2022年功能性遮阳行业发展现状及未来前景分析 功能性遮阳行业有望维持较快增长

1、 2019 年功能性遮阳行业规模 193 亿元，2025 年或达到 500 亿元

2019 年全国建筑遮阳行业总销售额 6312 亿元，其中布艺窗帘销售额 5910 亿元，占 94%， 功能性遮阳销售额 193 亿元，占 3%。根据建筑遮阳材料协会统计数据，2019 年建筑遮 阳行业总产能约 46.3 亿平方米，总产量 46 亿平方米，行业总销售额约为 6312.3 亿元（出 口约 140 亿元）：布艺窗帘产量约为 38.8 亿平方米，年销售额约为 5910 亿元；软卷帘， 开合帘，罗马帘，百叶帘，香格里拉帘，蜂巢帘，百褶帘，垂直帘等功能性遮阳产品产 量约 7.6 亿平方米，功能性遮阳产品年销售额约为 193 亿元；外遮阳卷帘、遮阳一体化窗、 外遮阳百叶、内遮阳百叶、机翼百叶、建筑用遮阳蓬等产品产量约 910 万平方米，年销 售额约为 59 亿元；建筑遮阳用电机、窗帘配件、导轨铝型材等产品销售额约 77 亿元； 竹草藤麻窗帘等产品年销售额约为 14.5 亿元。

遮阳材料协会预计，2025 年功能性遮阳产品销售额达到 500 亿元，十四五期间复合增速 达到 17%。根据建筑遮阳材料协会的官方统计，2017 年功能性遮阳产品年销售额约为 162.5 亿元，同比增长 8.33%；2018 年功能性遮阳产品年销售额约为 177.2 亿元，同比增 长 9.05%，较上年增幅有所增加；2019 年功能性遮阳产品销售额约 193 亿元，同比增长 8.92%。随着“双碳”政策的提出、绿色建材的推广叠加行业集中度的提升，预计至 2025 年，我国功能性遮阳产品市场销售额可达到 500 亿元。2017 年功能性遮阳产品产量约 6.45 亿平方米，同比增长 6.61%；2018 年功能性遮阳产品产量约 7.02 亿平方米，同比增长 8.84%； 2019 年功能性遮阳产品产量约 7.6 亿平方米，同比增长 8.26%。预计至 2025 年，我国功 能性遮阳产品产量可达 11.1 亿平方米。

图：中国功能性遮阳产品销售额

2 、大力推广绿色建材，扩大建筑遮阳市场需求

从我国绿色建材行业近年来的产业政策来看，国家正在大力推广应用绿色建材，新建建 筑和既有建筑都被要求进行节能改造。

2013 年 1 月，国家发展改革委发布了《绿色建筑行动方案》，要求人们切实抓好新建 建筑节能工作，大力推进既有建筑节能改造，开展城镇供热系统改造，推进可再生 能源建筑规模化应用，加强公共建筑节能管理，加快绿色建筑相关技术研发推广， 大力发展绿色建材，推动建筑工业化，严格建筑拆除管理程序，推进建筑废弃物资 源化利。

2014 年 5 月，住建部和工信部为加快绿色建材推广应用，大力发展绿色建材，支撑 建筑节能、绿色建筑和新型城镇化建设需求，落实节约资源、保护环境的基本国策， 加快转变城乡建设模式和建筑业发展方式，改善需求结构，培育新兴产业，促进建 材工业转型升级，推动工业化和城镇化良性互动制定了《绿色建材评价标识管理办 法》。 

2017 年 12 月，五部门联合发布《关于推动绿色建材产品标准、认证、标识工作的指 导意见》，提出在全国范围内形成统一、科学、完备、有效的绿色建材产品标准、认 证、标识体系，实现一类产品、一个标准、一个清单、一次认证、一个标识的整合 目标，建立完善的绿色建材推广和应用机制，全面提升建材工业绿色制造水平，到 2020 年，绿色建材应用比例达到 40%以上。 

2019 年 10 月，《产业结构调整指导目录》中提出，鼓励“节能建筑、绿色建筑、装配 式建筑技术、产品的研发与推广”，鼓励“节能、节水、节材环保及资源综合利用等 技术开发、应用及设备制造”。

针对不同朝向在领域设计中采取适宜合理的遮阳措施是改善室内环境、降低空调能耗、 提高节能效果的有效途径。遮阳的目的，主要是阻断直射阳光透过玻璃进入室内，防止 阳光过分照射和加热建筑围护结构，防止眩光，并减少传入室内的太阳辐射热量，以消除或缓解室内高温，降低空调的用电量。根据建筑遮阳材料协会网站，窗户遮阳节约能 耗约是建筑能耗的 10%到 24%，但用于遮阳的建筑投资不足 2%。因此良好的遮阳设计不 仅是影响建筑形体和美感的关键要素，还节省能耗，降低成本。

