通威股份发展历史、股权架构、主营业务与财务分析

通威股份有限公司是深耕绿色农业、绿色能源的大型民营科技型上市公司。

1.历史沿革

公司前身眉山县渔用配合饲料厂于 1986 年创立，1995 年通威股份有限公司成立，2004 年通 威股份在上交所上市，此时公司的水产饲料产销量已连续 6 年位居全国第一。2006 年，公司 进军光伏新能源产业，次年通过投资四川永祥多晶硅有限公司开始建设年产 1000 吨多晶硅 项目。2013 年，通威集团果断收购合肥赛维，填补了公司在太阳能电池片领域的空白。2015 年，江苏如东“渔光一体”项目正式并网发电，昭示了公司在光伏产业链终端的需求创新变 为现实。2017 年，公司世界首条工业 4.0 高效电池片生产线正式投产，自此公司稳居光伏电 池出货量全球第一。随着乐山、包头和保山等地高纯晶硅项目建成投产，公司的高纯晶硅自 2021 年以来蝉联全球市占率及出货量第一，并于 2022 年公司业务正式延伸至组件环节。截 至 2025 年六月底，公司旗下的通威农业发展有限公司拥有超过 1300 万吨的饲料年产能；四 川永祥股份有限公司拥有超过 90 万吨的高纯晶硅年产能；通威太阳能有限公司拥有超过 150GW 的太阳能电池年产能和超过 90GW 的组件年产能；通威新能源有限公司已在全国 20 多 个省（直辖市）开设以“渔光一体”为主的光伏电站，累计装机并网规模超过 4.79GW。

2.股权架构

刘汉元先生为通威股份实控人、创始人、现任董事，控股地位稳固，其女刘舒琪女士任董事 长兼 CEO。公司第一大股东通威集团有限公司由刘汉元先生持股 80%、其妻管亚梅女士持股 20%，截至 2025H1，通威集团有限公司持有上市公司股份 45.2%。其余前十大股东主要为公募 基金、社保基金等金融机构投资者，多元化资本为公司融资能力及抗风险性注入市场信心。 截至 2024 年末，通威股份直接及间接持股子公司共 262 家，境内子公司 250 家，境外子公 司 12 家，直接持股的子公司 17 家，间接持股子公司 245 家。其中核心子公司为四川永祥股 份有限公司、通威太阳能有限公司、通威太阳能科技有限公司、通威新能源有限公司及通威 农业发展有限公司，分别负责公司的高纯晶硅业务、光伏电池业务、光伏组件业务、光伏电 站业务及水产饲料相关业务。公司采用多层级、宽跨度的组织架构，各子公司业务分工明确， 协同有序。

3.主营业务

通威股份有限公司是深耕绿色农业、绿色能源的大型民营科技型上市公司。截至 2024 年 12 月，公司拥有遍布全国及海外的 200 余家分、子公司，员工近 6 万人。公司主营业务包括： 高纯晶硅业务、光伏电池及组件业务、光伏电站业务及水产饲料业务等板块。其中 1）高纯 晶硅业务包括高纯晶硅及其原材料的生产、销售；2）光伏电池及组件业务包括 N 型光伏电池 及组件的研发、生产及销售，光伏电池产品满足自身组件生产需求外也对国内外光伏组件企 业销售，组件产品已覆盖国内主要央国企发电集团及海外 70 余个国家与地区的客户；3）光 伏电站业务包括以“渔光一体”为代表的光伏电站建设、运营及分布式光伏、光储充一体化 等工程的规划、设计、总包全过程解决方案服务；4）水产饲料业务包括饲料生产及水产养殖 等。经过多年跨越式发展，公司已成为农业产业化国家重点龙头企业、全球领先的水产饲料 生产企业、重要的畜禽饲料生产企业、全球高纯晶硅龙头企业及全球光伏电池龙头企业。

3.1.硅料

自 2006 年通过硅料生产切入光伏行业，公司已沉淀了近二十年的技术积累与产业布局。公 司旗下永祥股份自主研发的“永祥法”高纯晶硅制备技术，目前已应用到第八代，产品纯度 超过 11N，全面满足 P 型和 N 型单晶硅料的需求，部分达到电子级半导体硅材料质量标准。 永祥股份拥有四川乐山、内蒙古包头、云南保山、四川广元四大生产基地，截至 2025 年六月 底高纯晶硅年产能已超过 90 万吨。

