2023年三一国际分析报告 矿山装备及物流装备供应商

三一国际：国内矿山装备及物流装备行业领军者

公司是国内领先的矿山装备及物流装备供应商。公司主要业务包括矿山装备、物流 装备和机器人。在矿山装备方面，公司是国内首家可提供采掘一体化设备、运输设备及 全套解决方案的公司，其大力推广的煤岩掘进机、掘锚护一体设备、联合采煤机组及矿 用运输车辆，改变了中国煤炭企业单机采购制造设备的模式，引领行业产品向成套化、 无人化、智慧化的方向快速发展。在物流装备方面，公司是港口设备海上重型机械研发、 制造与销售的大型物流装备制造企业，也是国内生产吨位最大、系列最全、技术最先进 的港口机械成套设备供货商之一。另外，近几年公司成功拓展了机器人业务，积极布局 智慧产线、智能立库、智能叉车和 AGV 等产品。

公司产品分为矿山装备、物流装备和机器人三大板块。（1）矿山装备：包括煤炭机 械、非煤掘采、矿用车辆、智慧矿山及机器人，煤炭机械产品包括巷道掘进设备(各种全 岩及半煤岩掘进机、掘锚护一体机)及采煤设备(采煤机、液压支架及刮板输送机等)；非 煤掘采产品包括工程隧道掘进机、采矿机；矿用车辆产品包括矿用运输车辆(机械传动自卸车、电动轮自卸车)和宽体车等产品；智能矿山产品包括无人驾驶、综采自动化及智能 矿山运营系统。（2）物流装备：包括集装箱装备(包括小型港口设备如正面吊、堆高机等 及大型港口设备包括岸边龙门起重机等)、散料装备(抓料机、高架吊等)及通用装备(重型 叉车、伸缩臂叉车等)。（3）机器人：包括智慧产线、智能立库、智能叉车和 AGV 等。

公司在发展中锐意创新，不断开拓新领域。（1）起步阶段：2004 年，三一重装成立， 总部及生产基地设于邻近华北煤矿的工业重镇辽宁省沈阳市；2005、2008 年，三一重装 先后推出中国首台全岩巷道掘进机及中国首台全自动联合采煤机组，并开始进入矿用运 输车辆市场，致力于实现成为一站式煤炭开采解决方案及综合采煤设备供货商的目标。 （2）拓展阶段：2009 年，三一国际成立并在港交所主板成功挂牌上市；在随后的近十 年时间里，公司持续拓展业务板块，先后进入辅运产品、刨煤机、非公路矿用自卸车、 港口机械及海洋工程、以及非煤掘采等新业务领域，形成了成熟、丰富的矿用装备及物 流装备产品线。（3）升级阶段：自 2018 年起，公司推出系列电动化产品，包括港口电动 集卡、纯电动集装箱堆高机、无人电动集卡、纯电动集装箱牵引车、无人驾驶纯电动宽 体车等；2020 年，三一机器人成立，三一重装远程智能掘进机稳定运行，引领行业智能 化升级；2021 年，三一海洋重工投产行业首座灯塔工厂，自动化率和产能大幅提升，持 续推进电动化及数智化发展战略。

董事长梁稳根是公司实际控制人，持股比例为 37.99%。公司的直接控股公司及最终 控股公司分别为三一香港和三一集团。截至 2022 年 6 月 30 日，梁稳根直接持股比例为 0.34%，并且通过三一集团间接持有公司 37.65%的股权，总计持股 37.99%，为公司实 际控制人。公司拥有七家全资子公司及三家控股子公司。

公司营收增速持续加快，归母净利润规模不断扩大。2022 年，公司实现营业收入 155.4 亿元，同比+52.4%，2017-2022 年 CAGR 为 44.3%；实现归母净利润 16.7 亿元， 同比+32.2%，2017-2022 年 CAGR 高达 48.7%。公司营收规模的大幅提升主要是由于： (1)智能化、电动化新产品持续渗透市场，公司掘进机、综采、矿车及小港机产品收入大 幅增加；(2)国际市场拓展成效显著，矿山装备及物流装备国际销售收入大幅增长。

