互联网行业分析报告_互联网行业发展现状及前景研究分析_互联网行业发展趋势报告下载

互联网行业专题研究：创意图像行业，AI时代的强者恒强.pdf

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2024/03/11
136
6
华泰证券

互联网行业专题研究：创意图像行业，AI时代的强者恒强。创意图像生产力场景是指通过创意内容的生产、传播获取收益并带来消费转化的场景。生成式AI技术的广泛应用，通过自然语言交互与AI生成创意的方式，创意设计行业正引来深刻变革，也在重塑竞争格局。随着AI图像生成经历了以Midjourney等初创公司为首的原型生成能力，正在向辅助设计演变，更加关注可控性、精确性等设计工作流环节，本文聚焦全球创意龙头Adobe，我们认为其作为传统龙头的专业创意工具在深度和广度上建立了足够深刻的美学理解，叠加工作流模块化能力，Adobe利用AIGC技术在原工具生态做延展，希望从其出发深入理解未来AI图像市场的发展趋势。A...

标签：互联网 AI

互联网行业海外市场专题：美股科技巨头四季度财报总结.pdf

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2024/02/18
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国信证券

互联网行业海外市场专题：美股科技巨头四季度财报总结。微软：核心业务表现稳健，AI驱动Azure云加速增长。FY24Q2公司实现营收620亿美元（同比+18%，按固定汇率同比+16%，下文简称CC），营业利润同比+25%（CC+33%）至270亿美元，净利润同比+26%(CC+23%)至219亿美元。其中Azure收入保持高增速，同比+30%（CC+28%），其中AI贡献了6个百分点（上季度为三个百分点）。M365Copilot仍处在早期阶段，但部署与展望积极。个人计算板块同比+19%（cc+18%），其中收购暴雪贡献15个百分点。预计2024Q1收入1380-1435亿美元（同比+8%-13%...

标签：互联网

互联网行业2023年复盘和展望：顺势而为，砥砺前行.pdf

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2024/01/19
209
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广发证券

互联网行业2023年复盘和展望：顺势而为，砥砺前行。互联网广告弱复苏，媒体类平台的广告竞争相对温和，交易类的广告竞争程度加剧。23年11家互联网公司（腾讯、阿里巴巴和字节跳动等）广告业绩合计达到1.3万亿元人民币，同比增长8%；23Q2广告业绩出现了较快反弹，但增速在下半年回落，整体广告表现因宏观逆风等因素没有达到年初的市场预期。23年字节跳动、拼多多获取了较明显的广告收入份额，腾讯和快手也小幅提升了市占率。电商广告以电商交易为导向，平台之间的竞争较为激烈，阿里巴巴丢失份额。媒体平台广告竞争相对温和，大部分媒体平台广告收入份额保持稳定，因社交流量更有“底”，即便在宏观逆...

标签：互联网

互联网行业2024年投资展望：疾风知劲草，静坐看云开.pdf

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2024/01/09
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中信证券

互联网行业2024年投资展望：疾风知劲草，静坐看云开。2023回顾：板块波动受宏观影响明显，围绕宏观复苏与利率环境演绎。2023年，中概互联网板块围绕宏观复苏及利率环境演绎，呈现区间震荡行情，2023全年恒生科技/中概互联网指数累计-8.8%/-10.6%。估值层面，截至2023年12月29日，恒生科技指数NTMPE为16x，处于上市以来最低水平。个股层面，2023年，拼多多、唯品会、网易、滴滴、贝壳、腾讯音乐等涨幅领先，全年累计上涨79.4%/30.2%/25.0%/24.2%/17.4%/8.8%。宏观视角：流动性改善、宏观经济修复进度决定不同的赛道偏好。展望2024年，互联网行业传统业务...

标签：互联网

传媒与互联网行业2024年度投资策略：当AI和元宇宙阳光照进现实.pdf

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2023/12/20
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招商证券

传媒与互联网行业2024年度投资策略：当AI和元宇宙阳光照进现实。过去：大模型已于22年末迎来奇点时刻，商业化初见雏形。自2018年Google推出大规模预训练模型BERT以来，22年初大厂纷纷入局大模型。年初至今，受益于生成式AI带来的算力需求提升及收入端变化，A+H相关标的上游基础算力层领涨，下游应用层开始落地，当前平台大模型公司的商业化模式已见雏形。现在：Token调用成本进一步下降，自定义GPT有望开启新流量入口。应用端商业化维度来看，Token调用成本下降明显，为API生态繁荣及订阅制收入奠基。PC端以ChatGPT为首的聊天机器人占据流量绝对优势，移动端AI应用主要集中于图片与视频...

