解雇美联储主席有多大可能？

特朗普在新任期开始后不久就不断施压美联储主席，希望他降息，甚至考虑罢免 的可能性。美联储主席被罢免目前看概率仍不高，但是已经远不是零。

1.从施压、取外号到鲍威尔的解雇危机

特朗普在 2 月份的时候就在社交媒体上发言要求美联储降息。美联储在 6 月 18 日的会议之后维持了政策利率不变。特朗普在 6 月 19 日再次 在社交媒体上要求美联储主席鲍威尔降息 250 个基点，并称鲍威尔为“太晚”先生。

特朗普在 6 月 24 日在鲍威尔去国会听证之前再次在社交媒体上要求美联储主席 鲍威尔降息 200 到 300 个基点，特朗普声称这可以每年为美国节省 8000 亿美元。美 国 6 月份的时候存量的国债是约 36.2 万亿美元，8000 亿美元对应占比约 2.2%。按 照特朗普社交媒体的说法，大致上可以理解为节省的利息支出金额约等于美联储的 降息幅度乘以存量国债。然而这种计算隐含的假设是美国存量美债几乎全部都是美 联储直接控制利率的短期债，但是实际上美国存量国债里面短债的占比仅约 2 成。

特朗普在 7 月 3 日再次在社交媒体上要求美联储主席鲍威尔马上辞职。

特朗普在 7 月 9 日再次在社交媒体上要求美联储降息 300 个基点。特朗普对美联储主席鲍威尔的不满继续升级，在 7 月 16 日进一步演变为一次市 场的显著波动。根据美国媒体 7 月 16 日的报道，特朗普总统在 7 月 15 日周二晚上 与大约十几名众议院共和党人举行会议时，展示了一封解雇美联储主席鲍威尔的信 件草稿，并询问他们是否应该这么做，并表示他很可能这么做。 佛罗里达州共和党众议员安娜·保利娜·卢纳（Anna Paulina Luna）7 月 15 日 周二在社交媒体网站 X 上表示，针对鲍威尔的行动即将到来。“听说杰罗姆·鲍威尔 要被炒鱿鱼了！消息来源非常可靠，”她写道，随后又补充道，“我 99%确定，炒鱿鱼 的事即将发生。” 然而，事情很快又出现了反转，特朗普在之后的白宫会议上向记者否认了，认为 解雇鲍威尔“可能性不高”1。

7 月 22 日，特朗普总统继续批评美联储，但似乎暂时搁置了任何解雇美联储主 席的计划2。特朗普在白宫的一次交流中告诉记者“我（特朗普）觉得他干得不好， 但反正他很快就会下台了。八个月后，他就会下台。”

2.总统有权力罢免美联储主席吗？

美联储历史上还没有出现过总统直接解雇美联储主席的先例，特朗普目前如果 想要解雇鲍威尔可能仍面临一些障碍。总统是否有权力罢免美联储主席目前仍然是 一个颇有争议的话题。 根据哈佛法学院教授丹尼尔·塔鲁洛（Daniel Tarullo）的分析，总统要兑现其 解雇鲍威尔的威胁可能面对一些困难。他曾在 2009 年至 2017 年期间任职于美联储 理事会和联邦公开市场委员会（FOMC）。 大家有共识的部分是总统没有“随意解雇”(fired at will)美联储主席的权力， 这也是为什么到目前为止特朗普只是在社交媒体上抱怨美联储还未降息，而没有采取其他实质性的动作。美国总统是否可以“因故解雇”(removed for cause)美联储 主席则是争议的焦点。 第一个争议点是，1913 年的《联邦储备法》允许因故免除美联储理事会委员职 务，但并未提及 FOMC 主席。美联储主席一般有 3 重身份，一是美联储理事会的委员， 二是美联储理事会的主席，三是联邦公开市场委员会（FOMC）主席。 第二个争议点在于最高法院是否会改变看法。最高法院支持独立机构负责人享 有“因故解雇”保护的理由主要来自著名的 1935 年“汉弗莱执行人”裁决(Humphrey’s Executor)。然而在目前的美国最高法院中，保守派的大法官占多数。丹尼尔·塔鲁 洛（Daniel Tarullo）认为目前多数人预期该判例可能将进一步受到侵蚀，该裁决 85 年来一直被理解为确认独立机构负责人享有“因故解雇”保护。

3.解雇美联储主席的可能程序

如果不考虑可行性，仅看程序步骤，如果特朗普要解雇鲍威尔，可能有两种可能 路径，至少会发生这几步。 第一种可能性是强制罢免。特朗普宣布罢免鲍威尔后，鲍威尔申诉，最高法院支 持特朗普的决定，鲍威尔被罢免。 第二种可能性是特朗普政府通过不断施压让鲍威尔自己辞职。特朗普需要找到 理由向鲍威尔施压，然后鲍威尔不堪压力主动辞职。 两种可能路径真正发生的可能性目前看都不大。鲍威尔曾经在美联储的记者发 布会上被问到是否会辞职，他曾经给出直接否定的答案，而且表示总统在法律上无法 解雇自己。

4.“因故解雇”的理由：美联储的装修问题

由于美国总统并不能“随意解雇”(fired at will)美联储主席，“因故解雇” (removed for cause)虽然仍面临很多不确定性和争议，但是至少有可能。如果想要“因故解雇”(removed for cause)美联储主席，首先就需要找到这个“故”。 美国总统特朗普周二（7 月 15 日）表示，美联储总部装修项目的成本超支可能 构成解雇美联储主席鲍威尔的理由。这一表态进一步凸显了特朗普政府试图更换美 联储领导层的意图。 当被问及装修问题是否构成解雇美联储主席的理由时，特朗普回应称，"我（特 朗普）认为某种程度上是的"。白宫管理和预算办公室(OMB)在 7 月已向鲍威尔发出 信函，要求就美联储重新装修 25 亿美元项目的超支和变更问题提供答案，而美联储 已要求其监察长调查相关细节。

5.解雇美联储主席可能是小概率事件

特朗普解雇美联储主席目前可能仍然是一个小概率的事件，但是在目前这个风 险的可能性并不是 0，而且概率较低点已经显著上升。 根据预测市场 Polymarket 的数据，鲍威尔被解雇的概率一度升到超过 20%。