产品结构变化叠加国际运价上涨，公司利润率短暂承压。2022 年，公司毛利率为 23.4%，同比-0.09pct，与上年基本持平；净利率为 10.72%，同比-1.63pcts，小幅度下 滑。2019 年之后公司整体毛利率水平下滑的主要原因在于：（1）产品结构变化，毛利率 略低的产品销售占比提高；（2）国际运费价格上涨。在期间费用率方面，公司管理费用 率和财务费用率自 2020 年以来持续下降，这主要得益于公司费用管理水平的提升以及规 模效应显现；并且公司重视新产品、新技术的研发投入，近几年研发费用率始终保持在 5.5%以上；2022 年销售费用率为 6.0%，同比+0.4pct，主要缘于公司加大国际营销渠道建设和资源投入，以及加大海外营销服务人员激励。另外，2022 公司净利率有所下滑主 要缘于公司 2021 年一次性出售新疆三一全部股权获得了较高的净利率基数。

矿山装备业务营收比例增长至 63.6%，海外销售收入占比创新高。分业务来看， 2022 年公司矿山装备营业收入达到 98.8 亿元，同比+72.0%；物流装备营业收入为 46.0 亿元，同比+29.6%；机器人业务营业收入为 10.6 亿元，同比-7.8%。2017-2022 年，公 司矿山装备的营收比例从 48.4%提升至 63.6%，进一步稳固第一大业务的地位。分地区 来看，2022 年公司在中国大陆地区的销售收入为 113.1 亿元，同比+39.7%；海外销售收 入为 42.2 亿元，同比+101.5%，占总营业收入的比例增长至 27.2%，创历史新高。 2017-2022 年，公司海外销售收入从 2.2 亿元激增至约 42.2 亿元，复合年均增速高达 80.0%。

应收账款及存货周转效率持续提升，公司运营能力明显增强。2017-2022 年，公司 应收转款周转率从 0.94 次提升至 2.11 次，存货周转率从 1.19 次提升至 3.88 次，充分显 示了公司运营能力的持续增强，并进一步带来公司现金流状况的不断改善以及资金利用 效率的大幅提升。

煤炭机械行业分析：下游需求端逐步回暖，未来三 年市场规模合计超两千亿

政策端：国家大力支持煤矿行业机械化、智能化转型升级

产业政策推动煤矿行业快速发展升级。2016 年，国家发改委和能源局发布《能源技 术革命创新行动计划（2016-2030 年）》，明确了重点煤矿区基本实现工作面无人化，全 国采煤机械化程度达到 95%以上的重点任务。2020 年，多部门联合颁布《关于加快煤矿 智能化发展的指导意见》，提出到 2035 年各类煤矿基本实现智能化，构建多产业链、多 系统集成的煤矿智能化系统，建成智能感知、智能决策、自动执行的煤矿智能化体系的 目标。

市场端：煤炭稳居我国能源主体地位，行业固定资产投资回暖

煤炭在我国能源结构中占据首要地位，生产量和消费量总体保持增长趋势。2021 年 我国原煤生产量占能源生产总量的 67%，原煤消费量占能源消费总量的 56%，煤炭在我 国能源结构中的重要地位突出。长期来看，我国煤炭供给量和需求量总体保持增长态势， 2001-2021 年我国煤炭生产量/消费量从 11.6/13.5 亿吨增长至 41.3/42.3 亿吨，复合年均 增速为 6.55%/5.88%，2001 年同比增速为 5.85%/4.60%。

我国经济及固定资产投资持续增长，煤炭行业固定资产投资回暖。2022 年，我国现 价国内生产总值达到 121.0 万亿元，同比+5.31%，2001-2022 年复合年均增速为 12.06%；全社会固定资产投资完成额为 58.0 万亿元，同比+4.82%，2001-2022 年复合 年均增速为 13.97%，我国经济水平长期处于增长阶段。在煤炭行业方面，2001-2021 年 我国煤炭采选业固定资产投资额从 222.2 亿元增长至 2021 年的 4010.0 亿元，复合年均 增速高达 15.56%，高于现价国内生产总值及全社会固定资产投资完成额两个指标的增速。 2013-2017 年期间，行业固定资产投资一度持续负增长，2017 年后行业投资热情开始回 暖，2021 年煤炭采选业固定资产投资额再度回升至 4000 亿元以上的高位，同比 +11.10%。考虑到行业产量增速滞后于固定资产投资增速，预计未来几年煤炭产量增速将 有所提升。

技术端：“三机一架”为核心装备，未来三年市场规模合计超两千亿

煤炭机械装备制造业是为煤炭生产企业提供装备和服务的行业。按照煤矿开采的顺 序，主要分为勘探设备、综掘设备、综采设备、辅助设备、洗选设备，另外，还包括煤 炭安全设备、电气设备以及露天矿设备等。勘探设备主要有钻探设备及仪器仪表等；综 掘设备主要有掘进机、凿岩机等；综采设备主要有采煤机、刮板输送机及液压支架等； 辅助设备主要有工业泵、提升、供电、排水设备等；洗选设备主要有破碎机、球磨机、 筛分设备、浮选设备、过滤机等；煤炭安全设备主要有通风机、瓦斯防治设备、矿井灭 火设备及救护装备等；露天矿设备主要有矿用重型汽车、自卸车、铲运机和挖掘机等； 电气设备主要有各类变频装置、传感器、组合开关以及自动化控制系统等。

