PCB产业政策、产品分类、产业链与增长空间如何？

政策大力支持，中国大陆成为制造中心。

电子信息产业是我国重点发展的战略性、基础性和先导性支柱产业，PCB 行业 则是电子信息产业中活跃且不可或缺的重要组成部分，其发展得到了国家相关产业 政策的大力支持。我国先后通过出台《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》《战 略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016 版）》《基础电子元器件产业发展行动 计划（2021-2023 年）》《工业战略性新兴产业分类目录（2023）》等政策方针，把 PCB 行业相关产品列为重点发展对象。国家政策的扶持将为电子信息产业提供广阔的发展 空间，推动了 PCB 行业的发展，助力电子制造业全面转型升级，国内 PCB 行业将借 此契机不断提升企业竞争力。 印制电路板（PrintedCircuitBoard，PCB）是实现电子元器件之间相关连接和中 继传输的基板，是电子产品的关键电子互连件。PCB 承担着电子设备数字及模拟信 号传输、电源供给和射频微波信号发射与接收等业务，其制造品质直接影响电子产品 的稳定性、使用寿命和整体竞争力。

PCB 产品分类方式多样，按材质可分为刚性板、柔性板、刚柔结合板三类。刚 性板具有结构稳定、可靠性高、抗干扰能力强等特点，能够承受温度变化、物理冲击 等，被广泛应用于计算机、手机、通信设备、汽车电子等领域。柔性电路板（FPC） 由于其可弯曲性，被广泛应用于需要灵活连接的设备，如智能手机、可穿戴设备和医 疗电子设备。刚柔结合板兼具刚性板、柔性板的优点，适用于复杂三维组装的高端电 子产品。 按导电图形层数可分为单面板、双面板、多层板；按产品结构可分为高密度互连 板（HDI）、厚铜板等。HDI 包括一阶、二阶、多阶（三阶和四阶）、Anylayer（任意 层互联）。HDI 支持更高的电子元件密度和复杂的电路设计，用于高精度电子设备， 如手机、平板电脑和笔记本电脑。

据 Prismark 数据，2021 年全球 PCB 市场规模达到 804 亿美元，2023 年受宏 观经济影响，市场规模略有衰退，市场规模下降至 695 亿美元。Prismark 预测至 2028 年全球 PCB 市场规模有望达到 904 亿美元，2023-2028 年复合增长率约为 5.4%。 2021 年，中国 PCB 市场规模达 442 亿美元，创历年来新高。预计 2028 年中国 PCB 产值将达约 461.8 亿美元，2023-2028 年复合增长率为 4.1%。

PCB 产业分布广泛，中国大陆成为制造中心。相较于美欧日发达国家，我国 PCB 行业起步较晚。但近二十年来，凭借劳动力、资源、政策、产业聚集等优势，全球电 子制造产能加速向中国大陆转移。据 Prismark 统计，2000-2022 年中国大陆 PCB 产 值占比由 8.1%提升至 53.3%，中国大陆在全球 PCB 市场中的核心地位愈发显著。 2023 年来，尽管 PCB 市场有所萎缩，中国大陆 PCB 产值高达 378 亿美元，占比 54.4%，同比增加 1.1pct。

PCB 上游原材料主要为覆铜板、玻纤布、铜箔、木浆纸和合成树脂等。覆铜板 是制作印制电路板的核心材料，占 PCB 总成本约 30%。覆铜板由玻纤布、木浆纸等 增强材料浸以树脂，单面或双面覆以铜箔经热压而成，担负着印制电路板导电、绝缘、 支撑三大功能。随着新能源汽车等产业对电子电路铜箔需求的扩大，我国铜箔产能及 产量增长迅速。铜箔基板行业集中度高，供应格局相对集中和稳定。

PCB 下游应用市场多元，服务器及数据中心、汽车电子成为新驱动力。PCB 下 游的核心应用领域包括通讯、计算机、消费电子、汽车电子、服务器及数据储存等。 目前，通讯和计算机为主要应用领域。2023 年，通讯和计算机在 PCB 下游应用领域 所占的比例分别为 32%、19%。AI 模型算力需求持续扩张、汽车电子化率不断提升， 为 PCB 带来了新的增长点。

产品结构方面：细分产业结构差异明显，国内中高端 PCB 提升空间广阔。在 2023 年全球 PCB 产业中，IC 载板、HDI 板分别占据市场份额 18%、15.1%。相较于日、 韩等国家，我国中高端印制电路板占比较低。随着 PCB 产业向高精度、高密度发展， 下游需求逐渐偏向高阶产品，国内中高端 PCB 产品有望向高阶 HDI 板、IC 载板渗 透。