根据遮阳设施的安装位置不同可分为三种，即外遮阳、内遮阳和中遮阳。外遮阳设置在 透光外围护结构的外侧，内遮阳设置在外窗的内侧，中遮阳设置在两层玻璃之间。

从遮阳效果来看，外遮阳效果远优于内遮阳，中遮阳位于两者之间。任何遮阳设施都可 以反射、吸收和透射部分太阳光。对于外遮阳，只有透过的部分阳光到达玻璃外表面，其中一部分透过玻璃进入室内形成冷负荷；对于内遮阳，被反射的太阳光又被玻璃反射 回来，只是反射作用减弱，更重要的是内遮阳设施吸收的辐射热会慢慢在室内释放并且 全部转换为空调室内得热，其效果远差于外遮阳。而中遮阳位于两者之间。根据建筑遮 阳材料协会统计，内遮阳、中遮阳、外遮阳分别能阻挡 45~50%、65~70%、85~90%热辐 射。

3 、功能性遮阳产品具备性能、成本、使用优势，逐步替 代传统布艺窗帘

欧美等发达国家功能性遮阳产品渗透率高达 70%，国内渗透率还有较大提升空间。根据 玉马遮阳 11 月 15 日公告的投资者关系活动记录表，功能性遮阳产品在欧美等经济发达 国家是建筑遮阳的主流，市场较为成熟，普及率和更换率很高，市场渗透率高达 70%。 在国内市场目前对功能性遮阳产品处于认识的初级阶段，处于导入期，目前仅在大型公 共建筑，如：办公大楼、高档酒店、商场超市等公用场所有部分应用；民用市场方面， 如：家居场所才刚刚有应用，市场渗透率很低，因此，国内市场订单量较小且较为分散。

相比于布艺窗帘，功能性遮阳产品具备性能、成本、使用优势。根据玉马遮阳 11 月 4 日 公告的投资者关系活动记录表，功能性遮阳产品相比于布艺窗帘的优势主要体现在以下 三个方面：1）性能优势：功能性遮阳产品防火、防晒、防紫外线、抗菌、拒油、除甲醛。 2）成本和性价比优势：功能性遮阳产品用料少，适用于批量自动化生产，人工成本较低。根据建筑遮阳材料协会发布的数据，2019 年布艺窗帘产量约为 38.8 亿平方米，年销售额 约为 5910 亿元，对应单价 152 元/平方米；功能性遮阳产品产量约 7.6 亿平方米，功能性 遮阳产品年销售额约为 193 亿元，对应单价 25 元/平方米。功能性遮阳产品的性价比优势 突出。3）使用优势：功能性遮阳产品可随意调节光线强弱，占用空间小，不用清洗，应 用范围广。

功能性遮阳产能性能优异，以斑马先生五防功能高分子复合材料斑马帘为例，该产品具 有“防水、防火、防晒、防霉、防甲醛”的五防功能。斑马先生是中国第一家窗帘遮阳网 上定制商城，隶属于玉马遮阳，商城主要以经营“斑马先生”自有品牌产品为主。斑马先 生五防功能高分子复合材料斑马帘具有易清洗、无有害物质、久晒不褪色、不易老化、 使用寿命长等特点。尤其适合家庭商户使用。斑马先生面料采用一体织造成型技术，面 料强度高、平整度高、抗撕裂。透光纱网，遮挡强光防眩目，给您最佳视觉感官舒适度， 有效阻挡强光，保证室内光线柔和，避免光线放射性困扰，在遮光的同时又保证了良好 的透景效果。

图：斑马先生五防功能高分子复合材料斑马帘

目前而言，传统布艺窗帘被大部分家庭选择，但是随着社会经济的发展和人民生活水平 的不断提高，消费者对遮阳产品的选择偏好已逐步从注重装饰性的布艺窗帘转向注重功 能性的遮阳产品。对品牌的认知度和产品的附加值要求也逐渐提高，功能性遮阳产品市 场需求将迎来快速发展。功能性遮阳产品在欧美经济发达国家是建筑遮阳的主流，普及 率和更换率很高，因此市场需求持续旺盛；在亚洲市场处于高速成长阶段，目前普遍应 用于办公楼、酒店等商用场景，另外随着小户型的普及、消费偏好的升级，家用的需求 也在迅速增长。