煤炭综合采掘设备以“三机一架”为核心，即掘进机、采煤机、刮板输送机及液压 支架。狭义上的煤炭机械装备主要指煤炭综合采掘设备，其核心设备主要包括掘进机、 采煤机、刮板输送机及液压支架。煤炭综合采掘设备在矿井中的基本工作原理为：掘进 机与运输设备、支护设备等配套完成各种巷道的掘进；巷道建设完成后，各种采煤设备 及材料等通过巷道运输到采煤工作面，采煤工作面由液压支架支护，使矿工在较为安全 的环境下工作；刮板输送机依靠液压支架支承和推移，采煤机搭载在刮板输送机上并以 其为轨道移动采煤。当采煤机从煤层切割出煤炭后，刮板输送机将煤炭从工作面运送至 转载机，破碎机，继而转运至带式输送机，并最终将煤炭提运至矿井地面。当采煤机沿 着工作面完成一次采煤后，整套综采机械设备在液压支架推移下向前移动，沿着工作面 进行下一次开采。通过掘进机、液压支架、刮板输送机和采煤机配合使用，可实现工作 面巷道掘进、截煤、装煤、运煤、支护的全部机械化作业，具有较高的营运效率和安全 性。

“三机一架”一般占煤炭综合采掘设备总投资的 80%左右。根据创力集团招股说明 书，综合采掘设备一般占煤炭机械设备总投资的 70%左右。而在综合采掘设备中，“三机 一架”占比约 80%，其中液压支架占比较大，一般超过 45%；掘进机和采煤机技术含量 较高，分别占到大约 12%和 13%的比重；刮板输送机等输送设备约占到 10%。

2021 年采煤机和掘进机市场需求回暖，产量实现正增长。根据中国煤炭机械工业协 会统计，2021 年中国煤炭机械工业前 50 强企业合计生产采煤机、掘进机、刮板输送机 和液压支架分别为 642 台、1943 台、1439 台和 64483 台，同比分别+3.38%、+60.18%、 -10.57%和-3.62%；四类设备完成产量分别为 3.48 万吨、12.06 万吨、27.9 万吨和154.14 万吨，同比分别+1.44%、60.97%、+0.17%和-0.73%。在 2020 年产量和完成产 量都同比下滑的基础上，2021 年采煤机和掘进机的市场需求都恢复了正增长，其中掘进 机需求增幅尤为明显。

煤炭机械装备市场需求有三个主要来源，包括更新换代的需求、新增煤炭产能的需 求以及煤矿机械化率提升的需求。从推动煤炭机械装备发展的下游行业来看，煤炭机械 装备市场需求规模的增长主要来源于更新换代的需求、新增煤炭产能的需求以及煤矿机 械化率提升三个方面。其中，煤炭机械装备安装基数的逐年增大带来大量的更新维护需 求；新增煤炭产能带来煤机装备需求；对煤矿开采安全及效率的重视带来机械化率提升 的需求。

预计未来更新需求是拉动煤炭机械设备投资的核心动力。根据中国煤炭工业协会发布的《2021 煤炭行业发展年度报告》，截至 2021 年底，全国年产 120 万吨以上的大型煤 矿产量占全国的 85%左右，大型煤炭企业采煤机械化程度已提高至 98.95%，表明目前我 国煤炭企业已具有高水平的机械化程度。另外，中国煤炭工业协会发布的《煤炭工业 “十四五”高质量发展指导意见》对于煤炭产量和消费量提出了总体目标：到“十四五” 末，国内煤炭产量控制在 41 亿吨左右，全国煤炭消费量控制在 42 亿吨左右，年均消费 增长 1%左右，未来我国煤炭产能将保持相对稳定的水平。