市场竞争充分，行业集中度低。2023 年全球前十大 PCB 厂商收入 252.89 亿美 元，CR10 为 36.38%。排名前三的厂商为臻鼎、欣兴、东山精密，分别占据全球市 场份额 6.96%、4.81%、4.71%，行业集中度较低。PCB 为高度定制化行业，各 PCB 公司有独特的客户群体和擅长的产品结构，如臻鼎（其子公司鹏鼎）作为苹果的主要 供应商，连续六年位列全球最大 PCB 生产企业，2023 年营收达 48.35 亿美元。东山 精密、深南电路 2023 年分别实现营收 32.76/19.09 亿美元，为内资领军企业。尽管 目前龙头企业积累了长期优势，但由于行业高度定制化的特点，预计在较长时期内仍 维持较为分散的竞争格局。

根据中国汽车工业协会发布数据，2023 年中国汽车销量首次超 3,000 万辆，汽 车出口首次位居全球第一，2024 年进一步增长至 3143.6 万辆，yoy+4.5%，中国汽 车产业迈入新的发展阶段。新能源汽车继续保持快速增长，产销突破 1280 万辆，国 内新能源汽车市场占有率超过 40.9%，引领全球电动化汽车市场。

汽车电子化水平提高，带动车用 PCB 市场蓬勃发展。传统汽车中，PCB 主要用 于动力控制系统、车身传感器、导航系统、娱乐系统等领域。一辆普通的燃油车约使 用 100 块以上 PCB，约 0.6-1 平方米/车，高端车型的用量一般为 2-3 平方米/车。新 能源汽车 PCB 用量达 5-8 平方米/车，增量主要来源于动力控制系统，包括整车控制 器（VCU）、电机控制器（MCU）、电池管理系统（BMS），具体为激光雷达、域控制 器、摄像头、无线充模块等产品。例如特斯拉 Model3 中使用的 PCB 总价值量超过 2500 元，是普通燃油车的 6.25 倍。

汽车智能化有望带动高价值量 PCB 增长。汽车智能化包括智能座舱以及自动驾 驶。智能座舱要求 PCB 布线密集度更高、线宽线距变窄，对 PCB 的设计及制造提出 更高的要求，智能座舱的大规模推广有望进一步带动 HDI 等高价值 PCB 需求增加。 自动驾驶方面，随着高阶自动驾驶渗透率提升，单车搭载传感器数量将有明显增长。 一方面将带动 PCB 使用面积的增加；另一方面，自动驾驶系统多采用单价较高的 HDI 板，使用在 L3/L4 级别自动驾驶盲区探测雷达价格大多为数百美元，L4 级别自动驾 驶的主雷达价格为数千美元，用于远距离、大范围的探测。 车用 PCB 产品高端化，卡位高价值赛道。据 TrendForce 估计，2023 年车用 PCB 产值达 105 亿美元，占整体 PCB 产值比重 13%；预计至 2026 年，车用 PCB 产值有望增长至 145 亿美元，占整体 PCB 产值比重 15%；2022-2026 年车用 PCB 产值 CAGR 约为 12%。车用 PCB 产值增长主要受益于电动车渗透率提升，纯电动 车（BEV）单车 PCB 价值量约为传统燃油车的 5~6 倍。此外，车用 PCB 产品不断 向高端化渗透，根据 TrendForce 估计，HDI 板比重将由 2023 年的 15%增长至 2026 年的 20%，FPC 板将由 2023 年的 17%增长至 20%，而单价较低的单双层面板则由 2023 年的 11.2%下降至 7.7%。

产品竞争力较强，主要客户均是行业内领先企业。公司产品基本覆盖了整车各部 位对 PCB 的需求，与全球知名汽车零部件供应商大陆汽车、法雷奥、博世、安波福等建立了长期稳定合作关系，并获得全球知名汽车零部件供应商大陆汽车颁发的“最 佳 PCB 供应商”及 2024 年度“卓越供应链奖”、法雷奥颁发的“全球供应商奖”等 荣誉。根据 NTI，2023 年公司为全球前十大汽车电子 PCB 供应商，中国前五大汽车 电子 PCB 供应商，排名靠前。