4 、行业集中度较低，玉马遮阳成长性和盈利能力领先同 行

海外建筑遮阳市场，特别是发达国家市场已经有较长的发展历史。国际遮阳产品厂商 Hunter Douglas、Phifer、Mermet、Gale Pacific、Junkers & Müllers、SergeFerrari 等占据了 全球大量的市场份额。这些企业多创始于 20 世纪 50 年代，与现代建筑遮阳产业的兴起 几乎同步，拥有深厚的行业积淀。对于经济不够发达的区域，低端产品仍占据主流，大 部分市场份额由当地的众多中小企业瓜分。从销售分布来看，国外大型企业主要的销售 收入来自发达国家，且主要集中在欧洲和北美，欧洲市场需求增长更为强劲。此外，品 牌知名度越高、规模越大的企业在消费水平相对较高、理念较为先进的市场中扩张越快， 这在一定程度上说明了全球市场集中度正在不断提高。

2019 年，国内功能性遮阳企业数量约 3000 余家，公司、西大门、先锋新材等属于业内 第一梯队公司。根据建筑遮阳材料协会的统计，截至 2019 年底，全国功能性建筑遮阳行 业企业数量约 3,000 余家，年销售额在 3,000 万元以上的企业约 180 余家。从厂商看，在 我国建筑遮阳行业竞争格局中，参与竞争的企业形成了三个层级明显的梯队。第一梯队企业生产规模较大，产品质量及口碑均属国内上乘水平，拥有先进的生产技术和设备， 研发实力雄厚，面向中高端市场，保持着较高的毛利率，主要有玉马遮阳、西大门、先 锋新材等十余家公司；第二梯队企业产品质量低于第一梯队，生产规模中等，技术水平 较低，产品种类较少，毛利率处于中等水平；其他企业为数量众多的作坊式企业，规模 较小、质量较低，产品主要供应国内低端市场，以价格竞争为主要竞争方式。

行业内的主要企业：

1）国内竞争对手： 

宁波先锋新材料股份有限公司：位于浙江省宁波市，于 2011 年在深圳证券交易所上 市（证券简称：“先锋新材”，证券代码：300163.SZ）。先锋新材主要从事高分子复合 遮阳材料（阳光面料）产品的研发、生产和销售，主要产品是阳光面料。 

浙江西大门新材料股份有限公司：位于浙江省绍兴市，于 2020 年在上海证券交易所 上市（证券简称：“西大门”，证券代码：605155.SH）。西大门主要从事功能性遮阳 材料的研发、生产和销售，主要产品包括阳光面料、涂层面料和可调光面料等，并 逐步向功能性遮阳产品拓展。 

常州雅美特窗饰股份有限公司：位于江苏省常州市，于 2016 年在全国股转系统挂牌 （证券简称：“雅美特”，证券代码：870293.OC），主要从事卷帘、百折帘等窗饰面 料的研发、生产及销售。

2）国际竞争对手： 

Hunter Douglas Group：是一家在阿姆斯特丹股票交易所上市的跨国控股集团，成立 于 1919 年，总部位于荷兰王国鹿特丹市，主要从事窗饰产品、建筑产品的制造、销 售和服务。集团旗下的世界著名品牌有乐思龙、钛科丝、NBK、3form 和乐思富等。 Hunter Douglas Group 在中国的业务划分为“窗饰产品”和“建筑产品”两大业务板块， 窗饰产品业务板块包括时尚窗饰（含家用、商用与电机及控制系统）、酒店业务和 3form 艺术透光材料；建筑产品业务板块包括吊顶、外墙（含金属外墙和建筑陶板） 和建筑遮阳。根据 Hunter Douglas Group 定期报告，其 2019 年度实现的营业收入为 36.86 亿美元，净利润为 2.78 亿美元。 

Phifer：是美国阿拉巴马州一家历史悠久的家族企业，专业生产特种高档纤维织物， 如室外家具装饰布、遮阳网、防虫网、壁饰织物等产品，是目前世界上最大的全球 特种纤维织物和遮阳网生产商之一。产品广泛应用于休闲家居、建筑工程、军工等 多个行业。 

Gale Pacific：是一家在澳洲证券交易所上市的公司，是专业面料和相关领域的全球 领导者，主要产品包括商业及工业用途的户外和建筑遮阳、遮光材料，如遮阳棚、 遮阳伞、外遮阳产品、遮阳纺织面料等，主要运用于建筑、农业、家居装饰、俱乐 部和电子商务领域，起到建筑遮阳和作物保护的作用。Gale Pacific 作为高端商业和 工业应用的高级聚合物面料的生产商，是全球最大的技术面料生产商之一。根据 Gale Pacific 年度报告，其 2019 年 7 月 1 日至 2020 年 6 月 30 日实现的营业收入为 1.56 亿澳元，净利润为 371.90 万澳元。 