综采设备市场空间测算： 假设 1：煤炭机械设备总投资占固定投资完成额的比例一般在 30%-35%范围内，我 们分别在保守情况下取 30%比例、在乐观情况下取 35%比例进行测算；考虑到综采设备 投资额占煤炭机械设备总投资的 70%左右，故保守情况下其占固定投资完成额的比重为 21%，乐观情况下，其占固定投资完成额的比例为 24.5%。 假设 2：根据矿宝网的数据，综采设备中，“三机”的平均使用寿命为 6-9 年，液压 支架的平均使用寿命为 8-10 年，我们假设“三机”的更新周期为 7 年，液压支架的更新 周期为 9 年，故第 t 年的“三机”更新需求为第 t-8、t-7、t-6 年的“三机”投资额的平均 值，第 t 年的液压支架更新需求为第 t-10、t-9、t-8 年的液压支架投资额的平均值。 假设 3：根据大同煤矿张东方撰写的《年产千万吨矿井综采设备国产化研究》，年产 量 1000 万吨工作面需综采设备投资 2.5-3.4 亿元，即每亿吨产量对应综采设备投资 25- 34 亿元。 假设 4：2021、2022 年淘汰落后产能的数据暂缺，我们假设其为上一年原煤产量的 1%；考虑到目前煤炭落后产能已逐步出清，且未来每年煤炭产量保持平稳水平，故假设 2023-2025 年，每年淘汰落后产能和新增产能基本持平，均为上一年原煤产量的 1%。 假设 5：考虑到目前我国煤炭企业已具有高水平的机械化程度，故在测算中不包括机 械化程度提升带来的设备投资需求；另外，我们暂时不考虑煤矿智能化改造的设备投资 需求。 基于以上假设，我们预测：1）在保守情况下，2023-2025 年综采设备投资需求分别 为 844.3 亿、721.8 亿、660.0 亿元，合计为 2226.1 亿元；2）在乐观情况下，2023- 2025 年综采设备投资需求分别为 985.0 亿、842.2 亿、770.0 亿元，合计为 2597.1 亿元。

竞争端：煤机行业具有较高集中度，三一国际市占率逐步提升

中国煤炭机械行业销售收入和利润进一步增长，行业集中度较高。根据中国煤炭机 械工业协会统计，2021 年中国煤炭机械行业前 50 强企业累计完成煤机销售收入 951.98 亿元，同比增长 5.83%；累计完成利润总额 70.52 亿元，同比增长 10.72%。其中，前 5 强企业煤机销售收入占比为 56.74%，前 10 强企业煤机销售收入占比高达 79.47%，行业 具有较高集中度。

三一国际煤机销售收入持续增加，2021 年首次超过 50 亿元。我们选取 2021 年中国 煤炭机械行业前 50 强企业中的主要上市公司作为行业可比公司，按总市值排序，分别为 三一国际、天地科技、郑煤机、中信重工、山东矿机以及创力集团。2021 年，天地科技、 郑煤机和三一国际的煤机销售收入均超过 50 亿元，分别为 141.1 亿元、92.5 亿元、57.2 亿元。在 6 家可比公司中，三一国际 2021 年煤机销售收入同比增速居首位（+30.96%）， 紧随其后的为山东矿机（+18.89%）和创力集团（+15.66%）。

三一国际煤机产品市占率逐步提升，净利率水平处于行业比较领先的地位。近几年， 三一国际煤机业务快速扩展。凭借优良的产品力，煤机产品市场份额逐步扩大，从 2017 年的 2%持续提升至 2021 年的 6%。随着三一国际煤机销售收入规模及市占率的持续提 升，产品利润率有所下滑。2019-2021 年，三一国际煤机产品毛利率分别为 29.51%、 26.63%和 23.44%；净利率分别为 16.19%、14.21%和 12.74%，净利率水平仍处于行业 较为领先地位。

港口物流行业分析：港口智能化转型在即，智能物 流装备需求攀升

政策端：国家支持港口物流智能化升级，助力交通强国建设

产业政策推动港口物流行业智能化升级。2019 年，交通运输部等部门发布《智能航 运发展指导意见》，提出到 2025 年突破一批制约智能航运发展的关键技术，成为全球智能航运发展创新中心的目标。2021 年，发改委发布《中华人民共和国国民经济和社会发 展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》，制定了加快建设交通强国，加快建设世 界级港口群和机场群；推进基础设施互联互通，以铁路、港口、管网等为依托的互联互 通网络，打造国际陆海贸易新通道的远景目标。

市场端：港口物流需求量稳定增长，集装箱船运力持续提升

中国港口行业保持持续稳定增长。自 2001 年中国加入 WTO 以来，中国港口行业， 特别是集装箱业务，在过去二十余年中获得了持续发展。2001-2022 年，全国主要港口 货物吞吐量和集装箱吞吐量年均复合增速分别为 9.35%、12.53%，总体保持增长趋势。 2022 年，全国主要港口货物吞吐量达到 156.8 亿吨，其中沿海港口吞吐量占比为 64.59%；全国集装箱吞吐量为 2.96 亿标准箱(TEU)，其中沿海港口吞吐量达 88.12%。