2016 年至 2022 年全球显示面板出货量持续稳定增长。当今时代是信息的时代， 信息显示技术在人们日常生活中的作用日益剧增，各种信息系统终端设备与人之间的 交互都需要通过信息显示来实现。显示面板产业已经成为了光电产业的龙头，广泛应 用于电视、台式电脑、笔记本和手机等电子设备。随着消费升级，需求端电视、显示 器、智能手机等应用大尺寸化趋势延续。以液晶电视为例，根据 Omdia 统计数据及 预测，2018 年全液晶电视平均尺寸为 44.1 英寸，预计到 2026 年，平均尺寸将增长 至 51.5 英寸。面板尺寸的增大带动显示 PCB 朝着大尺寸化的方向发展，扩大了显示 PCB 的需求。 Mini LED 背光技术助力 LCD 升级，市场前景广阔。Mini LED 是指尺寸在 100 微米量级的 LED 芯片，尺寸介于小间距 LED 与 Micro LED 之间。Mini LED 显示技 术应用于 LCD，使亮度、对比度、色域范围显著提升，显示效果更加细腻，并兼备 了传统 LCD 使用寿命长、高可靠度的特点。 2019 年以来 Mini LED 产品密集发布。 苹果、华硕、TCL、康佳、创维、京东方等厂商相继推出 Mini LED 背光的显示屏、 电视、车载显示等终端产品。Mini LED 开始迎来大规模应用，对 PCB 的需求也将迎 来高速增长。据 Arizton 数据，2018 年全球 Mini LED 市场规模约 1000 万美元，预 计 2024 年扩张至 23.2 亿美元，年均复合增长率为 147.92%。

5G 的发展开启了万物互联新时代，显示面板作为人与机器、算法和数据进行交 互的窗口，应用场景大幅扩展，行业将迎来新一轮的发展周期。目前，在显示领域中 LCD（液晶显示技术或液晶显示器）处于主流地位，广泛应用于电视、显示器、笔记 本电脑、智能手机、医疗器械等领域。OLED（有机发光二极管）的出现使显示行业 摆脱了传统 LCD 的背光源，开创了自发光显示的发展方向，具有画质优良、轻薄、 功耗低、可柔性显示等优点，处于快速发展阶段。Mini/Micro LED 作为新一代显示技 术，具备低功耗、高集成、高显示效果、高技术寿命等优良特性，将会成为下一轮显 示技术发展的重要趋势。

随着消费升级，显示屏朝着大尺寸化趋势发展。更大尺寸的主板意味着元器件的 集成度更高，组装面积更大，对于 PCB 生产工艺具有更高的要求，其核心难点是尺 寸稳定性和板面平整性。超颖电子利用特种基板和专业整平技术，从基础材料到生产 控制上攻克技术难关，推出了“超大尺寸液晶显示屏主板”。该产品在主板 570-600mm 的长度下其尺寸变异不超过 70μm，且在后续显示面板的加工、生产和装配过程中 主板尺寸变异始终不超过 70μm，目前应用于京东方等全球领先的面板制造商 65 寸 以上的产品主板。超颖电子曾获全球显示面板行业龙头京东方颁发的“质胜杯 DAS BG 质量工具创新应用大赛金奖”。

消费电子产品通常用于娱乐、通信和办公等方面，旨在实现消费者自由获取信息 和享受娱乐的目标。消费电子产品主要面向个人用户，其产生对日常生活带来了巨大 变革，随着消费电子产品制造技术的不断迭代和移动互联网应用的普及，全球移动设 备市场规模快速增长，智能手机、平板电脑和笔记本电脑为典型代表。2020 年-2021 年人们居家场景增多，催生了使用电脑、电视等设备进行娱乐、办公的需求，人们一 定程度提前透支了对这些电子消费品的需求，然而随着公共卫生事件的消退，加之宏 观经济环境发生变换，消费电子需求严重不足。在宏观经济环境缓慢回暖及国家消费 刺激政策的推动下，2025 年中国智能手机市场呈现出微幅复苏趋势。根据 IDC 数据， 2025 年第一季度中国智能手机市场出货量达 7160 万部，同比增长 3.3%，主要得益 于春节促销与政府补贴效应；智能手机市场的企稳也预示着消费电子产业需求可能在 下半年逐步回温，有望带动 PCB，尤其是类载板与挠性板的出货改善。

近年来，消费电子技术不断创新，全球消费电子行业呈现持续稳定的发展态势。 基于消费电子产品制造技术的迭代发展以及移动互联网应用的普及，以 VR/AR、可 穿戴设备、智能家居为代表的全球消费电子市场规模快速增长，消费者群体持续扩大。 根据 GlobalMarketInsights 数据，2024 年全球消费电子市场规模约为 9497 亿美元， 预计至 2030 年将达 1.25 万亿美元，2025–2030 年复合年均增长率为 2.8%。 随着消费电子行业持续升级迭代，对印制电路板的集成度、精度、可靠性等提出 更高要求。公司在该领域深耕多年，产品主要应用于计算机及周边、蓝牙音箱、平板 电脑、无人机、智能穿戴等与现代消费者生活、娱乐息息相关的下游产品。

公司产品主要应用于计算机及周边、蓝牙音箱、平板电脑、无人机、智能穿戴等 与现代消费者生活、娱乐息息相关的下游产品。公司已与多家全球及国内知名消费电 子品牌厂商或其 EMS/OEM 企业建立长期稳定合作关系。凭借严格的产品验证体系和交付能力，公司在消费电子客户中建立了良好口碑，在新品开发阶段即能同步介入 客户设计与验证流程。