标签： AI 传媒互联网元宇宙投资策略

互联网行业2024年展望：波谷后的洗牌之年，在成长股和价值股间摇摆.pdf

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2023/12/15
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浦银国际

互联网行业2024年展望：波谷后的洗牌之年，在成长股和价值股间摇摆。互联网行业2023年回顾：年初至今，中证海外中国互联网指数YTD收益为-12%，延续疲软表现，较2021年2月高点跌幅为72%，多家互联网头部公司股价跌至IPO价。业绩方面，利润释放好于收入增长；估值方面，除上半年AIGC风口推升A股个别板块外，因外部地缘冲突、消费复苏预期调整以及行业周期影响，市场情绪依然偏弱。个股层面，拼多多和网易显著跑赢大盘。互联网行业2024年整体趋势展望：2024年或成为互联网行业波谷之后的洗牌之年，互联网公司进一步向成长股和价值股做两极分化。2024年关键词：“出海”&ldq...

标签：互联网

海外软件互联网行业2024年投资策略：大模型扶摇直上，AI应用生态蓬勃发展.pdf

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2023/12/13
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兴业证券

海外软件互联网行业2024年投资策略：大模型扶摇直上，AI应用生态蓬勃发展。海外流量重拾增长态势，2024年将有更多重磅大模型推出。OpenAI:ChatGPT在三季度历经流量下滑，随着功能优化与多模态场景，流量企稳回升，截至10月中旬，ChatGPT网页端日活达3102万，移动端日活达721万。微软全面集成OpenAI大模型能力，陆续发布Copilot系列产品。谷歌上线Bard，目前为海外第二大聊天机器人平台。各家海外大厂除了在现有大模型上开发应用外，也在争先开发下一代更强大模型：1）OpenAIGPT-5最早将于24年登陆，2）谷歌积极开发多模态大模型Gemini，目标是让系统具有新的能力...

标签：互联网 AI 软件投资策略

互联网行业2024年展望：创新与盈利，双轮驱动估值修复.pdf

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2023/12/05
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交银国际

互联网行业2024年展望：创新与盈利，双轮驱动估值修复。2024年，随行业流量红利的消退，选股将更注重结构性机会及创新对行业带来的新增量。流量结构化机会：1）银发经济：旅游；2）中产/青年人群刚需消费：出游、教育及高品质高性价比购物。业务创新机会：1）跨境电商；2）内容创新，短剧、小游戏；3）AIGC的应用和商业化已见雏形，或在2024年继续加速。估值修复机会：互联网行业估值仍处于历史2年底部区间，随业务高质量增长及利润持续提升，估值仍有修复机会。子行业及公司：看好教育>OTA>游戏>本地生活。教育：教培行业需求侧市场规模仍然可观，AI+教育或是大模型最快落地的场景之一。OT...

标签：互联网

互联网行业专题：OpenAI开发者大会重塑BC端发展格局及微软Copilot商业化进展测算.pdf

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2023/11/13
123
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国信证券

互联网行业专题：OpenAI开发者大会重塑BC端发展格局及微软Copilot商业化进展测算。OpenAI首届开发者大会11月6日（美国时间）召开，发布了众多新功能和新升级：自定义GPTs降低AI应用开发门槛，助力AIAgent落地：用户可使用自然语言创建定制化GPTS，制作自己的数字分身。也可以用类似API接口来自定义GPTs，GPT连接API执行任务，如管理数据、发送短信。月末创作者可以在GPTs商店发布自己的GPTs并赚取收入。GPT4-Turbo新模型性能提升，价格便宜2-3倍：GPT4-Turbo支持长达128K的上下文，训练数据从2021年9月更新至2023年4月。更多的模态，支持微...

标签：互联网 AI 商业化

海外科技行业专题报告：互联网冬季守望，南向边际递增，乐观不期渐至.pdf

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2023/10/24
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国泰君安证券

海外科技行业专题报告：互联网冬季守望，南向边际递增，乐观不期渐至。板块分析：南下资金持续增持，外资流出逐步趋缓。2023Q3恒生科技指数、恒生互联网科技指数呈震荡下跌趋势，动态估值已显著低于历史中枢，其中1）南下资金：2018-2022年板块港股通保持净流入、2023年增持力度加大，持股占比提升南下影响力扩大；2）外资资金：2018-2022年板块外资持股数量稳步提升但23年逐步下降、恒生互联网科技持股市值降幅明显，23Q3外资资金流出幅度已有所趋缓。重点个股分析：个股与板块趋势基本一致，重点标的存在差异。重点个股方面：1）腾讯控股：20-22年港股通保持净流入但23年至今流入放缓，南下持股延...