集装箱运输市场需求稳定增长，全球及中国沿海集装箱船运力持续上升。据法国航 运咨询机构 Alphaliner 统计，2023 年 2 月全球集装箱船运力为 2653.7 万 TEU，相比于 2015 年 6 月的 1959.1 万 TEU 增长了 35.46%。根据中国交通运输部的统计数据，2022年 6 月中国沿海 700TEU 以上的集装箱船运力为 79.8 万 TEU，相比于 2015 年 6 月的 53.3 万 TEU 增长了 49.83%。全球及中国沿海集装箱船运力的持续上升反映了集装箱运 输市场需求的稳定增长。

技术端：智慧港口产业进入发展快车道，智能物流装备需求攀升

港口物流装备可以分为大型港机和小型港机。大型港机产品包括岸桥和场桥，其中 岸桥指岸边用的桥式设备，用于将集装箱从船舶装卸到码头；场桥指堆货区用的桥式搬 运设备，用于在内场搬运集装箱。小型港机产品包括正面吊、堆高机、电动集卡、抓料 机、高架吊、重型叉车和伸缩臂叉车。按照设备处理的对象，港口机械又可以分为集装 箱装备、散料装备和通用装备，其中集装箱装备包括正面吊、堆高机、电动集卡、安桥 和场桥；散料装备包括抓料机和高架吊；通用装备包括重型叉车和伸缩臂叉车。

港口物流装备保障集装箱等货物在码头的高效流转。码头通常采用闸口―场桥―集 卡―岸桥的工艺系统，配备适合码头作业的装卸船设备、堆场吊装设备和水平搬运设备。 外集卡通过闸口，到达场桥进行装卸作业；码头内部内集卡在场桥跨下装卸集装箱，再 转运至岸桥跨距内作业；岸桥最终进行垂直运输将集装箱装卸上船。正面吊和堆高机也 常用于堆场内集装箱的装卸任务，相比于场桥，正面吊和堆高机具有作业灵活等优势。

港口智慧化转型升级趋势明确，港口智能设备发展持续提速。智慧港口是指利用信 息技术、物联网、大数据、人工智能等手段，实现港口的智能化管理、运营和服务，提 高港口的效率、安全和环保水平。港口智慧化转型升级是港口现代化的重要方向，也是 交通强国建设的重要内容。近年来，我国政府部门出台了一系列政策措施，支持和引导 智慧港口的发展。在港口智慧化升级趋势下，港口智能设备的发展持续提速。

港口智能设备主要包括水平装卸设备、堆场装卸设备和前沿装卸设备。水平装卸设 备，如无人驾驶集卡、AGV 等，可以实现货物的自动运输和分拣，降低人力成本和误差 率；堆场装卸设备，如自动化正面吊、自动化堆场机、自动化场桥、无人驾驶集卡等， 可以实现无人作业或远程控制，提高装卸效率和安全性；前沿装卸设备，如自动化岸桥、 自动化场桥等，可以实现远程自动化装船，提升作业效率，减少船舶停靠时间。

中国智慧港口市场规模快速增长。当前，我国智慧港口建设已从探索阶段逐步走向 成熟，各地智慧港口落地进程加快。2021 年我国智慧港口行业市场规模约为 29 亿人民 币，其中内河港口和沿海港口分别为 10.4 亿元和 19.6 亿元。据锐观咨询预测，2027 年 我国智慧港口市场规模将达到 79.2 亿元，对应 2022-2027 年复合年均增速为 16.5%，有 望保持高速增长。

全球港口物流装备市场保持平稳增长。据 Mordor Intelligence 统计，2021 年集装箱 装卸设备市场价值 70.41 亿美元，该机构预计这一市场 2027 年将达到 89.91 亿美元，对 应 2022-2027 年复合年增长率为 4.16%。随着全球海运贸易与港口生产形势呈现反弹增 长与缓步复苏态势，叠加全球智慧港口建设不断升温，以及全球集装箱航运市场集中度 进一步提升，未来全球港口物流装备市场有望保持平稳增长。

