小商品城发展历史、业务营收与治理结构介绍

全球小商品之都，走向数字未来。

1. 历史：六代市场跃迁，打造全球数字贸易中心

义乌小商品城通过六代市场跃迁，实现了从传统马路市场到全球数字贸易 中心的跨越式发展。1）规模跃升：市场面积由千平米跃升至数百万平米。 2）模式革新：交易模式由马路摊位进化到数字化交易。3）全球布局：经营 范围从周边扩大到全国再到全球。4）功能完善：设施从简易摊位升级到现 代化智能市场，市场功能从单一交易完善到集贸易、研发、服务等于一体。 第一代马路市场（1982）：以流动摊点为主，面积 4252 平方米、摊位 705 个， 运输依赖人力挑担，商品辐射义乌周边县市。1982 年成交额达 980 万元， 为后续发展奠定基础。 第二代摊位市场（1984）：升级为固定摊位市场，面积扩至 1.35 万平方米、 摊位超 1800 个，新增工商、税务等服务设施。1984 年成交额突破 2321 万 元，完成“以场为市”的初步转型。 第三代棚架市场（1986）：面积增至 4.36 万平方米，固定摊位 4096 个，临 时摊位 1387 个，辐射范围扩展至全国。1986 年成交额首破亿元，1991 年 突破 10 亿元，跻身全国十大专业市场。 第四代室内市场（1992）：首个大型室内市场“篁园市场”建成，摊位 1.5 万 余个，商品类目涵盖日用百货、鞋类、纽扣等。1994 年成交额破百亿，1995 年首创小商品博览会，开启“展会+市场”新模式。 第五代世界超市（2002）：义乌国际商贸城分五期建成，面积 640 万平米、 商位 7.5 万个，商品覆盖 26 大类、210 万种单品，辐射全球 210 多个国家。 确立“全球最大小商品批发市场”地位。 第六代数字市场（2023）：以二区东新能源市场和全球数贸中心为代表，植 入数字化场景，构建线上线下融合的贸易生态。推动市场功能向研发、服务 等综合体系延伸，加速向“未来市场”转型。

在高质量发展新时代，公司将以全球数贸中心为市场新平台，加速集聚以跨 境电商为标志的数贸新主体，加速培育以数字贸易为标志的外贸新业态，加 速拓展以市场品牌出海为标志的开放新通道，加速从传统贸易形态向数字 贸易生态跃升，全面提升公司小商品贸易在全球市场的优势地位，更好地服 务国内国际双循环新发展格局。

2. 业务：主营市场经营和贸易服务，业绩快速增长

义乌小商品市场起源于 1982 年，41 年来历经 5 次升级和 10 次扩建，目前 已形成覆盖范围大、联动性强的交易带。公司主营市场经营、商品销售、配 套服务、贸易服务等业务。其中市场经营主要为面向商户收取租金和选位费， 每年提供稳定的现金流，为公司业绩的基本盘；配套服务包括会展和酒店业 务，贸易服务包括 Chinagoods 线上服务平台、仓储物流和支付、征信、保 理等业务。

公司近年来收入利润快速增长。公司市场业务经营稳定，往年收入和利润波 动主要由于地产业务影响。2018 年房地产销售放缓导致收入大幅下滑；2020 年完成地产业务剥离聚焦主业之后，收入保持高速增长。2020-2024 年收入 CAGR 为 43%，归母净利润 CAGR 为 35%。 2025 年一季度收入 31.61 亿元，同比增长 17.93%，归母净利润 8.03 亿元， 同比增长 12.66%；其中来自联营与合营企业的投资收益（地产子公司）0.5 亿元，测算剔除投资收益和资产处置损益（税后）后的主业净利 7.5 亿元， 同比增长 11%。

核心业务为市场经营及贸易服务，2024 年毛利占比超 91%。 收入结构：①2019-2020 年市场经营为公司第一大收入来源，2021 年后占比 下滑至约 30%，2024 年为 29%；②2021 年起商品销售占比快速提升并超越 市场经营业务，近 3 年占比基本维持约 60%；③配套服务（酒店+会展业务） 占比基本维持约 3-4%；④贸易服务（主要为 CG+Yiwu pay）占比快速提升 至约 5%。 毛利结构：①市场经营业务贡献主要毛利且占比近 3 年稳步提升，2024 年 毛利占比约 78%；②商品销售业务因毛利率较低，毛利占比低于 1.5%；③ 配套服务毛利占比约 2%-4%；④贸易服务毛利占比快速提升，2024 年为 13%。

3. 治理：管理机制优化，管理层激励充分

义乌国资控股，股权结构稳定。截至 2024 年，大股东义乌中国小商品城控 股有限责任公司直接持有公司 55.4%的股份，实际控制人为义乌市人民政府 国有资产监督管理办公室，间接持有公司约 43.9%的股份；浙江省财务开发 有限责任公司间接持股比例约 7.3%，为第二大股东。

新董事长就任，组织效率有望提升。2024 年 7 月王栋先生新任董事长，王 栋总为公司过去几年业务转型的核心领军人物，当选董事长后有望进一步 提高组织效率。总经理包华先生年轻有为，2025 年 1 月重新回到公司，有 望与现有团队一起加速业务升级转型。其他核心高管如副总经理龚骋昊、杨 旸先生分别在电商运营和供应链管理、进出口业务上具备丰富经验，对相关 业务具有深刻理解。

治理市场化程度提升，调动员工积极性。①2020 年实施股权激励，主要覆 盖原业务团队。2020 年 10 月公司发布股权激励公告，激励对象包括公司高 管、中层管理人员和核心技术骨干等共计 405 人，计划内限制性股票数量 总额为 5048 万股，占公告时总股本的 0.927%，以公司原业务团队为主。激 励考核 2021-2023 年业绩，均超额完成。 ②2021-22 年引入的市场化团队，主要通过子公司持股激励。以智捷元港为 例，在 2022 年 8 月设立时，公司、中远海运、普洛斯三方各参股 27%，另 给予以 CEO 袁萌为首的管理团队 19%股权。 我们认为，公司虽为国有企业，但近年在管理机制和组织架构上均大力推进 市场化，大幅提升了经营效率，由市场管理者向综合贸易服务商成功转型。 尤其是在以王栋先生为核心的新一届管理班子 2019 年上任以来，公司依次 在激发组织创新活力、探索贸易服务发展、重启实体市场扩张上均已取得显 著成效，为走向数字未来、打造 AI 外贸之都夯实了坚实基础。