标签：互联网

传媒与互联网行业2023年度中期投资策略：历史的押韵，借鉴“互联网+”的“AI+”四阶段投资框架.pdf

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2023/07/20
356
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招商证券

传媒与互联网行业2023年度中期投资策略：历史的押韵，借鉴“互联网+”的“AI+”四阶段投资框架。本篇报告通过复盘2013-2015年“互联网+”行情，来论证当前“AI+”行情处于第二阶段，因此继续维持对游戏及出版龙头的强烈推荐，并建议关注AI产品落地场景——电商、医疗、营销、影视、办公、教育等细分领域或将出现的新龙头。2023年年初至7月10日中信传媒行业指数上涨38.67%，同期上证指数上涨3.70%，中信传媒行业指数显著跑赢上证指数。本中期策略报告希望通过复盘2013-...

标签：传媒互联网投资框架 AI 投资策略

互联网行业2023年中期展望：AIGC，能否拯救互联网的“中年危机”？.pdf

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2023/06/28
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浦银国际

互联网行业2023年中期展望：AIGC，能否拯救互联网的“中年危机”？互联网行业上半年回顾：年初至今，中证海外中国互联网指数YTD收益为-6%，延续去年疲软走势，上半年呈先上后下，一月底为分水岭，目前（截至6月21日，下同）股价较高点跌幅为25%。业绩方面，整体稳健，行业逐步回暖，复苏趋势向好；估值方面，市场情绪较2022年有所改善，但受地缘政治冲突等外部环境影响，依然偏弱。各子板块分化明显：游戏板块显著领先，视频及直播类表现低迷。AIGC作为上半年最大风口，对于港股及中概股互联网的提振作用远不及A股标的。互联网行业下半年整体趋势展望：我们认为，互联网行业在下半年机遇与...

标签：互联网

互联网行业2H2023港股投资策略展望：业绩与估值双升，港股科技龙头布局正当时.pdf

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2023/06/25
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中信建投证券

互联网行业2H2023港股投资策略展望：业绩与估值双升，港股科技龙头布局正当时。国内：经济弱复苏，企业盈利温和上行。上半年国内经济整体呈现弱复苏趋势，尽管服务型消费受疫情管控放松的原因率先复苏，但经济内生增长动能不强，地产和制造业投资复苏较弱，出口在美国需求回落的大背景下逐步承压，尽管货币金融环境合理充裕，但是投资预期回报率较低，居民和企业端消费和投资意愿不足，宽货币向宽信用传导不畅。政策很可能是下半年经济表现的决定性因素，货币政策仍有继续宽松空间，降准可期，结构性货币工具可能继续承担货币政策稳增长的主力，助力经济内生性修复。财政政策方面，考虑到当前我国政府杠杆率水平并不算高，居民端受制于地产...

标签：互联网港股投资投资策略

互联网行业2023下半年展望：基本面向好仍是支撑估值提升的关键.pdf

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2023/06/06
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交银国际

互联网行业2023下半年展望：基本面向好仍是支撑估值提升的关键。互联网行业2023年1季度业绩均超预期，股价持续走低，但下行空间有限。1季度业绩表现以线下恢复常态化运营为核心，例如1）OTA/本地生活服务，代表公司如美团到店酒旅GMV增速52%，同程77%；2）广告，代表公司如百度搜索广告增速6%（好于GDP3.4%）；3）端游，代表公司如腾讯在网吧恢复的带动下重点端游流水增38%。同时，文娱内容类公司的增长超预期，优质内容拉动用户在节假日期间线上消费意愿的提升，如爱奇艺/腾讯音乐，多款手游流水创新高。但KWEB（中概互联网指数）较今年高点跌幅25%，从以上公司核心业务价值来看，估值下行空间有...

标签：互联网

互联网行业专题报告：逐浪大模型，互联网巨头的AI野望.pdf

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2023/06/01
869
76
中信建投证券

互联网行业专题报告：逐浪大模型，互联网巨头的AI野望。大模型发展全面加速，通过“预训练+精调”模式进行落地。语言建模经过统计语言模型、神经语言模型、预训练语言模型，已经全面迈入百亿、千亿参数规模的大语言模型阶段。大语言模型具备优秀的上下文学习能力、上下文学习能力、可观的知识容量、优秀的泛化性和复杂推理能力。大模型研究存在Google的Bert模式、OpenAI的GPT模式和国内的混合模式三条技术线，以ChatGPT为主导GPT模式目前已经占据主流。目前，国内已有至少19家企业及科研院所参与人工智能大模型训练，主要分为大型科技公司、科研院所和初创科技团队三类。国际对比来看...

标签：互联网 AI

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