公司分析：深耕核心业务板块稳中有升，开拓新业 务赛道增量可期

业务布局：矿山装备和物流装备业务稳中有升，机器人及锂电装备业务增 量可期

（1）矿山装备

矿山装备产品矩阵不断丰富，助力业务销售额破百亿。2022 年公司矿山装备销售额 达到 113.7 亿元的历史新高，同比增长 69.7%，在过去 5 年间实现了 6 倍以上的增长。 矿山装备业务的快速扩张主要得益于公司对行业的深度理解和持续的产品创新力。公司 始终坚持大力创新，在掘进机、综采设备和矿车领域持续推出新产品；同时准确把握行 业智能化、电动化升级需求，陆续推出智能化和电动化的升级产品，进一步提升市场影 响力。

掘进机单台价值量逐步提升，行业龙头地位进一步稳固。作为国内掘进机龙头企业， 公司掘进机产品市占率高达 60%。随着国内掘进机需求量逐渐平稳，公司掘进机业务发 展不再主要依赖于销售量的提升，而是通过掘锚一体机、智能掘进机、及成套装备的单 台价值量增加实现销售收入的进一步攀升。相比于传统掘进机产品，智能掘进机单台价 值增加 50%左右，掘锚一体机单台价值增加 60%左右，成套装备单台价值增加幅度超过 100%。2022 年，公司智能掘进机销量增长 100%，市占率超 80%；掘锚一体机销量增 长 151%，新品类掘进机精准满足煤矿客户的设备升级需求，市场接受度快速提升。

公司综采竞争力显著提升，新能源、大吨位矿车快速上市。2021 年，公司综采产 品市占率达到 21%，但仍存很大的提升空间。为增强综采设备的行业竞争力，公司坚持产品技术创新，目前智能采煤机已实现全型谱覆盖，在山西、安徽等多个煤矿集团交 付应用，累计销售破百台；纯水介质的液压支架技术日趋成熟，与传统液压支架的经 济性差距持续缩小。同时公司综采设备产能交付能力明显提升，采煤机月产能达到 12 台，今年有望达到 15 台；支架产品月产能达到 1000 架。在矿车方面，公司陆续开发了 SKT105/125/130/160 等 18 款大吨位纯电/混动车型；宽体车年销量超过 3000 台，其中 纯电动矿车销量超过 200 台；电动轮 SET150S 突破中亚、非洲等大客户，年签订单 65 台。

（2）物流装备

物流装备业务规模稳步提升，电动化、自动化设备持续推出。2022 年，公司物流装 备业务销售收入达到 45.9 亿元，同比+39.3%，2017-2022 年复合年均增速为 29.1%，持 续平稳增长。在产品研发方面，公司积极把握港口智慧化转型升级趋势，快速推出电动 化物流装备，产品覆盖正面吊、堆高机、抓料机、集卡等多种品类；同时港口设备自动 化程度不断提升，已成功推出无人电动集卡、自动化轨道式龙门起重机、自动化轮胎吊 等产品，并且建成港机行业首座“灯塔工厂”，大幅提升自动化生产率及产品产能。

公司小港机产品占据市场优势地位，持续领跑电动化赛道。小港机业务是公司的核 心业务之一，2022 年实现销售收入 32.2 亿元，占公司总营业收入的 20.7%，其中海外收 入为 16.5 亿元，同比+46.5%。公司在正面吊和堆高机领域长期保持高市占率，2022 年 市场份额分别高达 66.8%和 64.9%。同时公司积极布局电动化方向，全面推出小港机电 动化设备，2022 年公司正面吊、堆高机、集卡等电动产品累计销售破 500 台，覆盖国内 22 个省份和新加坡等海外主流码头及运营商，领跑小港机电动化赛道。

自动化产品提升大港机市场渗透率，国际市场拓展取得突出进展。公司大港机产品 品类齐全，包括轨道式集装箱门式起重机、轮胎式集装箱门式起重机、岸边集装箱起重 机和门座式起重机。结合公司在自动化控制方面的技术优势，公司推出了自动化轨道式 龙门起重机、自动化轮胎吊等自动化大港机设备，推动港口无人化运营，助力港口运营 效率和效益的提升。2022 年，公司签订盐田港 42 台自动化轨道吊订单，金额近 10 亿元； 成功交付天津港 14 台自动化轮胎吊，打破作业效率纪录；并且完成阳逻港首个铁路装卸 自动化项目，入选行业创新案例。在国际市场中，公司与全球 6 大港口运营商达成了深 入合作，新签订单近 20 亿元，大港机项目相继发运至新加坡、越南、泰国、印度、柬埔寨、菲律宾等国际市场，实现国际市场拓展的巨大突破。