Junkers & Müllers：成立于 1950 年，位于以纺织品制造业而闻名的德国门兴格拉德 巴赫市。Junkers & Müllers 主要生产各种用途的高端面料，同时也为客户提供定制化 的解决方案。产品主要包括织物遮阳产品、数码印花面料以及特种面料等。

Serge Ferrari：是一家在巴黎证券交易所上市的公司，是柔性复合织物技术全球领导 企业之一。Serge Ferrari 技术织物的轻柔，耐用及可循环利用等特性，能满足消费者 功能性及美观性的综合需求，广泛应用于建筑及设计，工业及特种应用，家具及游 艇等行业。根据 Serge Ferrari 定期报告，其 2019 年度实现的营业收入为 18,904.7 万 欧元，净利润为 478.6 万欧元。

同行业上市公司中，玉马遮阳成长性和盈利能力均处于领先水平。2017~2020 年，玉马 遮阳收入复合增速达到 15%，同期先锋新材、西大门、雅美特收入复合增速分别为-26%、 1%、7%。2021 年前三季，玉马遮阳净利润率达到 29%，同期先锋新材、西大门、雅美 特净利润率分别为 2%、21%、7%。

公司 2018~2019 年各品类毛利率较高，主要系毛利率较高的可调光面料的销售占比较高。 由于先锋新材近期年报并未披露分品类业务情况，通过对比西大门、玉马遮阳分品类业 务情况进行说明。公司毛利率较高的可调光面料的销售占比远高于西大门，因此主营业 务毛利率整体高于西大门。

公司可调光面料具备规模化生产优势，通过优化生产工艺，降低生产成本。玉马遮阳可 调光面料的生产工艺以及市场均较为成熟；2018 年、2019 年，玉马遮阳单位制造费用与 单位燃料动力占单位成本的比重合计分别为 24.73%、24.37%，而西大门单位制造费用占 单位成本的比重为 45.02%、42.00%。玉马遮阳通过成熟的生产工艺以及规模化的产量降 低了单位成本。

在遮阳面料三大类别中，可调光面料的设计属性最强、品种最为繁多、定价跨度最大； 在可调光面料领域，公司起步较早且深耕多年，在设计能力、生产经验及客户基础等方 面积累深厚。在遮阳面料三大类别中，可调光面料的设计属性最强、品种最为繁多、定 价跨度最大，不同细分品类之间的工艺复杂度以及由此导致的单位固定成本的差异也最 大。对于生产工艺环节相对少的基础型产品，单位产量耗用的人工工时和机器工时较少， 故单位产量分摊的人工成本和制造费用较低；反之，工艺环节较多的复杂型产品，单位 产量耗用的人工工时和机器工时较多，故单位产量分摊的人工成本和制造费用较高。在 可调光面料领域，公司起步较早且深耕多年，在设计能力、生产经验及客户基础等方面 积累深厚，下游客户对公司可调光面料的需求呈现量大且多样化的特征。可调光面料是 公司重要的收入构成部分和竞争优势领域。因此，公司可调光面料的产品组合策略是： 保持应用场景最为普遍、价位相对较低的基础款类产品占据相当的比重（销量占比在 60% 以上），以保证在体量最大的大众化市场占有较大的市场份额，并同时以基础款的销售带 动其他各种复杂款式的销售。下游客户对公司可调光面料产品大且稳定的需求量使得公 司能够实现规模化生产，其中尤其是基本款的规模化生产，导致公司可调光产品的单位 人工、单位制造费用及占单位成本的比例能够维持在较低水平。相比较而言，西大门在 可调光面料领域起步相对较晚，可调光面料的主营业务收入占比仅为 10%左右，在可调 光面料领域的客户基础和发展阶段等方面与玉马遮阳存在一定差异。因此，西大门可调 光面料的产品结构中，没有像公司这样大众化款式的地位突出，更多地是满足相对少量 且特色化的产品需求。这些特色化产品的工艺环节通常较多，耗用的人工工时和机器工 时较多；而且由于种类变化多、需求量相对少而不易形成规模化生产，因此导致西大门 可调光产品的单位人工、单位制造费用及占单位成本的比例处于较高水平。

2020 年，玉马遮阳、西大门、先锋新材、雅美特收入分别达到 3.9、3.5、2.8、1.4 亿元， 按国内功能性遮阳产品年销售额 200 亿估算，玉马遮阳市场份额为 1.9%，有较大提升空 间。

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