3.2.光伏电池、组件

2013 年赛维集团位于合肥的太阳能电池片工厂被通威集团接手后，很快改名为通威太阳能 （合肥）有限公司，这次收购开启了通威向光伏产业链中下游延伸的布局。通威太阳能有限 公司主导了光伏电池方面的业务：2017 年，成都基地投产了世界首条工业 4.0 高效光伏电池 生产线；2019 年成都基地光伏电池产能达到 20GW；2020 年 5G 工厂金堂基地开工、眉山基地 投产；2021 年成都、合肥、金堂、眉山四大基地光伏电池产能达 45GW，同年公司与天合光能 合作的通合项目开工；2022 年彭山基地开工。随着各项目的不断投产、扩建，截至目前通威 拥有 N 型光伏电池产能超过 150GW。

组件方面的业务由通威太阳能科技有限公司主导：2022 年公司通过对原合肥基地多晶电池车 间技改实现组件产能跃升至 14GW；2023 年，盐城、金堂、南通三大组件先进制造基地相继投 产，组件产能达 75GW，同年公司成功跻身组件出货量全球 Top5。截至目前，通威拥有光伏组 件产能超过 90GW，规划的双流组件基地预计 2025 年年内投产。

3.3.光伏电站

2014 年底，通威新能源有限公司设立，专注光伏终端投资开发，2015 年在江苏如东建设的首 个“渔光一体”项目并网发电，并在次年被央视深度报道。“渔光一体”开创性地在养殖水面 建设太阳能发电系统，有效提高水面资源利用率，同时通过遮光降低水温，提高水产产量， 达成“渔、电、环保”三丰收的经营成果。“渔光一体”项目适用性与经济性持续提高，开辟 了蓝海市场，形成一产渔业养殖、二产光伏发电、三产科普研学+乡村旅游的有机融合发展模 式，有效提升产业附加值，在保障公司盈利的同时助力实现乡村振兴的伟大蓝图。

3.4.饲料、食品及相关业务

公司旗下通威农业发展有限公司以饲料生产和水产养殖为核心业务，水产饲料产销量连续多 年位居行业前列，并同时涉及水产苗种繁育、农业检测、融资担保等诸多领域。公司在实现 饲料业务稳健增长的同时，大力推动食品、工厂化对虾养殖两大战略业务，打造农牧产业链 新业态。截至 2024 年底，公司对虾养殖项目水体规模达 2.5 万立方米，年产对虾超 300 万 斤，已成为国内对虾工厂化循环水养殖领域的旗舰项目。

4.财务概况

2022-2024 年，公司营业收入分别为 1,424 亿元、1,391 和 920 亿元，同比增速分别为 124%、 -2%和-34%；归母净利润分别为 257 亿元、136 亿元和-70 亿元，同比增速分别为 213%、-47% 和-152%。2025Q1 公司实现营业收入 159 亿元，同比-19%；归母净利润-26 亿元，毛利率-3%， 同比-12pcts。2025H1 公司实现营业收入 405 亿元，同比-8%；归母净利润-50 亿元，毛利率 0.1%，同比-7pcts。受限于光伏行业供需失衡状况未显著改善，各环节产品价格持续低迷， 公司近期经营录得亏损。

光伏业务贡献主要营收，农牧业务稳定提供现金流。公司主要收入由硅料、太阳能电池、组 件等光伏相关业务贡献。2022-2024 年及 2025 年 H1，公司光伏业务分别实现营收 1,098 亿 元、1,028 亿元、598 亿元和 267 亿元，占比分别为 77%、74%、65%和 66%；2022-2024 年， 公司农牧业务分别实现营收 316 亿元、355 亿元和 317 亿元，占比分别为 22%、26%和 35%， 毛利分别为 25 亿元、28 亿元和 30 亿元，结构占比分别为 5%、8%和 51%。2025 年 H1，公司 农牧业务实现营业收入 133 亿元，毛利 13 亿元，为公司提供稳定现金流入。