（3）机器人

专注于四大业务板块，打造智能制造服务先驱。公司的机器人业务主要由其控股子 公司三一机器人负责运营。三一机器人成立于 2020 年，主要拥有四大业务板块，包括智 能产线、智能立库、智能叉车和 AGV，在满足集团内部需求的同时，全面赋能工程机械、 新能源、钢结构、化工化纤、酒水饮料、轨道交通等行业。截至 2022 年 12 月，公司团 队人数已经超过 900 人，并拥有丰富的知识产权，包括发明专利超过 95 项、实用新型专 利超过 220 项、以及软件著作权超过 100 项。

产品研发卓有成效，外部订单逐步放量。2022 年，公司产品开发及交付进展顺利， 成功推出王牌 C6 电动叉车等产品，并完成新能源行业智慧物流解决方案、电缆行业仓储 解决方案等项目交付。全年公司机器人业务实现收入 10.6 亿元，同比-7.8%，相比于2021 年收入小幅下降，但业务外部订单明显增加，成功签订外部订单 4.8 亿元，并完成 2.2 亿元外部订单的交付，表明公司机器人业务已逐步由满足集团内部需求向创造外部销 售收入延伸，并有望步入业务发展的快车道。

（4）锂电装备

收购三一技术装备，拓展锂电装备业务新赛道。2022 年 12 月 30 日，公司与三一集 团签订购买协议，获得三一技术装备约 95%的股权，此举标志着公司正式进军新能源锂 电装备行业，进一步扩大业务版图。这不仅为公司再添新业绩增长点，也是公司落实电 动化战略的重要一步。目前三一技术装备已完成首条 3GWh 动力锂电池的生产线，产品 主要覆盖了锂电整线 40 余款设备的自主研发，涵盖制浆、涂布、辊压分切、叠片、注液、 化成分容等核心设备，当前已完全具备提供锂电池生产线全面解决方案的能力。

布局大产能锂电池生产线，发挥独特后发优势。近几年国内锂电装备市场高速发展， 锂电池生产线的产能平均值为 2GWh 左右，产线性价比存在进一步提升空间。作为后发企业，公司制定了生产大产能锂电池生产线的主要竞争策略。目前公司 3GWh 动力锂电 池示范线已顺利投产，能够实现单 GWh 对应装备成本和运营成本的大幅下降，产线高性 价比优势凸显。并且公司正在进一步研发 5GWh 锂电池生产线，有望在 3GWh 产线的基 础上增加少量设备实现 5GWh 的目标，单线产能将达到行业平均水平的 2.5 倍左右。

市场地位：掘进机、正面吊和堆高机稳居行业龙头，支架、宽体车市占率 快速提升

公司主要业务高速发展，多品类收入规模齐头并进。在矿山机械板块，2022 年公司 掘进机和综采业务收入分别为 29.7 亿元、29.7 亿元，同比+61.9%、+71.3%，收入规模 大幅提升。在物流装备板块，2022 年公司小港机、大港机和矿车业务收入分别为 32.2 亿 元、13.8 亿元和 29.23 亿元，同比+30.8%、+63.9%和+93.3%，在维持小港机业务基本 盘的同时，大港机和矿车业务的收入规模实现大幅增长。总的来看，2022 年公司掘进机、 综采、矿车和小港机四类产品均已形成 30 亿元左右的收入规模，共同推升公司业绩高增。

公司主要产品毛利率保持稳定，掘进机毛利率超过 40%。2022 年，掘进机、综采及 物流装备的毛利率分别为 41.5%、16.2%和 19.2%，相比于 2021 年总体保持稳定；宽体 车和后市场毛利率有所提升，分别达到 15.4%和 41.9%。在公司的众多产品线中，掘进 机毛利率始终高居第一位，保持在 40%以上，充分显示了公司掘进机产品突出的获利能 力。

掘进机、正面吊和堆高机稳居行业龙头，支架、宽体车市占率快速提升。2022 年公 司掘进机、正面吊和堆高机产品市占率维持高位，分别为 60%、66.8%和 64.9%，行业 龙头地位稳固。在掘进机产品中，智能掘进机销量增长 100%，市占率超 80%；掘锚一 体机销量增长 151%。公司同时在其他核心产品上持续发力，2022 年支架产品市占率提 升 7.8 个百分点，达到 25.0%；宽体车产品市占率提升 6.8 个百分点，达到 15%，市场 认可度进一步增强。另外，公司综采和大港机产品保持增长势头，2021 年市占率已分别 达到 21%和 12.3%。

