流体降本增效的明确方向。复合集流体相比电解铜箔具备三种优势：1）高安全性：复合铜箔在受到穿刺时产生的毛刺较小，还可以减缓锂枝晶生长，降低电池短路风险；有机基膜热稳定性高，在其中掺杂阻燃剂可进一步提高抗燃性；2）低成本：根据我们测算，传统铜箔的成本为4.09元/平米，在80%良率条件下，复合集流体量产后的成本为2.83元/平米，远低于传统铜箔；当良率达到95%，复合集流体的成本约2.38元/平米，较传统铜箔成本降低近70%；3）高能量密度：高分子有机材料密度远低于...
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电动汽车行业专题报告：从技术原理角度探讨高压快充的受益环节.pdf
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- 2022/07/07
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- 民生证券
电动汽车行业专题报告：从技术原理角度探讨高压快充的受益环节。1.快充定义及实现路径。定义：快充即为快速充电，衡量单位可用充电倍率（C）表示。充电倍率越大，充电时间越短。 实现路径：缩短充电时间共两条路径分别为大电流方案和高电压方案。其中，大电流快充存在能量损失严重，转换效率低以及热管理系统负担较大等劣势，高压快充具备能量转换效率高、热量低等优势，可切实缓解用户续航焦虑，是未来主流趋势。2.高压快充受益环节：材料升级和零部件升级材料升级：1）快充负极：三条改性路线：造粒、碳化、掺硅；2）碳纳米管：可加速锂离子转移，提升硅碳负极电导率，提高结构稳定性，与硅碳负极相辅相成；3）新型锂盐Li...
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2021年电动汽车行业数据总结：电动化趋势明确，国内锂电龙头崛起.pdf
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- 2022/03/05
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- 东吴证券
2021年电动汽车行业数据总结：电动化趋势明确，国内锂电龙头崛起。2021年全球电动车销量同比翻番以上增长，2022年为新车型大年，我们预计突破1000万辆大关。根据中汽协数据，2021年国内电动车销352.1万辆，电动车渗透率达13%，电动化进程加速；其中新能源乘用车销333.4万辆，电动化率达15.19%，同比+9.4pct，纯电273万辆，同增174%，插电60万辆，同增143%。分车企类型来看，特斯拉市占率进一步提高，得益于国产ModelY迅速放量；造车新势力份额提升，销量创新高；自主车企强势崛起，新车型落地实现高增长。爆款车型带动toc端销量持续高增，且二三线城市销量占比提升，增长空...
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华为电动汽车产业专题研究：华为智能电动的布局和启示.pdf
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- 2021/12/31
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- 国金证券
华为入局电动汽车核心三电系统，数字技术赋能汽车电动化是行业大势。作为用电侧电动化的重要组成部分，汽车电气化需要依靠数字技术对电动汽车全生命周期进行合理规划，实现电能的高效使用。ICT技术和汽车行业正在发生深度的融合，高压集成和数字化是电动汽车当前两大重要方向。华为智能电动瞄准新能源汽车核心增量部件三电系统，以HuaweiInside模式入局，实现“器件-系统-整车”的全场景布局。我们测算，全球三电市场规模到2025年有望达到2734亿美元，到2030年达到7556亿美元市场规模。其中电池、电机、电控十年的CAGR分别是28%、27%、26%。
标签： 电动汽车 动力电池 ICT 汽车 华为 -
2022年电动汽车行业投资策略：聚焦供需格局改善和长期竞争力，关注新技术带来投资机会.pdf
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- 2021/12/07
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- 西部证券
未来五年全球新能源车销量复合增速有望达到44.2%。2021年1-9月全球电动车销量415万辆，同比增长137%，预计全年销量超600万辆，预计2021-2025年CAGR为44.2%。同时，随着单车带电量的提升，全球动力电池装机量迅速增长，预计2024年将超过1000GWh，2021-2025年全球动力电池装机量CAGR为48.8%。
标签： 电动汽车 新能源车 锂电材料 汽车 -
2022年智能电动汽车行业展望.pdf
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- 2021/11/10
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- 中信证券