发展趋势：国际市场收入规模快速扩张，智能化、自动化及电动化进程稳 步推进

（1）国际化

公司海外市场收入规模快速扩张，海外矿山装备业务发展突飞猛进。2022 年，公司 海外业务销售收入达 42.2 亿元，同比+101.5%，占总营业收入的比例增长至 27.2%的历 史新高。其中，矿山装备业务收入高速增长，从 2018 年的不足 1 亿元暴涨至 2022 年的 21.1 亿元，2018-2022 年复合年均增速高达 116.4%，增长势头尤为强劲；物流装备业务收入增势不减，2022 年实现销售收入 21.1 亿元，同比+75.3%。公司海外市场两大业务 板块收入规模已不分伯仲。

亚洲市场销售收入持续高增，贡献海外收入主要增量。公司在非中国大陆的亚洲市 场中业务拓展持续深入，2022 年非中国大陆的亚洲市场销售收入达到 24.9 亿元，取得了 同比 137.6%的大幅提升，销售收入占海外总收入的比例增长至 59.0%，其中矿山装备业 务和物流装备业务的收入分别同比增长 125.4%和 154.1%。公司大港机项目相继发运至 新加坡、越南、泰国、印度、柬埔寨、菲律宾等亚洲国际市场。公司与新加坡 PSA 港务 集团达成全面深度合作，成功签订超大型双小车岸桥项目，为集团海外最大岸桥项目。 目前公司与新加坡 PSA 港务集团已累计签署港口物流设备订单超过 100 台，包括岸桥、 正面吊、电动堆高机、电动集卡等设备。

国际化深入拓展，欧美市场取得多项突破。公司加大对国际市场的开拓力度，掘进 机产品成功获得米塔尔集团、欧亚国际等多个海外大客户的订单，实现海外收入 3.1 亿元， 大幅增长 247.6%。宽体车海外销售收入大幅增长 135.9%，海外销售收入首次位居行业第一，国际市场推广获重大进展。在欧洲和美国市场方面，2022 年公司矿山装备产品销 售实现破冰，分别完成收入 0.31 亿元和 1.74 亿元；物流装备产品销售收入继续攀升，分 别达到 4.47 亿元和 3.75 亿元。公司伸缩臂叉车全新 14m 和 18m 机型亮相德国宝马展 （慕尼黑国际工程机械博览会），进入欧洲市场；此外公司还开发了针对全球不同区域的 定制化机型，突破北美、南美等区域空白市场。

（2）智能化&自动化

提供多场景智能化解决方案，大幅提升自动化作业水平。公司不断推进智能化的创 新和应用，打造了一系列具有国际领先水平的智能产品和解决方案，主要包括露天采剥 数字化解决方案、井工矿智能化开采解决方案和智慧码头解决方案。（1）露天采剥数字 化解决方案：公司通过搭建露天矿采剥工程智能化管理系统，实现了对矿区资源、设备 状态、生产计划、作业效率等数据的实时采集、分析和优化，以及对无人驾驶宽体卡车、 远程遥控挖掘机等设备的智能调度和监控，提高了采剥效率和安全性。（2）井工矿智能 化开采解决方案：公司通过开发井工矿智能化开采系统，实现了对井下设备、人员、环 境等信息的实时监测和预警，实现了对掘进机、采煤机等设备的自动化操作和远程控制， 以及对开采过程的可视化管理和优化决策，提高了开采效率和安全性。（3）智慧码头解 决方案：为客户提供港口工作面的全自动化的场桥、岸桥、电动正面吊、电动堆高机、 无人集卡、抓料机，伸缩臂叉车及自动化远程操控成套设备的，研发、设计、制造、安 装与调试的一体化服务，打造智能化、自动化、高效化、以及环保化的码头作业新模式。

（3）电动化

电动化趋势日益凸显，多种新产品加速导入客户端。在矿山装备方面，公司开发的 纯电动矿车已在西藏、新疆、云南，以及泰国等国家和省份多个矿区成功应用，并且公 司正在持续加快新能源矿车新品上市，电动轮 SET150S 突破中亚、非洲大客户，2022 年签署订单达 65 台；最新开发的 SET240S/320S 机型将于 2024 年上市；SKT105EC 充 换电一体宽体车进入客户试用，成为行业首个矿山换电整体解决方案。在物流装备方面， 公司推出全球首创的集装箱流动港机换电应用并已在北部湾码头交付启用，实现换电标 准的统一，并大幅降低整体成本，打消续航不足顾虑。公司生产的电动正面吊、电动堆 高机、电动集卡等新能源产品在全国 22 个省份投入使用，并出口新加坡、新西兰、印度 等地主流码头及运营商，占据无可争议的市场主导地位，截至 2022 年末累计销售突破 500 台。

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