2021年1-9月，乘用车行业销量为1485万辆，同比+11.2%。预计2021年行业销量增速为6.6%左右。在今年经历了“晶圆端”和“封测端”的两轮芯片短缺后，芯片供给最差时间已经过去，行业在21Q4得到了较为明显的改善，预计从21Q4到22Q2将迎来需求回补。我们预计2022年汽车行业销量将达到2851万辆（乘用车：2,374万辆，商用车：477万辆），全年有望在去年低基数的基础上实现8.7%的增长，其中乘用车行业销量有望同比增长10.9%。
标签： 智能汽车 电动汽车 新能源汽车 自动驾驶 汽车 -
智能电动汽车行业108页深度研究及2022年投资策略报告.pdf
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- 2021/11/05
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- 中信证券
汽车行业正经历“电动化、智能化、无人化、网联化”的变革，智能汽车时代已经到来。国务院近期发布《2030年前碳达峰行动方案》提出，到2030年我国新能源、清洁能源动力交通工具渗透率为40%的规划目标。我们预计2022年我国新能源汽车销量为480万辆（渗透率18%）。展望未来：我们认为智能电动汽车将成汽车产品竞争主战场，更是下一代移动互联网AIoT最重要的产品平台。随着智能电动产业链成熟度和消费者认可度不断提升，产业发展未来仍有可能超出预期。我们长期看好能够获得较高市场份额的整车公司、核心关键零部件公司。
标签： 智能汽车 电动汽车 智能驾驶 智能座舱 汽车 -
智能电动汽车行业前瞻分析：十年十大预测.pdf
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- 2021/10/14
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- 天风证券
智能电动汽车行业前瞻分析：十年十大预测
标签： 电动汽车 互联网 自动驾驶 新能源汽车 智能汽车 汽车 -
智能电动汽车行业产业2021年8月月报：下游销量再超预期，中游扩产持续.pdf
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- 2021/09/24
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- 光大证券
下游:预计2021年国内新能源车销量有望达300万辆，海外新能源汽车销量280300万辆2021年1-8月，国内新能源汽车销量合计178.6万辆（其中8月销量32.1万辆，同比+193.6％/环比+18.6％），同比+209.7％，我们预计全年销量有望达300万辆，同比+100％以上。2021年8月，欧洲七国新能源汽车注册量为11.8万辆，同比+59.6％，环比-7.9％，渗透率为23％;1-8月累计注册量107.0万辆，同比+126％。8月，美国新能源汽车注册量为3.9万辆，同比+64％，环比-24％，渗透率为4％1-8月累计注册量33，2万辆，同比+90％。乘用车板块推荐吉利汽车、长城汽车...
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智能电动汽车产业行业：下游需求旺盛，中游扩产持续.pdf
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- 2021/08/22
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- 光大证券
下游：预计2021年国内新能源车销量260-270万辆，海外新能源汽车销量280-300万辆.2021年1-7月，国内新能源汽车销量合计147.8万辆（其中7月销量27.1万辆，同比+164.6%/环比+5.8%），同比+197.1%，我们预计全年销量约260-270万辆，同比+90%以上。2021年7月，欧洲七国+美国新能源汽车注册量为17.9万辆，同比+74%，环比-12%，1-7月欧洲七国+美国新能源汽车注册量达到124.5万辆，同比+126%。乘用车板块关注吉利汽车、广汽集团（H）、长安汽车和特斯拉;零部件板块关注被错杀的细分行业龙头中鼎股份。
标签： 新能源汽车 智能电动汽车 智能汽车 汽车 -
电动汽车行业专题报告：自主品牌向上突破，有望分享豪华车市场.pdf
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- 2021/08/09
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- 天风证券
电动汽车行业专题报告：自主品牌向上突破，有望分享豪华车市场。自主品牌如何实现超越的？电动化作为成本项，国产供应链帮助打破技术障碍+智能化作为差异项，先发优势实现领跑+国潮帮助品牌向上，占领消费者心智。在传统豪华车领域，外资凭借发动机、变速箱、底盘三大件核心技术优势和品牌底蕴牢牢占据消费者心智，超额收益攥在外资品牌及供应商手中。但进入电车时代，以电池为中心的电动化核心技术掌握在国内供应商手中，也让中国企业站在全球舞台的中央，帮助自主品牌打破原有的技术障碍，同时凭借智能化先发优势与传统豪华品牌展开差异化竞争，乘国潮东风实现品牌向上升级，有望将豪华车市场的超额收益留在国内。
标签： 电动汽车 自主品牌 豪华车 汽车
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